重庆再升科技发展有限公司怎么样?
这家公司的股票叫再升科技,股票代码是(603601)。从公司的投资价值分析:
从中签率来看,可再生科技公司五年长期增长的确定性在80%以上,主要取决于以下几个原因:
1),成长性很好:2015刚上市的时候,规模很小,营收只有210万,净利润3000万。短短五年时间,已经超越营收12万,盈利规模169万,五年翻了五倍,每年都实现营业收入。
2)行业空间广阔,应用场景不断拓展,赛道优秀。
3)、竞争格局良好,民族企业替代,市场份额扩大。
4)微玻纤行业唯一实现产业链上下游一体化的工业公司,成本和协同优势明显。
5)公司治理优秀:大股东在资本市场声誉良好,与中小股东保持高度一致,管理能力突出,第二次实施了股票期权激励。
6)技术创新的优势。公司下设重庆纤维研究设计院和重庆造纸工业研究设计院两个研究所,并设立了“国家企业技术中心”。它拥有专业的R&D设计团队,丰富的研发经验和独立的R&D系统。滤纸的性能已经完全赶上了全球行业龙头HV公司的水平。
7)估值处于合理区间:从纵向比较,公司股价今年以来涨幅超过1倍,已经处于高位;从横向比较来看,目前TTM估值为35倍,公司估值处于合理水平。目前市场给出的是制造业公司的估值,对于良好轨道下的成长股来说偏低。
从赔率来看,A公司未来几年的回报率会更高:
公司目前市值6543.8+000亿元。
1)预计公司五年后的净利润为12亿元。如果给20-40倍的PE,三年后累计收益率为140%-320%。
2)这是基于中等PE的估值,存在一定的不确定性。
逻辑推理,相对估值法(基于5年后的市场空间):
1,滤纸行业,空间10亿。18年市场份额为22%,取代外资趋势有望持续,16和17年市场份额为25%,净利率计算为20%。利润= 100 * 0.25 * 0.2 = 5亿。
2.真空绝热板行业,空间为6543.8+000亿(最终市场规模据报道为6543.8+076亿,按3-5年后市场预估)。赛特新材市场份额约35%,回收技术按20%计算,竞争对手赛特新材净利润率按20%计算。利润= 100 * 0.20 * 0.2 = 4亿。
3、净化设备(包括新风系统。注:再升把净化设备归类为洁净空气),600亿。市场份额5%,净利润率10%。利润= 600 * 0.05 * 0.10 = 3亿。
以上合计654.38+0.2亿,是科技业务的底盘。其他包括微玻纤维棉、AGM隔板、低阻熔喷过滤材料、口罩、高效聚四氟乙烯过滤膜等业务暂时规模较小或不稳定,暂不纳入估值计算。考虑到5年后,清洁空气行业仍处于起步阶段,公司前期对航天隔音材料和建筑节能保温材料的投资将引爆更大的市场,PE为30。
市值= 12 * 35 = 420亿,保守20倍PE就是240亿,预计5年后市值将达到300亿以上。
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