华为禁令生效，手机销量下滑。5G替代浪潮会成为丁晖科技的机遇吗？
上证指数波动，半导体调整，苹果跳票，民企丁晖科技何去何从？
这一期，我想重点和大家聊聊除了技术变革，还有哪些因素会影响丁晖科技的表现？
一.要点和趋势
其实我们之前也提示过这么多“手机”这个词，相信比较敏感的朋友一定也注意到了。因为屏幕下的指纹芯片是手机上携带的。手机出货量肯定是和公司营收紧密挂钩的。
1.手机出货量
从上图可以看出，2015之前公司营收的增长是因为触控芯片，而2015到2017的增长主要是因为电容式指纹识别业务的改善。从2017到2018，公司营收几乎没有变化，这其实与智能手机出货量下降有关。从2017到2018，手机出货量从1326万台下降到1307万台，降幅1.5%，导致蛋糕变小，公司营业收入只能受益于渗透率的小幅提升。
所以我们考虑未来前景的第二个因素是看手机的出货量会如何变化。2020年上半年，受疫情影响，手机出货量同比下降14.60%。这种下滑大部分是因为三星(-22.95%)的衰落，而丁晖科技在2020年4月新发布的三星Galaxy A71 5G之前都不是三星的供应商。这种合作是丁晖的“新收入”。这也体现了三星对光学指纹识别和丁晖技术的认可。
当然，我们不能忽视的是，华为上半年的销量也下降了11.04%。由于丁晖和华为的密切合作，我们不得不担心丁晖的半年度业绩。果不其然，其2020年半年报营收同比几乎没有增长而净利润却减少了41.3%。
那么，这种趋势会持续下去吗？也许是，也许不是。会是因为前天(9.15)美国对华为的禁令正式生效，正式卡住了华为的脖子；虽然华为一直在积极备货，采取了充足的措施，但这种影响短期内不会消除，华为手机的出货量肯定会下降。不会是因为，虽然华为的出货量在下降，但并不意味着整个智能手机市场会萎缩。2020年上半年手机出货量下降一方面是因为疫情，另一方面大家也在等待更成熟的5G信号和更成熟的5G手机。当疫情逐渐恢复，5G逐渐普及，手机的出货量至少不会变差。
2.有机发光二极管屏的发展趋势
第二个相关的方面是我们之前提到的有机发光二极管屏幕。因为光学型需要有机发光二极管屏的自发光性能，所以有机发光二极管屏的发展趋势和出货量也间接影响了光学型的发展。
说到屏幕，我们不得不提到两种屏幕，LCD和有机发光二极管。
至于液晶屏，由于其无烧屏风险、成本低、护眼、屏幕闪烁感不严重、成像效果更好等特点，一直占有比较高的市场份额。而有机发光二极管屏幕以其整体结构轻薄、弯曲、折叠均匀且自发光、整体色彩均匀饱和、视觉效果更佳、黑色不发光等特点，在“轻薄”和“折叠屏”等使用场景中更受旗舰厂商青睐。
可以看出，有机发光二极管屏可能会成为未来的趋势，这也为光学打开了一条通向未来的通道。
另外，光学市场还很小，2019年出货量只有1.5亿，渗透率不到12%。还有巨大的发展空间有待挖掘。
二。其他亮点
除了上面提到的最重要的几个方面，还有一些细节我想告诉你。
作为科技型企业，像“屏下光学指纹”一样把握未来的技术出路，实现技术飞跃，是未来成功的关键。要做到这一点，首先是要准确把握消费者的需求。虽然过去不代表未来，但是如果一个公司能够抓住机会实现常年增长，我们大致可以判断他们对消费者的心理有一定的了解。
与丁晖科技相比，他们过去三次收入的增长都是因为市场的转变。尤其是最近引领屏下光学指纹时代的到来，无疑是非常成功的。
现在的手机想装的东西越来越多，但是又想更轻更薄。尤其是未来5G手机的趋势，需要安装更多的功率放大器(PA)来增加无线通信距离、信号和支持的频段。我还想放置更多的CIS(图像传感器)模块，以支持多摄像头方案。安装这两个组件时，功耗会增加。为了让手机续航时间更长，电池容量会增加。所以留给指纹模具的空间并不多。
所以丁晖科技也抓住了这个痛点，推出了超薄光学指纹技术，将芯片从传统的0.7-1mm压缩到了0.3-0.5mm，虽然看起来减少了0.5mm，但是比这个芯片小了一半，已经是技术上的飞跃了。
该方案已在小米10、华为P40系列、一加8等旗舰5G手机上成功商用。随着未来“更轻、更薄但更多”的趋势继续，相信会有更多的手机搭载这一方案。
而且最近(5438年6月+2020年10月)，蓝牙SIG推出了新一代蓝牙音频技术——Leaudio，实现了双耳机独立同时接收设备信号，解决了过去一只耳机作为主耳机时能耗大、易故障、不稳定、延迟等问题。打破airpods的“听”专利封闭。在其发布之际，丁晖科技联合发布了采用该标准的自己的TWS音频解决方案。这个热点可谓非常及时。
当然，即使有时候知道消费者想要什么，不做也是白搭。因此，大量的科研开发投入对于一个公司实现从“创意”到产品的转化是非常重要的。
丁晖科技R&D人员比例高达91%，员工队伍高学历，本科及以上占95%以上，其中博士占4%。R&D投资占2018年营收的22.5%，2019年占16.7%，2020Q1和Q2差不多占30%。
此外，实际上丁晖科技2020Q1和Q2的营收同比略有增长，但由于大量R&D费用导致净利润下降。在利润减少的前提下仍然高度重视R&D是非常罕见的。
总的来说，公司在屏下光学指纹方面确实存在被超声波替代的可能性，手机短期出货损坏也会给公司发展带来一定的阻碍。然而，在超声波技术能够大规模商业化之前，可能还有一定的差距，超声波技术领先制造商高通向华为出口芯片将受到美国的限制。我们认为对丁晖技术的影响是有限的。但有机发光二极管普及率的长期提升，屏下指纹手机普及率的提升，5G换代浪潮的到来，对丁晖科技来说是一个新的机遇。
但是，因为我们暂时还不能确定这两股力量哪个会更好，基于丁晖科技公司的实力和潜力，我们还是打算谨慎地把他放到我们的“观察池”里，观望一下。
丁晖科技近6k字的分析到此结束。相信看过的朋友至少会对指纹解锁这件事有更深入的了解。那么你认为美国对华为的禁令会有什么影响？渗透率的提升和手机产量的短期下滑，两种力量哪个会更好？欢迎在评论区留言与我们讨论~
特殊说明:
以上是我们对这个行业和公司的了解，仅供参考，不构成投资建议。请你自己思考。