确定性万亿市场翻倍，新能源汽车动力电池细分龙头全面梳理。
首先，我们来科普一下动力电池产业链:
(1)上游金属材料:锂、钴、镍等。
(2)中游四种电池材料:正极、负极、电解液、隔膜。
(3)下游:电池
(4)终端:整车
(5)其他:新能源电池设备
1.金属钴:华友钴业
a股主要有洛钼股份、华友钴业、韩瑞钴业。因为洛阳钼业的铜钴只占业务结构的一半，业绩弹性不是最大的。华友钴业，目前钴盐(注意是钴盐，不是金属钴)的市场份额和销量占国内35%，全球18%，位居世界第一，规模是竞争对手韩瑞的10倍。
二、金属锂:赣锋锂业
赣锋锂业、天齐锂业是行业龙头。2065438+2008年6月，天齐锂业公司斥资40亿美元收购智利SQM公司(世界排名第二)，直接成为世界第一。天齐锂业公司财务费用紧张，通过发行配股和可转债清偿债务。从资产负债来看，赣锋锂业更干净。
三。正极材料:杉杉股份党生科技有限公司
正极材料是锂电池的核心，也是最贵的部分，占30%-40%。因为它的饼是四种材料(阳极、阴极、电解质、隔膜)中最大的，早年大量资本涌入。但总体来说，目前的行业结构还是比较分散的，导致这个领域竞争激烈，毛利率低。
行业玩家主要有长园锂业(母公司新三板的金瑞科技)、白蓉科技(科技创新板)、党生科技、振华新材(新三板)、杉杉股份、厦钨实业等。这个行业没有明显的龙头，前五名都是10%+的市场份额。
而且正极是技术变化最大的领域，从磷酸亚铁锂到锰酸锂再到三元材料。不知道以后会不会有新的技术路线，对这个领域的企业来说是一个很大的挑战。如果他们走错了技术路线，分分钟就会在一个弯道被超越。
综上所述，正极材料具有不确定性，潜在的行业空间和灵活性并不优于其他领域，不推荐使用。
四、负极材料:普泰莱
在国际上，负极材料主要是中日两国在竞争，两国公司份额占全球95%以上。近几年的趋势是日本会向中国转移。
国内主要玩家有贝特瑞(新三板)、杉杉股份、陈子科技(母公司为上市公司普泰来)、金凯(新三板)。现在基本是三足鼎立的格局，前三家的市场份额总和接近60%。
就整个阳极而言，龙头是未上市公司贝特瑞(控股公司中国宝安)，阳极材料以石墨为主，分为天然石墨和人造石墨。从技术路线上看，天然石墨有被人造石墨替代的趋势，天然石墨的比例在15年仍为55%。到18，人造石墨已经占据了70%。贝特瑞主要是天然石墨和硅基，市场份额非常大，在国内将近90%。一旦技术路线改变，这类企业只能被大势碾压，毫无抵抗力。
在人造石墨领域，杉杉和普泰来排名前两位，市场份额差不多，占人造石墨的22%左右，加起来50%左右。杉杉股份兼顾高、中、低端产品，以普泰莱中低端和高端阳极产品为主。
目前，两大电池龙头LG和当代安培科技有限公司倾向于使用人造石墨作为负极级材料。
因此，主流观点认为，未来人造石墨将保持良好的增长趋势。普泰来有望脱颖而出。
动词 （verb的缩写）电解液:新舟邦
目前这个行业国内竞争格局比较清晰，天赐材料占27%，新洲邦18%，国泰12%，三家加起来57%。从近三年的情况来看，如果不考虑并购，集中度似乎很难进一步提高。第一梯队比较稳定，所以毛利率不会有太大变化。另外，这个行业的技术变化比较稳定，决定了它比正极材料更具有投资价值。
电解液是典型的标准产品，技术革新配方没有区别，而且进入门槛比较低，对生产设备和投资要求不高。
相关公司的核心竞争力是对上游的整合能力。电解液的上游是大家所属的资源型企业，如天齐锂业、赣锋锂业等。他们提供碳酸锂和六氟磷酸锂作为电解液的原料，电解液的价格也与碳酸锂和六氟磷酸锂的价格高度相关。
总的来说，电解质图案也比较分散，但比正极略好。
不及物动词隔膜:恩杰股份
其实隔膜就是用来隔离锂电池正负极，防止短路的膜。既要起到隔离的作用，又要对锂离子有良好的渗透性，使电池能正常充放电。
在锂电池的总成本中，隔膜只占10%，看起来很小，但它的技术壁垒是最高的。目前分为干法和湿法。
在动力电池广泛应用的湿隔膜行业，恩杰股份收购苏州李杰后形成垄断局面。几乎占了整个行业的半壁江山。
干法隔膜由于投入和门槛低，市场集中度低于湿法隔膜，现在只剩下兴源材料、中科科技、沧州明珠三家。
在恩杰股份垄断市场的形势下，为了减少对单一供应商的依赖，各大主流厂商迫切需要二供和三供来增强自己的议价能力。这也是当代安培科技有限公司“支持”劳尔兴源材料的原因。
一般来说，隔膜是毛利率最高、技术含量最高、进入门槛最高的赛道。行业格局基本形成。
七。电池:当代安培科技有限公司
虽然目前国际上对动力电池的技术路径仍有不同，但竞争格局已经形成了非常清晰的竞争格局，当代安培科技有限公司、LG、三星、松下、比亚迪等厂商。
2018年全球动力电池依然保持着较为明显的四强格局，但随着特斯拉和松下的去松下化，三星的产能扩张不思进取。LG和当代安培科技有限公司的主导地位越来越明显。
随着当代安培科技有限公司进入特斯拉的产业链，LG和宁德的动力电池产业竞争格局将更加清晰。
八、整车:比亚迪
比亚迪和长城汽车相互竞争。但比亚迪的“刀片电池”成为其亮点，股价屡创新高。
九、锂电池设备:飞行员智能
主领航智能共赢技术。
领航智能，像当代安培科技有限公司，基本上是寡头垄断。包括松下、LG、三星在内的众多外资厂商都拿它的榜单，比当代安普科技有限公司的榜单更确定，上市短短几年增长了10倍。
随着上游扩产，这个行业也将率先受益，释放业绩。
我最看好新能源汽车产业链中的电池和材料。当代安培科技有限公司和恩杰成为必要的目标。