明年下半年中国会加息吗？
他预计，随着市场消化资产管理新规的影响以及通胀回升，中国央行可能会考虑在明年下半年加息。
政策趋势“截然不同”
今年政策走向明显不同，去杠杆、去产能、防风险力度加大。
邢指出，政策力度的差异可以从四个方面来看:一是加强对地方政府财政和PPP项目融资的监管，包括少数城市的部分地铁项目，出台PPP监管新规；二是监管新规的出台将加速去杠杆和防风险；三是中央巡视组和地方官员* * *督促更严格的环保限产审查；第四，进一步抑制房地产投资，包括加快发展租赁市场，推进房地产“长效机制”。
对于中国经济走势的特点，邢对华尔街日报表示，供给侧改革缓解了产能过剩，提高了产能利用率，进度比预期的要快。
据了解，钢铁、煤炭、水泥、金属铝、铝土矿等重点行业产能利用率持续上升。比如，钢铁的产能利用率在2017年将达到83%，远超2018年超过80%的市场预期。
“中国经济不会出现通缩，健康的通胀传导信号正在从上游向中下游显现。”邢进一步指出，今年四季度以后，非商品价格对PPI通胀的贡献比重会更大，并会适度传导到核心CPI。明年核心CPI将升至2.5%，推动整体CPI进入央行可接受范围。
他在华尔街强调，“说非大宗商品涨价传导到核心CPI是健康的，反映出通货再膨胀并不是很多人担心的那样——纯粹是供给侧改革挤压上游，上游涨价再挤压下游。事实并非如此。”
他还表示，通胀的传导已经出现在下游的制造业和服务业，中国从2012年到2016年持续输出的通缩已经切换为输出型通胀，这将对全球主要经济体产生溢出效应。
中国明年下半年加息？
对于央行货币政策的走向，邢预测，中国央行只有在通胀回升、资管新规的影响被消化后，才能考虑加息。“预计2018下半年中国会增加一次，2019上半年会增加一次。”
他还提到，从外部因素来看，市场预期美联储从今年2月的65438+到2019总共加息6次，即加息150个基点。所以从利差的角度来看，明年下半年中国银行也会考虑加息。
关于利率上升对实体经济的影响，他乐观地认为实际利率水平将保持在该位置。“2012年至2016年，中国处于通货紧缩状态，名义利率较低，平均实际贷款利率接近8%。即使考虑明年加息两次，实际贷款利率也只有1.8%。那么对于企业来说，如果下游产品价格上涨，利息略有上升，实际融资条件并没有收紧那么多。”
今年6月，邢指出，中国经济增长在2017年一季度见顶，未来1-2年将是温和软着陆。特别是民营企业的产能投资并不依赖于信贷，而主要依赖于自身的资本留存和利润，这也有助于抵御信贷紧缩。
对于未来的经济增长结构，邢告诉华尔街，反周期政策将使经济放缓，并减少对投资的依赖，特别是私营部门和制造业投资将更具弹性。
他给出了以下预测数据:2018年，基础设施和房地产投资增速将从今年的15.6%和7.0%分别降至13%和5%，而制造业和私营部门投资增速将从今年的4.3%和5.3%分别增至明年的4.5%和5.4%。
他还表示，从更长期的角度来看，中国投资结构的优化将成为中国成为高收入国家的动力，这体现在随着外部需求的改善，私营部门资本支出的复苏，设备更新带动的投资复苏，中国企业IT投资增速高于美国，国际专利申请量激增以及行业分布均匀。
对于中国经济的长期前景，邢预测，2025年中国将成为高收入国家，届时人均GDP将达到654.38美元+0.4万元。特别是新经济将助推三四线城市消费升级，新消费将成为中国进入高收入国家的新动力。
今年上半年，华尔街日报报道，邢撰写了一份题为《三四线城市将更大、更富、更敢消费》的研究报告，报告指出，三四线城市将成为未来十年消费增长热潮的主力军，到2030年将贡献中国居民消费年增量的三分之二，这些城市居民将成为高达10万亿美元的消费市场的主力军。