笔记。财务报表分析。第三章
功能:提供企业在特定时间拥有的全部资产、负债和股东权益(自有资本)的存量和结构。
资产=负债+股东权益
功能:有助于管理者了解某一时点各类资产负债的规模、结构和数量对应关系，明确个人和企业的委托责任和义务，做出优化结构、降低风险、提高运营效率的判断和决策。
资产代表资金的占用，包括:
负债和股东权益表明资金来源，包括:
资产负债表的作用:
资产负债表的“四观四析”；
横向分析，纵向分析，项目分析。
观察企业资产的配置，特别注意流动资产和非流动资产的比例。分析时，可以通过与行业平均水平或可比企业资产结构的比较，判断企业资产的流动性和资产风险，进而评价企业资产结构的合理性。
分析企业资产变动情况，评价企业资产结构稳定性，进而评价企业资产结构调整情况。
案例1:资产构成静态分析
阅读不同行业企业(招商银行、四川长虹、广东电力A、用友软件)的资产负债表，分析资产构成的差异。
案例二:资产变动的合理性
2008年，东方电气固定资产逐季减少，在建工程逐季增加。
原因:子公司厂房因地震倒塌。因此，东方电气计提了大量减值准备。
观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性(见股东权益与负债的比例)。
分析企业资本结构的变化，评价资本结构的调整及其对股东收益可能产生的影响(见股东权益和负债率的变化)
货币资金是指以货币形式存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。
当企业取得现金投资、接受现金捐赠、取得银行贷款、销售产品后取得付款收入时，就会形成货币资金收入；在购买材料、支付工资和其他费用、偿还贷款和纳税时，就会形成货币性支出。
在所有资产类别中，货币基金的流动性最高，但同时其盈利能力也最低，通常只能获得银行存款的利息收入。
企业货币资金管理的目标是在现金流动性和盈利性之间做出选择，以实现利润或企业价值最大化。即在保证企业经营效率和效益的前提下，尽可能减少现金的投入。
案例:2009年，格力电器货币资金大幅增加。
为了维持公司经营活动的正常进行，公司必须保持一定的货币资金余额。
企业持有现金的主要动机有三个:
“货币资金”的分析主要是结构分析，即“货币资金”占企业总资产的比重与同行业平均水平进行比较。如果这个数值明显超过同行业的平均水平，就意味着现金过多，企业需要为多余的货币资金寻找出路，优化企业的资产结构。
对于不同行业的公司，货币资金的合理规模会有所不同。
案例:贵州茅台2011年货币资金分析。
案例:金华股份有限公司2002年至2005年长期持有大量货币资金，负债总额大幅增加。
分析:公司公告其2.85亿元货币资金被大股东及关联公司占用。
企业货币资金出现问题的典型现象:高现金与高负债并存。
案例:金地货币基金政策。
分析:提前储备货币资金，为行业复苏做准备。
应收票据是指企业持有的尚未到期、尚未兑现的票据。应收票据是企业未来收款的权利，具有法律约束力。
应收票据反映企业持有的商业票据的面值，减去坏账准备。
流动性强，质量高。
分析时的注意事项:
关注其对企业财务状况可能产生的负面影响。
案例:杭钢2005年应收票据分析
分析:
应收账款是指企业在正常经营过程中，因销售商品、产品和提供服务而应向采购单位收取的款项。
“应收账款”项目反映企业为销售商品、产品和提供劳务而应向购货单位收取的各种款项，减去坏账准备。
应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，可以扩大企业的销售，增加企业的利润，但同时也会增加企业的成本(如占用成本、催收成本、坏账成本等。).因此，企业应收账款管理的目标是平衡应收账款信用政策增加的利润和该政策的成本，从而使企业的利润或价值最大化。
应收账款是企业资产非常大的风险点，应收账款的快速增加往往预示着业绩风险。
我们可以通过对比分析、结构分析、比率分析来判断应收账款是否过多。
比较应收账款的变化和销售收入的变化。如果应收账款增速明显大于销售收入增速，说明应收账款太多。
将应收账款占总资产的比例与同行业其他企业进行比较。如果这个数值明显超过同行业的一般水平，往往说明应收账款太多。
将应收账款周转率与同行业其他企业进行比较。如果这个数值明显低于同行业的一般水平，往往说明应收账款太多，周转太慢。
此外，还要注意坏账准备计提比例的变化。
案例:夏新电子大幅变更坏账准备计提比例，明显不同于行业平均水平。
分析:
这种做法一般被戏称为“洗大澡”。如果当年经营业绩差，亏损多，可以通过增加各种计提比例，让亏损看起来更多，从而为下一年度扭亏为盈打下基础。
账龄分析可以进一步判断应收账款的风险。
应收账款的账龄是指资产负债表中的应收账款从实现销售并产生应收账款之日起至资产负债表日止所经过的时间。简而言之，就是应收账款在企业账簿上停留的时间。
账龄分析的目的:分析客户欠款的时间长短和坏账的可能性。
案例:百强集团老龄化结构分析
分析:
公司期初2-3年的应收账款，期末几乎全部变成3年以上的应收账款，坏账风险较大。而且不同账龄用5%作为坏账计提比例是不合理的，账龄越高计提比例应该越高。2001年度，公司管理层进行会计估计变更，将账龄超过3年的应收账款全部核销，导致当年利润损失约500万元。
案例:吉林化工2000年收入上涨，利润亏损。
分析:
中报显示，企业应收账款大幅增加，短期贷款大幅增加。已知企业日常经营资金缺口通过短期贷款实现，产生大量贷款利息，影响利润。
案例:2000年，蓝天公司应收账款比例极低。该公司辩称，它有更多的现金结算。
分析:可能虚增销售收入，也可能隐瞒应收账款。
预付款是指企业按照采购合同的规定，向供应商预付的款项。
预付款项一般包括预付材料和商品款、预付购货款、预付建造工程款等。
案例1:东阿阿胶预付款大增。
案例二:预付款的真实性。2012万福生科预付款及在建工程数据的真实性值得商榷。
存货是指企业在日常活动中为销售而持有的产成品或商品、在生产过程中的产品、在生产或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
在资产负债表中，“存货”项目反映企业各种存货在期末的可变现净值，包括各种材料、商品和在产品。
从其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基础材料。
指在制造过程中的存货，是待进一步加工的成品。
指已加工但尚未出售的产品。
存储分析
分析库存系统对确定库存数量和价值的影响。
存货数量的变化是影响资产负债表中存货项目的基本因素。确定企业存货数量的方法主要有两种:定期(现场)盘存法和永续盘存制。
两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身的变化造成的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。
存货核算方法的选择对反映企业的财务状况和经营成果有直接影响。我国现行会计准则规定了三种计价方法:先进先出法、个别计价法和加权平均法。
通货膨胀条件下不同定价方法的比较
会计准则要求企业采用“成本与可变现净值孰低”的方法确定期末存货价值。
当存货的可变现净值低于成本时，对可变现净值低于成本的部分计提存货跌价准备。
库存管理的目标是试图在各种库存持有成本和短缺成本之间取得平衡，从而使企业的利润或价值最大化。
快速增加的库存往往预示着业绩风险。
判断库存是否过多的三个方面:对比分析、结构分析、比率分析。
如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，说明存货过多。
如果一个企业的存货占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，往往说明存货过多。
如果企业的存货周转率明显低于同行业的一般水平，往往意味着存货过多，周转过慢。
案例:瑞丰光电
分析:数据显示公司产品产销率大于100%，产品供不应求。虽然2008年生产成本和销售价格下降至2010，但公司公布2009年毛利率增长4.37%。同时，2010年末，公司“存货-产成品”科目同比大幅上升。说明产成品数量在增加，与公司2010年产销率109%(供不应求，产成品数量要减少)相矛盾。可见公布的信息并不属实。
金融资产分类:
对于非金融企业而言，金融资产多为与主营业务无关的非核心资产。因此，金融资产的利得和损失，包括公允价值变动利得和损失、投资收益和其他综合收益，大多属于非经营性和非经常性项目，在分析其正常和持续的盈利能力时应予以剔除。
如果企业持有的金融资产较多，公允价值变动较大，会加剧净资产的波动。
案例:杉杉股份金融资产公允价值变动对净资产的影响。
对于可供出售金融资产较多的公司，需要关注企业是否故意使用可供出售金融资产调节利润。
案例:福建水泥利用可供出售金融资产调整利润。
长期股权投资是指投资者控制并对被投资单位产生重大影响的股权投资，以及对其合营企业的股权投资。
一般情况下，如果投资方持有被投资方50%以上的表决权(股权)，可以判定为控制。
一般情况下，投资方持有被投资方20%以上、50%以下的表决权，且不属于合营企业的，可以判定为重大影响。
与其他合营企业对被投资单位实施共同控制的企业。
应用:投资方可以控制(即持股50%以上)的企业或子公司。
应用:投资者对合营企业和联营企业的长期股权投资。
案例:九阳股份多元化扩张
分析:2011至2013，长期股权投资增加，但收益减少。
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值或两者兼有而持有的房地产，包括租赁的土地使用权、持有并在增值后转让的土地使用权以及租赁的建筑物。
不同持有目的的房地产对应的科目
通常，持有投资性房地产是房地产企业正常的经营活动，形成的租金收入或转让增值收入确认为企业的主营业务收入。
对于非房地产企业，持有投资性房地产是与经营活动相关的其他经营活动，形成的租金收入或转让增值收入确认为企业其他业务收入。
在后续计量中，企业有两种模式可供选择:通常应采用成本模式，只有在有确凿证据表明其公允价值能够持续可靠地取得时，才能采用公允价值计量模式。
同一企业对所有投资性房地产只能采用一种模式进行后续计量，不能同时采用两种计量模式，且计量模式一经确定，不得随意变更。成本模式变更为公允价值模式的，应当作为会计政策变更处理。已经采用公允价值模式计量的，不得转换为成本模式。
投资性房地产两种计量模式的比较
不同的计量模式会对企业利润表和资产负债表产生不同的影响。
案例:由于会计准则不同，北辰实业在a股和h股采用不同的计量模式。
案例:红星美凯龙的投资性房地产采用公允价值计量模式。如果采用成本模式，账面价值减少一半以上，净利润减少一半以上。
分析:公司采用公允价值计量模式，说明企业规模较大，资产负债率低，净利润高，有利于获得较高的发行价格。
固定资产是指为生产商品、提供服务、出租或管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。
评估和选择投资项目的标准方法是现金流量折现法。一个投资项目的价值等于它的净现值，净现值(NPV)是项目各阶段净现金流量的现值之和。
Todo:NPV计算公式
NPV用于拒绝-接受决策时的决策标准:如果净现值大于0，项目接受；如果净现值小于0，则拒绝该项目。NPV应用于排序决策时，决策标准是:净现值越大，优先级越高。
考虑选项后，项目价值公式为:
项目价值= NPV+期权价值
固定资产在规模、配置和分配上与企业战略的一致性，将直接影响其盈利能力、周转能力和流动性。
固定资产周转率分析:寻找利用率低的固定资产，尽量减少这类固定资产。
判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资产的比重。
固定资产占总资产的比例=固定资产/总资产
固定资产的构成会因行业不同而呈现出不同的结构特征。
案例:招商银行、四川长虹、用友软件、广东电力a固定资产结构分析。
分析固定资产折旧方法的合理性。
我国现行会计准则规定，企业可以采用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年限总和法计提折旧。
浅析企业固定资产折旧政策的连续性。
分析确定固定资产预计使用寿命和预计净残值的合理性。
案例:粤赣高速2001采用总工作量法(交通流量法)折旧。如果采用寿命平均法，当期利润会减少一半。
案例:中国中铁与中国铁建的折旧差异。选择了不同的折旧参数，导致折旧差异很大。
固定资产的质量评价主要取决于资产所能促进的经营活动。
优质固定资产列示如下:
无形资产是指企业拥有或者控制的，没有实物形态的可辨认的非货币性资产。
主要成分:
没有物质形式，但具有排他性；
是企业通过转让、购买等方式取得的账面价值。，不容易实现；
它提供的未来经济利益是不确定的；
其潜在的经济价值与其账面价值没有直接关系。
无形资产盈利能力分析:其盈利能力具有很大的不确定性。不同的属性有不同的盈利能力。
比如专利、商标、版权、土地使用权、特许经营权都有明确的法律保护时间，所以更容易判断盈利能力，而专有技术不受法律保护，所以盈利能力不好确定，也容易产生资产泡沫。
无形资产的实现分析:实现价值存在很大的不确定性。
分析企业无形资产的实现主要从三个方面考虑:
案例:乐视版权费摊销
分析:乐视网无形资产中，版权费占90%以上，采用直线法摊销。乐视一般买版权3-7年，发行合同基本一年签一次。这种做法涉嫌美化利润。因为影视剧越新，播放量越高，收入越大。影视剧的收入通常会随着时间的推移而逐渐减少。直线摊销法违背了会计准则中收入与成本相匹配的原则，加速摊销法更为合理。
案例:中国中冶无形资产减值对利润的影响。
开发支出是企业内部研究开发项目的支出，应与研究阶段的支出和开发阶段的支出分开核算。
研究是指为获取和理解新的科学或技术知识而进行的原计划的调查，如获取知识的活动、研究成果或其他知识的应用研究、对材料、设备、产品、工艺、系统或服务的替代品的研究等。
开发是指在商业生产或使用之前，将研究成果或其他知识应用于一项计划或设计，以生产新的或实质性改进的材料、装置、产品等。，如生产或使用前原型和模型的设计、建造和测试，以及包含新技术的工具和模具的设计等。
研究阶段的支出应费用化，计入当期损益(管理费用)。
开发阶段的支出符合资本化条件的，可以予以资本化，计入开发支出，并在达到预定可使用状态后转入无形资产；不符合资本化条件的，仍应费用化，计入当期损益。
困难:
企业发展阶段支出资本化的条件:
资本化并不实际，很大程度上取决于财务人员的主观判断。但是，准确划分是非常困难的。
案例:中科金彩2012开发支出变化。
分析:2012之前的开发支出被费用化，2012之前的开发支出被资本化。体现在财务数据上就是利润的增加，有利于提升公司股价。事实上，公司限售股解禁后，公司董事减持套现约6543.8亿元。
案例:恒生电子诉科大讯飞。
分析:
指企业已经支出，但摊销期限超过1年的费用，包括租入固定资产的改良支出、摊销期限超过1年的固定资产大修理支出、股票发行费用等。
案例:湘鄂情长期待摊费用变相增加当期利润结果。
如果长期待摊费用长期居高不下，就需要警惕企业可能操纵利润的可能性。
短期贷款是指企业向银行或其他单位借入的期限在65，438+0年以下的各类贷款，包括短期流动资金贷款、结算贷款、票据贴现贷款、企业在65，438+0年经营周期内借入的期限在65，438+0年及以上的新产品试制贷款、进口技术贷款、进口原材料短期外汇贷款等。这些借款是为满足日常生产经营的短期需要而借入的，其利息支出作为企业的财务费用计入当期损益。
生产经营需要，企业债务融资政策发生变化。
具体变化的原因:
优点:使用灵活，利率低，获取程序简单。
缺点:为了在短时间内归还资产，需要保证资产的流动性，以满足一定的流动比率和速动比率的要求。
流动比率和速动比率越高，企业的短期偿债能力越强，反之亦然。一定要结合行业特点来分析。不同行业对比例的要求不同。
要防止短期贷款用于长期，即“短期贷款，长期投资”。
案例:乐视网2017半年报中短期借款构成发生重大变化。质押贷款大幅增加。
分析:
应付账款是指企业赊购原材料等物资或接受提供劳务而应支付给供应商的款项。是购买商品或接受服务等业务的时间与付款时间不一致造成的。
适当扩大应付账款规模有利于企业。第一，与短期借款相比，应付账款是没有利息支付的负债，可以说是零成本的负债；第二，与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。
应付账款一旦还款期限延长，往往预示着财务风险。需要警惕:应付账款规模异常增加，应付账款平均付款期也异常延长。
案例:华联超市
分析:超市连锁企业最大的财务特征是资产负债率高。
案例:华涉嫌隐瞒应付账款数据，虚增净资产。
预付货款是指企业根据合同规定或双方协议，从采购单位或劳务接收单位预先收到的款项。
预收账款占负债的比例越高，销售环境越好。预收账款作为企业的短期资金来源，可以在企业发出商品或提供劳务之前无偿使用；企业发出商品或提供劳务后立即转移到企业的收入。
对于以项目为导向的行业，比如房地产开发，可以通过分析项目的进度和预付款的多少来判断未来的收益趋势。
企业预收款多，说明企业的产品或服务销售情况良好，市场供不应求。还是因为企业比下游客户强，行业形成了先收钱再消费的惯例。比如电信运营商因为行业垄断，长期实行先充值后消费的政策，所以会有更多的预收账款。
预收账款作为企业的短期资金来源，可以在企业发出商品或提供劳务之前无偿使用，因此可以说是零成本的资金来源。
案例:万科预收账款逐年增加，股价也逐年上涨。
案例:贵州茅台的预付款逐年增加，股价也逐年上涨。
应交税金是指企业根据一定时期内取得的营业收入和实现的利润，按照现行税法的规定，应缴纳的各种税金。
应交税费包括增值税、消费税、营业税、企业所得税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、车船税、教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、耕地占用税等企业依法缴纳的税费，以及企业在上缴国家前代收代缴的个人所得税。
应交税金反映企业应缴纳的各种税金及附加，包括流转税、所得税及附加。应纳税额的变化与业务收入和利润的变化有关。
在分析过程中，要注意发现企业是否拖欠国家税款。
IPO公司报表的典型特征是:“应交税费”有余额，IPO以前年度“已交税费”少于当年。
“所得税费用”，IPO前一年的“纳税额”远高于当年的“所得税费用”。
案例:于越医疗公司的遗产税。
长期贷款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上(不含一年)或经营周期在一年以上的各类贷款。我国股份制企业的长期贷款主要是从金融机构借入的长期贷款，如从专业银行和商业银行获得的贷款；此外，还包括从财务公司、投资公司和其他金融企业借入的资金。
长期借款的利率通常高于短期借款的利率。此外，借款企业还会被银行收取其他费用，如执行循环授信协议收取的承诺费、要求借款企业在银行保持代偿余额而产生的间接成本等，这些都会增加长期借款的成本。巨额的长期贷款会给企业带来沉重的债务负担，大大侵蚀企业的利润。
案例:乐视长期借款大幅增加。
分析:
乐视的长期借款是通过股权质押获得的。
质押贷款的风险在于质押率、警戒线、平仓线。
质押率是指股权质押所筹集的资金与质押股权市值的比值，即质押资产的折现率。一般主板质押率55%，中小板50%，创业板45%。
履约担保比例=质押股份市值/贷款金额
警戒线一般设置在履约担保比例的140%~150%。
平仓线一般设定为履约担保比例的120%~130%。
当结果低于警戒线时，借款人必须追加抵押物。当低于平仓线时，借款人必须在下一个交易日提前回购或追加抵押物等履约担保措施，使履约担保比例恢复到警戒线以上。否则，投资者会向交易所提出违约申请，经批准后，可以进行强制平仓。
预计负债是指根据或有事项等相关标准确认的各种预计负债，包括对外担保和未偿负债。
因诉讼、产品质量保证、重组义务和放弃固定资产及采矿权利的义务而产生的预计负债。
预计负债是与或有事项相关的义务，其确认要求满足以下三个条件:
可能性标准
估计负债的确认是主观的。
预计负债的确认将对企业的净利润、资产和负债产生影响。
案例:中国远洋运输公司
分析:公司不仅出现了FFA巨额浮亏，年末还确认了高估计负债。
或有负债是指由过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在必须通过未来不确定事项的发生或不发生来确认；或者由过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务很可能不会导致经济利益流出企业或者该义务的金额不能可靠地计量。
特点:
披露原则:在或有负债的披露上，一般遵循谨慎性原则。极不可能导致经济利益流出企业的或有负债一般不予披露。
股东权益(所有者权益)是指资产扣除负债后所有者享有的剩余权益，即某一会计主体在一定时期内拥有或控制的具有未来经济利益的资源的净额。它是企业全部资产与全部负债的差额，反映了企业的产权关系。
资产-负债=股东权益(净资产)
这个等式表达了股东权益的基本含义和计量方法，也表达了股东权益的补偿顺序。
股东权益主要由股本(实收资本)、资本公积、盈余公积和未分配利润四部分组成。
该企业有10股，每股面值1元。
资产负债表
年末企业通过经营活动获得20元净利润，期末结转利润增加股东权益。
资产负债表
通过支付现金股利和回购股份来减少股东权益。
主要指两个方面:
在股东权益构成中，股本和资本公积的变动主要来源于外部股权基金的投资，留存收益的变动主要来源于内部留存和利润分配。如果企业股东权益增长较快，就要从结构上分析这种增长是外部权益资本的投入还是内部利润的留存和积累造成的。
案例:贵州茅台股东权益从2012大幅增加到2017。
分析:贵州茅台股东权益的快速增长是内部利润(盈余公积和未分配利润)的留存和积累所致，反映了公司良好的盈利能力。
《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》(财税字[2065 438+07]30号)增加了以下内容:
笔记。财务报表分析。第65438章+0-2
笔记。财务报表分析。第四章