企业并购的动因
问题2:M&A的主要动机是什么？1.企业发展的动力。
在激烈的市场竞争中，企业只有不断发展才能生存。一般情况下，企业可以通过内部投资和资本积累来发展，也可以通过并购来发展。两者相比，并购的效率更高。
(1) M&A可以使企业实现快速的规模扩张。企业的经营和发展处于一个动态的环境中。与此同时，竞争对手也在寻求发展。因此，我们必须在发展过程中抓住机遇，尽力在竞争对手之前取得有利地位。如果企业采用内部投资的方式，就会受到项目建设周期、资源获取和配置的限制，从而制约企业的发展速度。通过并购，企业可以在较短的时间内实现规模扩张，提高竞争力，击败竞争对手。尤其是在进入一个新行业的情况下，通过并购，可以获得原材料、销售渠道、口碑等方面的优势，迅速在行业内占据领先地位。
(2) M&A可以突破进入壁垒和规模限制，实现快速发展。企业进入一个新的行业会遇到各种壁垒，包括资金、技术、渠道、客户、经验等。这些壁垒不仅增加了企业进入某个行业的难度，也增加了进入的成本和风险。如果企业采用并购的方式，先控制本行业原有企业，就可以绕过这一系列壁垒，使企业以较低的成本和风险快速进入某一行业。另外，有些行业有规模限制，企业必须达到一定规模才能进入这个行业。这必然导致新企业进入后产能过剩，加剧行业竞争，产品价格也可能快速下降。如果需求不能得到相应的提升，企业的进入会破坏这个行业原有的盈利能力，而通过并购进入某个行业并不会导致产能的大幅扩张，从而使企业进入后盈利。
(3) M&A能够积极应对外部环境的变化。随着经济全球化的加速，更多的企业有机会进入国际市场。为了应对国际市场的竞争压力，企业往往不得不考虑特殊的并购方式。通过对外直接投资和非股权投资，企业可以进一步发展全球化经营，开发新的市场或利用生产要素优势建立国际生产网络。在市场需求下降、产能过剩的情况下，他们能够抢占市场份额，有效应对外部环境的变化。
2.发挥协同效应
合并后，两家企业的协同主要体现在:管理协同、经营协同和财务协同。
(1)业务协同。合并后，原企业的营销网络和营销活动可以合并，节省营销费用；研发成本可以由更多的产品分担，这样就可以快速采用新技术，推出新产品。并购后，由于企业规模的扩大，还可以增强企业抗风险的能力。
(2)管理协作。在M&A活动中，如果收购方拥有高效、充足的管理资源，通过收购那些资产状况良好但由于经营不善导致业绩低下的企业，可以有效利用收购方的高效管理资源，提高被收购企业的业绩，提高双方的效率。
(3)财务协调。合并后，企业可以统一调度资金，增强企业资金的利用效果，管理机构和人员可以精简，管理费用可以由更多的产品分担，从而节省管理费用。由于规模和实力的扩大，企业的融资能力可以大大增强，以满足企业发展过程中对资金的需求。此外，企业可以通过并购实现合理避税。如果被收购企业存在未补偿的亏损，且被收购企业在年度生产经营过程中产生大量利润，被收购企业可以低价取得亏损公司的控制权，用其亏损冲减以后的应纳税所得额，从而获得一定的税收优惠。
3.加强市场控制能力
在横向并购中，通过并购获得竞争对手的市场份额，可以迅速扩大市场份额，增强企业在市场中的竞争力。此外，由于竞争对手的减少，特别是在市场上竞争对手很少的情况下，企业可以增加议价能力，以更低的价格获得原材料，以更高的价格向市场销售产品，从而扩大盈利能力。
4.收购被低估的公司
公司股票在证券市场上的总市值应等于公司的实际价值，但由于受环境、信息和未来的不对称的影响......>;& gt
问题3:M&A的动机是什么？钱是什么，利益是什么，大股东是什么？根据企业发展生命周期的阶段，企业有不同的瓶径，企业间M&A是解决问题的重要途径之一。
问题四:M&A激励理论介绍布鲁瑟(1998)认为，M&A激励可以分为三类:经济激励、个人激励和战略激励。Weston et al. (1998)将现有文献中M&A的动机分为四类:战略驱动的M&A、管理层无效驱动的M&A、管理层获利驱动的M&A和股市无效驱动的M&A。综合国内外学者的研究成果，M&A的动机可以归纳为:实现管理协同、追求市场控制能力、追求规模经济、降低成本、分散风险、应对市场失灵、增加管理特权。
问题5:M&A动机理论概述现有的理论从不同角度分析了M&A动机，为正确理解M&A动机提供了重要依据。但这些理论都适用于理想条件下的并购，并不能完全解释现实中愈演愈烈的并购浪潮。
问题6:M&A激励理论的类型M&A激励理论一般涉及四种经济学理论:新古典综合理论、协同假说、委托代理理论和新制度经济学中的M&A理论，下面将分别进行总结。1.关于M&A动机的新古典综合理论关于M&A动机的新古典综合理论主要包括规模效益理论、市场势力假说和税收效应理论。规模效益理论是指在特定时期内，当企业产品的绝对数量增加时，其单位成本下降，即扩大经营规模可以降低平均成本，从而提高利润水平。并购可以在两个层面上实现企业目前的模式效益，即产量的增加和单位成本的降低。M&A带来的内部规模经济在于:资产可以通过M&A进行补充和四舍五入；横向M&A可以实现产品的单一生产，减少多元化经营带来的不适应性；纵向并购，将所有生产流程纳入同一个企业，节约交易成本。M&A的外部规模经济在于:M&A增强了企业的整体实力，巩固了市场份额，能够提供全面的专业生产服务，更好地满足不同市场的需求。市场势力假说将M&A的动机归因于M&A可以增加市场份额。由于市场竞争者的减少，优势企业可以增加对市场的控制力。然而，市场份额的增加并不意味着规模经济的实现。只有在横向或纵向并购中，占优势的企业不仅增加了自己的市场份额，而且实现了规模经济，这一假设才能成立。根据税收效应理论，M&A是企业由于账面盈余过多而采取的降低税负的行为，因此必须承担高税收。被兼并的企业往往因为税负太重无法继续经营而被卖掉。由于亏损可以在几年内税前弥补，因此对于一个高盈余的企业来说，收购一个亏损企业无疑会带来税收上的好处。二、协同假说韦斯顿提出的协同理论认为，企业并购对整个社会都是有益的，主要体现在通过协同提高效率。所谓协同效应，是指两家公司合并后的产量大于合并前两家公司产量之和，即2+2 >；4。对于M&A公司，2+2 >；“4”的效应主要体现在管理协同效应、财务协同效应和管理协同效应等方面。这一假设主要为企业间的横向并购提供了理论基础。(一)经营协同主要来源于规模经济和范围经济。通过并购，可以扩大企业的生产规模，达到规模经济的生产范围，从而降低生产成本。该理论的假设是，行业内存在规模经济，在并购活动之前，公司的经营水平和规模达不到实现规模经济的潜在要求。范围经济是指企业可以利用现有产品的生产和销售经验，以较低的成本生产相关的附加产品。财务协同的来源主要是可以以较低成本获得的内部融资和外部融资。例如，被合并公司的借款能力可能大于合并前公司的总和，这可能导致税收节省或借款成本降低，这可能导致财务费用的节省。这一理论的隐含假设是，M&A活动产生的税收减免大于M&A的成本，但这种情况只有在特定条件下才会发生。(3)管理协同主要来源于不同管理能力的企业合并带来的效率提升。假设两家公司的管理效率不同，高效率的公司与另一家公司合并后，可以通过资产重组和业务整合提高低效率公司的管理效率来创造价值。三、委托代理理论代理问题的产生是因为公司管理层和股东的利益不一致。根本原因是管理者(决策或控制代理人)和所有者(风险承担者)之间的契约没有成本就无法签订和执行，从而导致代理成本。这一理论可以概括为以下三点:(1) M&A可以降低代理成本。公司的代理问题可以通过适当的组织设计来解决，即当公司的经营权和所有权分离时，决策的制定和执行应与决策的评价和控制相分离。前者是代理人的权限，后者是所有者的管理。这就是通过内部机制设计来控制代理问题。曼内(1965)认为收购实际上可以提供一种控制代理问题的外部机制。当目标公司的代理人存在代理问题时，收购或代理的竞争可以降低代理成本。另一个> & gt
问题7:M&A动机和M&A效应有什么关系？呵呵，我们来抄一篇这方面的论文，看看对你有没有用~ ~ ~”1跨国公司对中国企业M&A的模式和动机。20世纪90年代以来，跨国公司在华投资的规模和速度一直呈上升趋势。根据联合国贸发会议的《世界投资报告2001》，世界500强中。中国加入世贸组织后，跨国公司在华投资的浪潮更加强劲，出现了跨国公司在华由合资转为独资的趋势。据统计，仅2002年上半年，境外在华M&A交易就达306起，涉及交易金额6543.8+034亿美元，同比分别增长89%和654.38+050%。此外，2005年上海产权市场外资并购金额为654.38+035.02亿元，占总交易额的654.38+07%。随着经济全球化的深入，跨国公司将更多地采用并购的方式进入中国市场，进而实现在中国市场的快速扩张。1.1跨国公司在华M&A模式从资本市场的角度来看，跨国公司在华M&A模式主要有三种:一是外资直接并购上市公司。因为跨国公司还不能从事a股交易，很难在主板市场占据一席之地；另一方面，在可交易的b股市场中，上市公司的发起人持有大部分股份，这些股份大多以国有股和法人股的形式存在，因此现行政策仍然存在问题。二是外资收购上市公司母公司，如阿尔卡特收购上海贝尔50%+1股权。这样一来，阿尔卡特不仅打破了电信领域外资不能持股的禁令，也达到了控股上市公司的目的。这种方式被称为跨国公司并购中国企业的主要方式。第三，外资并购上市子公司，目前相当普遍。例如，2002年2月20日，上海通用(SAIC与通用的合资企业)、SAIC和美国通用共同收购山东大宇汽车零部件(烟台车身有限公司)65，438+000%股权，重组后新成立的合资企业中，上海通用成为第一大股东，占股50%。从产业结构调整来看，主要是横向并购，纵向并购和混合并购较少。所谓横向M&A，是指生产类似产品的企业或同一业务领域中具有竞争关系的销售商或服务商之间的M&A。比如可口可乐公司收购中国饮料行业“第七军”，柯达公司收购感光材料全行业，达能公司成功收购国内最好的饮料企业(品牌)娃哈哈和乐百氏，荷兰皇家壳牌集团出资4.3亿美元入股中石化，与中石化合作共同收购中国500家加油站。1.2跨国公司在中国M&A(1)的动机是抢占中国市场。随着中国经济的不断发展和与世界经济的进一步融合，中国人均收入不断提高。2003年中国人均收入超过65438美元+0.200，2005年达到65438美元+0.500，未来还会进一步提高。根据经济学家林德的分析，一个国家的需求结构是由其平均收入水平决定的。中国人均收入的增加将增加中国对高档商品的需求和消费，加上中国654.38+0.3亿的人口，中国将是未来最具潜力的消费市场。中国持续稳定的经济增长、稳定的政治经济环境和不断改善的投资环境是吸引外国投资者加强在中国的M&A活动的动机。跨国公司在中国进行大规模并购，迅速占领市场，扩大规模，形成垄断，攫取高额利润。(2)利用中国的廉价劳动力。中国的优势在于有丰富的廉价劳动力。目前，中国已经成为许多跨国公司的加工基地。据统计，我国加工贸易已占对外贸易总额的一半。通过并购在中国建立生产基地，对于跨国公司本身来说，相当于获得了具有比较优势的资源。(3)获得现成的营销网络。在激烈的国际竞争中，营销网络和渠道是否合理、畅通，直接关系到企业的利润。买一个有现成分销体系的企业，比在当地建立新的分销渠道和销售机构更有优势。跨国公司可以通过大手笔收购中国企业，获得中国本土企业多年铺设的网络和渠道资源，从而节省大量销售成本。(4)利用我国的人......> & gt
问题8:产业并购的动机是什么？
1，产业链的构建
如上所述，产业并购不仅包括行业内企业的整合并购，还包括行业外企业的进入并购。但无论选择哪家企业作为M&A的目标，都必须以价值最大化为前提来构建产业链，即价值链首先由生产相同或相似产品的行业形成，然后由价值创造功能不同的相互关联的行业围绕核心行业开展活动。产业链的构建包括连接产业链和延伸产业链两个层面。连接产业链，就是用某种形式的产业合作，把一定地域和空间范围内产业链上断裂的、孤立的环节串联起来；延伸产业链就是将一个现有的产业链尽可能向上游或下游延伸。产业链向上游延伸一般使产业链进入基础产业环节或技术研发环节，向下游延伸进入市场销售环节。
当前，我国重点产业存在低水平重复建设和过度竞争、规模不经济、市场分割和地区封锁、上下游产业脱节、产业结构不合理等问题，严重影响了我国产业的国际竞争力。反映在资本市场上，说明上市公司竞争力和抗风险能力不强，整体素质不高。打造产业链，就是通过资本市场的并购重组来拓展和延伸产业链。一方面，它把产业的破碎的、孤立的环连接起来，使整个产业链具有整体的享受利益和承担原有破碎的或孤立的环所没有的风险的功能；另一方面衍生出一系列新兴的产业链环，通过形成产业链进一步提高产业链的附加值。
近年来，中国大多数行业由于自身特点和发展需要，都开始了一些大规模的并购。以钢铁、电信、资源行业的M&A热点为例。这些行业中的M&A一般介于上游和下游行业之间。因为M&A解决的是产业链上的供销问题，供货更加及时，成本得到控制，从而创造更多的现金流，有效降低风险。
2.融资工具创新
融资在企业并购中起着核心作用。没有便捷的融资渠道和工具，并购很难正常进行。从金融市场的发展来看，中国的融资渠道相对狭窄，M&A融资主要包括银行贷款、增发和配股等几种常用工具。然而，工业M&A通常具有资金量大、资金使用时间长的特点。同时，在整个M&A过程中，资金需求密度是随时间和进度变化的，相对单一的融资工具很难满足产业并购的资金需求