估值超过300亿！山西“煤二代”即将收获一次芯片IPO。

就在近日，另一家集成电路设计公司北京集创北方科技股份有限公司(以下简称“集创北方”)向上交所提交上市申请，拟募资60654.38+亿元，由华泰联合证券和CICC担任联席主承销商。

你可能不熟悉这家公司，但它的产品早在北京冬奥会时就推出了。在其高性能显示驱动芯片的支持下，“黄河之水如何移出天外”、“奥运五环破冰”等几个著名场景燃爆全场，呈现了一场完美诠释中国人浪漫基因的视觉盛宴。

在IPO之前，集创北方已经完成了7轮融资，涌入的明星风投有TCL资本、小米投资、宋海资本、CPE元丰、ggv资本等上一轮融资，超65亿元的E轮融资，于去年年底完成，投后估值超300亿元，成为显示驱动芯片领域的独角兽。

截至招股书签署日，公司主要股东中，小米产业基金持股3.73%，排名第六；Vivo持股1.59%，排名第十五；华为旗下的哈勃合伙公司和哈勃科技分别持股1.51%和0.94%。

不得不说这么大的阵仗很少见。济创北为什么会成为资本抢夺的对象？

01山西富二代创业

冀创北方由张金芳和四名志同道合的研究生于2008年创立。

张金芳于1983年出生在陕西的一个富裕家庭。他的父亲张来栓是个煤老板，早年靠能源发了财。

说到煤老板，都摆脱不了暴发户的刻板印象，但与张来栓不同的是，他并没有止步于原始积累，而是继续投入到事业发展中。

2003年，在市场低迷的时候，张来栓大胆地以标底两倍的价格拿下了山西省朔州市焦厂坪煤矿。当时煤价才50元一吨，煤矿年生产能力只有654.38+0.5万吨，效益一般。

为此，他斥资数千万元购买综合机械化采煤设备以提高效率，但当年综采设备很少使用，因此这一决定被公司其他股东否决。

谁知张老板是个狠人，直接说:赚了钱是大家的，赔了是他的。

2003年，煤炭行业开始腾飞，张先生凭着独到的眼光，生意蒸蒸日上。现总资产达6543.8+035亿元，员工5000余人。

2007年，第一代iPhone诞生，随即在国内掀起热潮。张金芳看中了人机交互的发展潜力，在导师的帮助下，带着四个学生成立了吉创北方。

有了前人栽树，张金芳创业之初就有了启动资金。做芯片是个烧钱的活，他爸爸投了4亿帮他。

他在芯片研究方面也相当强，毕业于北京交通大学，电路系统博士。就这样，含着金汤匙长大的张金芳，没有继承父亲的事业，用优秀的资源开辟了一个全新的世界，开始了“二代”，从北京中关村一个40平米的办公室，发展到上海、深圳、合肥、美国、台湾省等地的办公室，员工从刚刚5人增加到近千人。

打破垄断

随着BOE、华星光电等面板龙头的强势崛起，全球面板产业逐渐向中国大陆转移。

尽管打破了日韩对面板领域的垄断，但中国的面板核心部件仍然受制于人，比如显示驱动芯片，高度依赖进口。每年采购金额超过300亿，来自大陆厂商的份额不到10%，处于非常被动的困境。

显示驱动芯片如同大脑的神经中枢，在面板成像中起着关键作用，技术自主化迫在眉睫。集创北方正是赶上国内替代潮的好时机，专注于显示芯片的研发、设计和销售，致力于为各种显示面板/屏幕提供显示芯片解决方案。

自成立以来，冀创北方多次攻克技术难关，并在R&D投资方面下了很大功夫。R&D人员占比60%，R&D费用率保持在65，438+05%以上，超过同行业可比公司平均水平。截至2021，65438+2，31，公司拥有海外发明专利399件，国内发明专利189件。

首款国产TDDI芯片于2018推出。

2019国内首款支持低至0.4 mm间距的mini-LED显示驱动芯片上市。

2020年，国内首款支持4K分辨率的大中型显示驱动芯片上市。

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正如张金芳所说，“谁掌握了最新的科学技术，谁就打开了快速发展的通道”。济创北方2020年扭亏为盈，2021归母净利润同比增长1649%。这个市场的蓝海非常广阔。2019至2021，公司分别实现营收1447亿元、23.8亿元、56.74亿元，复合增长率98%。

报告期内，公司产品广泛应用于各类具有显示功能的电子产品，如智能手机、电视、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等。客户包括BOE、华星光电、LG集团等国内外知名面板厂/LED屏厂，终端品牌包括TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等。

目前，吉创北方已连续三年位居全球LED显示屏驱动芯片市场第一。但与三星LSI、永琏等世界顶级集成电路设计公司相比，液晶驱动和有机发光二极管驱动仍有一定差距，需要进一步提升竞争力以争夺更多市场份额。

03上游和下游压力并存

长期以来，我国科技界一直笼罩在“缺芯缺屏”的阴影下。经过十几年的发展，集创北方填补了国产显示芯片的空白，但其崛起之路也面临诸多挑战，供应链就是其中之一。

回顾韩国和中国台湾省显示驱动芯片厂商的发展，不难发现其产业链深度绑定，一种是韩国的全产业整合模式，另一种是中国台湾省的上下游绑定模式。目前国内半导体设计公司和上游晶圆还没有形成绑定，还在往这个方向努力。

以吉创北方为例，其一直采用无晶圆厂的商业模式。晶圆制造和封装测试服务外包给供应商，采购价格和产能一定程度上受到上游行业周期性波动的影响。

目前晶圆市场订单爆满，需求非常大，主要来自新能源汽车、高性能计算、物联网等。几乎没有降价的可能，甚至有可能继续涨价。而显示驱动芯片厂商在晶圆厂的话语权普遍较低，议价能力和争取产能的能力相对较低。

值得注意的是，根据Omdia的跟踪报告，2022年第三季度，全球显示面板制造商的产能利用率预计将降至73%，为十年来的新低。就连面板龙头三星今年也数次削减面板采购订单，这也将导致显示芯片需求减少。

报告期内，吉创北方综合毛利率低于同行业可比公司平均水平。一方面，为了维护客户关系，产品价格涨幅低于同行业平均水平。

在上游涨价和下游缩水的双重压力下，公司利润率很可能进一步运行，持续盈利能力存在不确定性，未来业务发展面临一定考验。

04结论

从煤炭到芯片，张父子一次次踩在风口上，共同见证了中国经济发展的滚滚浪潮。

集创北方经过十几年的积累，突破了显示芯片“卡脖子”的难题，在竞争激烈的市场中获得了更多的主动权。但公司目前面临不少上下游压力，需要积极推进降本增效，保证公司盈利。

本文来自葛龙汇新股。