创造长期价值:读《价值》札记
这本书介绍了章雷的个人经历，他的投资理念和方法，以及他对价值投资者自我修养的思考。并以大格局介绍了他对企业家、创业组织、人才、教育、科学观的理解。书中收录了大量珍贵资料，不仅有前七个备受瞩目的配方，10多个投资案例，还有11张精美的手绘彩色插页和19张张珍贵的照片。
在书中，章雷第一次系统阐述了他对投资和商业的全方位思考，第一次全面分析了高凌的投资体系和创新框架，第一次分享了他个人对工作和生活的理解。
作者简介
章雷，高凌创始人兼CEO。“我们是企业家，恰好是投资者”。章雷以乐观的企业家心态创立高凌，坚持价值投资理念，以长远和研究驱动发现和创造价值，坚定“中国重仓”，支持实体经济，助力产业创新。章雷还是中国人民大学校董会副主席、耶鲁大学校董会董事兼亚洲发展委员会主席、西湖大学创始捐赠人、创始董事兼发展委员会主席、未来论坛创始理事、未来科学奖发起和捐赠人之一。
精彩摘录
首先，寻找价值的过程
1，值的背景色
构建自己的知识体系和思维框架是塑造投资能力的起点。
要想洞察瞬息万变的市场，不仅要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演变，熟悉时事的来龙去脉，了解人们的内心诉求。
价值投资不是数学，不是推理，不能纸上谈兵。一定要像社会学田野调查一样了解真实的生产生活场景，才能真正把握消费者需要什么产品，什么服务才是真正有意义的。
人生最重要的一件事就是找一群你喜欢的真正可靠的人，一起做有趣的事。
2.价值投资的启示
对于金融学中“风险”这个令人麻木的概念，大多数人的评价标准是看投资收益的波动方差，而我从职业生涯的第一天开始就被要求看到数字背后的本质，而忽略后视镜中观察到的标准方差:是什么样的自上而下/自下而上的基本面在推动收益的产生和波动？哪些因素会使预期的资本收益出现偏差？而这些基本面因素在本质上有什么关联和联系？
虽然投资人没有要求返还投资款，但我们还是坚持“钱一定要还”。我们希望以这种方式感谢他们的信任和支持。一个人的职业生涯很长，你不能做对帮助过你的人有害的事情，否则可能会困扰你一辈子。
投资的目标是盈利还是实现某种社会理想，必须要平衡。
方法和策略可以战胜市场，但对长期主义的信念可以赢得未来。
3.价值投资初探
对于一个投资人来说，了解隐藏在巨大势能中的重点行业和企业，是一种非常重要的能力。一旦你善于理解变化，投资者就会大大扩展自己的可理解范围。
投资者一旦偷懒，一旦失去了追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去一些正向成长的本能。
有些事情是做不到的。不要一开始就做。有些钱不能拿。如果投资方不理解我们的坚持，我们从一开始就无法相处。
只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入和利润迟早会实现，社会最终会给予它长期的回报。
真正跨越周期的投资机构，往往是看到当下，时刻做好规划，眼光长远，不会一时糊涂。
解决方案不是基于价值投资机构有什么，而是基于产业变化的规律和公司在创业过程中需要什么。
我们不一定能帮助创业者走的最快，但我们希望能和创业者走的更远。
二、价值投资的理念和培养
1，价值投资方法和理念
最好的分析方法不一定是运用估值理论、资产定价模型和投资组合策略，而是坚持第一原则，即追根溯源，这包括基本公理、人生哲学、人性和万物规律。
独立研究最大的价值，就是让投资者敢于面对质疑，坚信自己的判断，敢于重押重仓。
商业竞争本质上看的是格局，看的是价值，看的是思维的提升，看的是从更大的框架和更广的视角为消费者创造的价值。
对于投资人来说，看人是最大的风险控制，比财务风险控制更重要。只要人选对了，风险自然就小了。
如果价值投资的出发点是发现价值，那么它的立足点应该是创造价值。
所谓长期结构性价值投资，是相对于周期思维和机会主义而言的，其核心是反套利、反投机、反零和博弈、反博弈思维。
当大多数人沉迷于“即时满足”的世界时，懂得“延迟满足”道理的人已经占了上风。
2.价值投资者的自我修养
价值投资不靠天才，只靠正确的思维模式和控制自己的情绪。
好奇心不是被野心或者打败别人的成就感所驱使，不是去第一个比较别人，也不是去打败市场。
信念有时比形势更重要。你对格局的看法决定了你的生活环境和你的投资机会。
本质上没有方法论的区别，只是自然的自知、自省、自洽。
选择投资方式，就是选择自己的生活方式，从自己的内心出发，选择能让自己感到快乐的东西。
我宁愿失去我的客户也不愿失去他们的钱。
高岭公式:时间回报公式、选择与努力公式、选择的定义公式、组织人才理念公式、组织文化与价值观公式、哑铃理论公式、价值投资创新公式。
第三，价值投资的创新框架
1，与伟大的模式查看器同行
想做大事，有大格局观的企业家是最好的合作伙伴，“格局观”是我们和企业的共同代码。
把价值观放在利润之前，坚信价值观是这个企业真正的核心，那么利润只会是做对事情的自然结果。
真正的创业，能在时代的演进中看到未被满足的消费需求，这就是在大势中把握公式。
企业家精神结合21世纪建立新组织的方式，是一种超越雇佣关系的新型伙伴关系。
没有一定要做的生意，但有一定要帮忙的朋友。
任何时候，不要让境遇、金钱、学历等成为你的负担，让你脱离现实，脱离他人。
创业活动本身最大的风险其实就是不变，不敢冒险。如果企业家不承担风险，投资者就承担了最大的风险。
2.持续创造价值的优秀组织。
每个创业者都应该是价值投资的天然践行者。
企业文化必须在创业之初就建立起来，不能有问题，不能推倒重来。
优秀的创业型组织最好的状态是年轻的状态，依靠内生的组织力量，没有负担，充满憧憬，没有思考，始于终点。
吸引和尊重人才不是一句口号，而是创业公司保持活力的重要选择。
在创业公司，更好的办法是专注于培养和“绽放”人才，发展每个人和团队的能力。
不是老板给你一张网让你抓几条鱼，而是你主动去找一片海，找一条更好的鱼，甚至找一条更好的鱼，等等。
让最聪明的人呆在一起，谁知道会碰撞出什么好点子来改变世界！
3.产业转型中的价值投资
在新消费理念中，产品及其品牌包含了服务过程中与消费者沟通的全方位要求。换句话说，零售就是服务，内容就是商品，所见即所得，物质构成的产品力和文化构成的品牌力成为理解新消费趋势的复合视角。
新零售的实现是用更细分的场景来满足不断变化的需求，良好的消费场景是打造品牌力的关键。
数字技术赋能是在飞行中改变引擎，不会改变传统企业的行业属性，也不会“停业整顿”或为了创新而创新，必须直接给业务带来增量。
世界上没有科技企业和传统企业之分。优秀的企业总是会及时有效地利用一切先进的生产要素来提高运营效率，实现可持续增长。
4.价值投资的实践探索。
价值投资者只有想清楚长期问题，想清楚行业塑造和价值创造的维度，才能经得起时间的考验。
一个商业物种的出现源于其所处的时代和环境，其积累的产能、供应链效率和品牌价值是对那个时代最完美的诠释，堪称经典，但经典价值不可能瞬间崩塌或凭空消失。
科技不是科技企业的专利。传统制造业加上科学技术，将从工业端改造整个商业体系，以适应不断发展的商业环境。
M&A投资的出发点不是追求投资规模或单纯的投资收益。更重要的是判断技术赋能能否成为驱动产业升级的新价值，现有的商业模式能否通过技术创新得到细化和打磨，被收购公司的长期状况能否通过引入新资源得到改善。
真正的“中国重仓”，是帮助中国制造业实现更好更快的转型升级，真正提升行业数字化、科技化、信息化水平，帮助中国制造业占据价值链的最高端。
5.永远追求丰富有益的生活。
对于有潜力、价值观一致的员工，我们追求长远，不着急，慢慢来，给他们足够的时间成长。
教育是一个非常注重情感关怀和鼓励的领域。越是在机器横行的人工智能时代，越是呼唤人性中特有的同理心和情感互动。
未来的建设需要无尽的想象和实际的执行。这两股力量的结合就是创新，而创新的核心就是人才。
第四，做时间的朋友
如果通过投资实现的资本配置不能促进人、社会、自然的和谐发展，而是把社会推入一个野蛮、冷漠、浪费的漩涡，人们无法随着经济发展获得应有的权利，企业失去赖以生存的社会环境，那么这样的资本还有什么意义？
真正的好资本应该考虑短期和长期、局部和整体、个体和一般、随机和规律的关系，从更理性的角度思考整体价值，着眼于具有普遍意义的创新。
一部可行的新法，应该致力于整体的繁荣发展，而不应该以牺牲一部分人的利益来有利于其他人。这不可能是一场零和游戏。最佳的资本配置应该是坚持长期主义，为有利于社会普遍利益的创新承担风险，从而实现社会福利的整体进步。
回归人文关怀是我们在价值投资实践中必须遵循的最高准则。
在任何情况下，你都不能高人一等。有时候，只有经历过苦难，才能理解别人的难处。
追求真理，创造价值。天地不言，四时做事；时间是无声的，也是真诚的。古人云:“天地间的生命，如过客。”我们希望在长期主义的实践中，能寻求万物的循环，找到进退的规律，与时间为友，回归内心的平静。
读后感
什么是价值？当商品或服务能够满足不同顾客的效用需求时，这就是商品或服务的价值。价值是商品的社会属性，体现了商品生产者相互交换劳动的社会关系。在本书中，作者阐述了自己独特的价值投资理念和哲学思考。
然而，“价值投资”却是近年来的热词之一。价值投资不同于长期投资和低估值股票。长期持有只是一个结果，不是目的。不能说长期持有就是价值投资，非长期持有就不是价值投资。买低估值的股票不是回报的来源，但是企业可以持续创造价值。理解这只股票为什么被低估，比寻找低估值的股票更重要。
初创企业和上市公司是否具有投资价值，首先要评估其价值创造能力。不同的是，初创企业在不断探索和验证，而上市公司必须有完整的模式，不断探索。我们需要相信十年后企业依然会存在，有持续创造价值的能力。
世界上只有一条护城河，就是创业者不断创新，疯狂创造长期价值。
2021 1 18上海？(读书笔记#151)