三巨头虎年正月:关于并购。
作为计算能力的三大巨头，英伟达、AMD、Intel(这样安排是有原因的)，虎年春节期间，围绕收购的话题似乎是影响未来一年竞争格局的基调，是未来计算能力竞争不小变化的起因。因为就在上周，三家公司正好有各种关于收购的新闻事件，所以我们借此机会来了点小八卦。
英伟达:缺胳膊不一定是坏事。
上周最令人震惊的新闻一定是英伟达收购arm因各方阻挠而失败，这几乎可以说是一笔可能影响半导体行业三分之一的交易。从各方消息来看，相当多的区域市场管理机构没有批准交易，这是失败的主要原因，英伟达用6543.8+02亿美元换取了所谓的20年许可。很多人认为英伟达亏损了。从财务上看，英伟达的收购不仅会亏损654.38+0.2亿元。毕竟之前收购的各种第三方评估费难免会打击水漂，但对英伟达整体来说未必是坏事。毕竟显卡价格坚挺的时间越长，财报就越好。
第一，arm的价值不值400亿美元。软银收购arm后，为arm做了一些减法，一些服务没有参与交易，中国区也以合资公司的形式被部分砍掉。如果这样的一只手臂可以溢价出售(软银只收购了370亿美元)，考虑到软银糟糕的经济状况和继续套现的紧迫性，英伟达有接手的嫌疑。排除任何不恰当的幕后交易猜测，只能认为英伟达股价飙升以来，似乎真的想借机统一计算能力。毕竟你看看你的两个对手，都是CPU+GPU+FPGA全配置。显然，你无法依靠GPU继续保持半导体第一股的高市值，但拿下arm无疑会让你成为一个全新的生态“王者”。据说高通是个专利流氓。如果英伟达真的赢了arm，恐怕有一半计算相关的专利都逃不过这家公司。
一个值得思考的问题是，从英伟达同意收购arm到最终被拒绝，这一年半时间里发生了什么？arm的收入增长不多，但RISCV越来越受欢迎。得益于英伟达收购arm后很多厂商的不确定性(谁知道被收购的arm会不会是另一个MIPS)，很多计算相关的企业开始把RISCV作为自己未来的B计划，间接造成了基于RISCV内核的计算设备的爆炸。如果交易继续，这种趋势会更加明显。现在arm继续独立，如果短期内没有人继续申请收购arm，选择arm上市，用户对arm未来独立的信心可能会重建，所以RISCV可能会回归原来的B计划角色。至于英特尔或者其他想收购arm的公司，估计短期内很难拿到各地区的监管机构。软银只能拿钱推动arm上市，所以arm短期内需要做的就是强势打压RISCV阵营，否则估值会大打折扣。
至于英伟达，至少股市的反应说明投资者对未来这个结果持谨慎乐观的态度，说明他们并不确定收购arm对英伟达来说会是一件好事，但是英伟达短期内只能在单核上继续前行，服务器市场还很难挤进去。当然，遗憾的是老黄想象的美好未来...
AMD:成功收购Xilinx，超越老对手。
以前英伟达最大的竞争对手AMD这两年日子过得不错。虽然没有英伟达那么耀眼，但是市值也增加了，CPU的市场份额增加了。GPU市场受益于显卡缺货利润率的一步步提升。此外，对赛灵思的收购进展顺利，交易最终于今年春节完成。除了在处理器构成上追平老对手英特尔之外，在交易的那一刻，两家公司的总市值超过了英特尔，这是一个惊喜。要知道，四五年前最差的时候，AMD的市值大概还不到英特尔的二十分之一。现在你要问AMD和Intel谁的公司更大，恐怕人家得打开财经频道看一看市值才能回答你。
收购Xilinx对AMD几乎没有任何不利。财务上，选择股权置换没有太多财务费用；技术上，纳入FPPGA后，AMD拥有了更全面的计算技术池，大大提升了AI技术储备能力(如果我们以NVIDIA为100分的AI实力，Intel大概能达到85分，而收购前的AMD不到50分，现在能达到70+的水平)；从市场来看，Xilinx的FPGA加入后，AMD瞬间扩大了在服务器市场的竞争力，还可以渗透到工业、医疗、国防、航空航天等多个细分市场。之前，两家公司在服务器和核心计算设备方面都要面对英特尔的CPU和FPGA的联合竞争。现在如果评价双方的服务器端实力，很难瞬间分辨出明显的强弱。唯一不确定的是，AMD能否更好地整合FPGA技术和双方之前略显欠缺的服务器生态系统，以及如何面对英特尔最擅长的生态系统建设。
英特尔:IDM 2.0非常有趣
英特尔悄然宣布完成对半导体代工公司Tower的收购。70亿元的收购并不算太贵，即使考虑到缺货导致的晶圆厂利润剧增，这对于年收入不高的Tower来说已经是很高的溢价了。但是，我们也可以看到，英特尔的战略方向是坚定的。从IDM2.0到后来的OEM服务策略，再到后来的开放式X86架构，再到现在对Tower Jazz的收购，英特尔不断充实自己在半导体制造方面的技术实力。如果说在产品方面，英特尔似乎缺乏对其两大计算对手的优势，那么制造业很可能是英特尔现在压制对手的关键环节。
对于英特尔来说，赶超三星甚至台积电是重拾CPU性能优势的重要手段，但要赶超对手，需要足够的R&D投入，这意味着不仅要从自己的产品中获利，还要尽可能地从代工中分担R&D成本，否则天价的工艺R&D费用只会拖累自己。因此，收购Tower对于英特尔继续实施其IDM2.0和OEM业务战略具有重要的战略意义。
首先，Tower虽然小，但是是标准的代工厂，有完善的OEM服务体系。英特尔作为常年IDM，最缺的就是OEM服务体系。收购比自己建团队容易多了。更何况有了Tower，英特尔自然会进入OEM圈子，可以进行更多的OEM服务，而不仅仅是在Tower之前的生产线上。我们分析了目前OEM市场的格局，发现除了摆脱了AMD的GF，Tower是目前Intel能买到的最大的OEM，GF现在掌握在中东手中，而Tower则被以色列资本控制。对英特尔来说，以色列基本上是美国以外的第二大R&D和生产基地。从这一点来说，犹太人的基因…你知道。
其次，近两年来，英特尔一直在争取美国各晶圆厂的资金支持，也从以色列获得了半导体建设基金，并希望从台积电获得美国政府更多的支持。政府支持的一个特点就是希望晶圆厂能达到美国的国防标准并为其服务，这一点英特尔自然不会轻易放过。Tower在美国有两家晶圆厂，英特尔收购后可以为这两家晶圆厂申请国防认证。更重要的是，Tower虽然小，但也是最大的模拟晶圆代工厂，而Intel缺乏模拟方面的经验，没有模拟晶圆厂。大多数国防应用主要是模拟和混合信号。拿下Tower将使英特尔迅速拥有相对完整的模拟芯片生产能力，这对于未来获得美国政府更多的资金支持是非常有意义的。
从这两点不难看出，英特尔悄然收购Tower具有重大的战略意义。一方面，英特尔直接进入了晶圆代工厂的角色，可以用成熟的代工厂服务体系快速改造原有的晶圆代工厂。另一方面，英特尔已经成为目前美国最有实力的模拟代工厂，未来甚至可能在美国建设12英寸的模拟代工厂，这将是获得政府资金支持最理想的筹码。当然，很难预测英特尔何时能够通过代工业务反哺CPU，重新确立在计算技术上的领先优势。