为什么奥翔药业跌得这么惨？

1.行业因素壁垒不够硬，认可度还是不够。虽然福祥药业占据舒巴坦产品一半以上的市场份额，其高端抗生素和抑制剂被列为特色原料药，但由于一般以普通抗生素作为原料药上市，福祥本身仍然无法回避抗生素的来源。抗生素的毛利常年保持低位，市场已经习惯了其低价趋势。通过一次“槟南”高端升级，从麻雀变凤凰都难，更何况是毛利率相对较低的公司未来拓展生产方向。2.公司战略因素向全面准备转化缓慢。未来企业将原料转化为一体化制剂，只有向下游延伸，才能走得更远。作为成品，制剂的毛利率会高于半成品原料和中间体。目前，率先“制剂一体化”的华海药业，制剂收入占比已经超过50%。当然，与雷迪博士等海外原料药巨头80%以上的制剂收入相比，仍有提升空间。相比之下，以福祥药业的营收构成来看，不到1%的制剂才刚刚起步。相比2017上市的诺华的热情，2015已经上市。3.市场因素API股价普遍被透支。以6月份以来为例，三大沙坦公司基本都出现了半个多月来最大40%-50%的涨幅，而作为专利原料药的奥翔药业最高涨幅超过70%，作为抗生素原料药的福祥药业和向海药业也出现了30%-40%的涨幅。而且5月下旬，福祥药业再次分红，提前公布中报翻倍，让其闻起来像是炒完就卖。4.抗生素的原料和药物有很多种。需要注意的是，并不是所有的抗生素原料药都属于原料药，一些刚刚过了专利期或者附加值高的品种应该属于特色原料药，比如培南和β-内酰胺酶抑制剂，这是福祥药业的核心产品。