Amaton:荣获联合国光伏优秀奖！被低估的特斯拉太阳能概念领导者

彼得·林奇。

由于光伏技术的不断进步，地球人的发电方式和能源结构第一次发生了颠覆性的变化，这不亚于工业革命的重要事件，影响着全球人类生活的方方面面。

这必然会反映在资本市场上。太阳能光伏市场不仅仅是简单的概念炒作，更是人类科技进步和生活方式的深刻变革，造就了这个行业的长期投资浪潮。或许从长远来看，太阳能光伏市场才刚刚开始，未来五年还有更广阔的空间。

2021光伏会疯！行业巨头订单疲软，不少巨头密集增资扩产。上游的硅业和玻璃业已经升天了！

随着全球疫情的减弱，疫苗研发取得了成功，尤其是中国，经济明显复苏，新项目加速上马。2021年全球光伏装机将达到174GW以上，同比增长40%，国内装机64GW，同比增长+56%。海外市场增长110GW，同比增长+33%。

受此影响，光伏龙头企业2021会很忙！订单收到手软，产能供应失败，多家巨头密集宣布增资扩股:

福莱特与晶科能源签约销售光伏压延玻璃，预计1，41.96亿元。公司公告称，拟投资43.5亿元建设5个光伏组件玻璃项目，日熔化能力1.02万吨；

主营光伏硅片的晶澳股份拟投资58亿元在包头装备制造产业园建设20GW拉晶及20GW切片项目；

主营光伏电池的GCL能源计划与乐山市人民政府签订10GW光伏电池生产基地。该项目分为两个阶段。

上述巨头估计会连续上涨，屡创新高，但作为真正龙头之一的Amarton股价却被严重低估。自7月份调整以来，已经大大落后于光伏板块的整体涨幅。

作为中国光伏行业的龙头，双玻组件材料的最佳供应商，艾玛顿被严重低估，将成为2021的一匹黑马！

经营范围:太阳能用镀膜导电玻璃、大气和真空镀膜玻璃产品、节能和微电子玻璃及太阳能新材料产品、太阳能电池组件及系统集成产品的制造和销售；太阳能电站工程的设计安装，相关材料设备的技术开发和技术咨询；

目前主营业务包括太阳能光伏减反射玻璃、超薄双玻璃组件、光伏电站等业务。

通过12年的技术积累和沉淀，在行业内具有较强的产品竞争力和技术创新能力。公司先后被评为国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省创新型企业。依托公司技术中心，成立了江苏省科技创新团队、江苏省光电玻璃重点实验室、江苏省高透过率光伏玻璃工程技术研究中心、江苏省太阳能电池组件功能材料工程中心、江苏省企业技术中心、江苏省博士后创新基地等省重点R&D机构。2018年，公司还成功入选江苏省创新型龙头企业培育计划。截至报告期，公司参与起草光伏领域国家标准13项、行业标准14项，其中已发布实施的国家标准8项、行业标准5项；有效专利85项，其中发明专利27项，实用新型专利54项，外观设计专利4项。

公司连续多年获得中国上市光伏企业杰出业绩奖、联合国开发计划署可持续发展项目、中国光伏领袖创新论坛杰出贡献奖、双玻璃组件最佳材料供应商奖、年度优秀光伏材料企业、2018年度中国十大分布式光伏组件品牌、AEO认证企业证书、常州市市长质量奖、明星企业等荣誉称号。阿玛顿品牌已经成为国际一线品牌。真正掌握核心技术的龙头企业。

Amaton:已经成为全球太阳能中特斯拉车顶最重要的供应商之一，其技术得到了特斯拉的充分认可。2021年，特斯拉将发力太阳能屋顶全球战略。Amaton将获得丰厚利润，订单需求将供不应求。积极扩产后，2021至2022年业绩有望增长2-3倍。

特斯拉为家庭规划了一套能源生产、储存和使用方案，从使用太阳能屋顶，到使用储能储存剩余电力，再到使用新能源汽车出行。

马斯克认为，将这种以家庭为基础的模式扩展到全球，辅以集中式太阳能发电，可以解决整个能源和环境问题。

2019公司已成为特斯拉合格供应商。我们开始逐步大批量向他们提供太阳能瓦玻璃，合同金额保密，因为双方签署了相关保密协议。公司作为国际知名企业，成为其合格供应商之一，有利于提升公司产品的品牌影响力和核心竞争力，将对公司经营业绩产生积极影响。

Amaton为特斯拉屋顶提供玻璃砖。2020Q3，特斯拉屋顶光伏在美国部署了57MW，是Q2的三倍，并计划将其屋顶光伏业务扩展到加拿大。特斯拉对屋顶光伏业务的交付目标为1000套/周。

前三季度，公司实现营收1154万，同比增长41%，实现净利润7000万，同比增长4047%。

Q3单季度营业收入412万，同比增长38%，扣非净利润2500万，同比增长350%。

毛利率:17.5%，行业平均30%。

许多投资者可能已经注意到了这种异常，Amaton的毛利率低于行业平均水平。

这里就说说另一个光伏玻璃龙头:福莱特，目前市值600亿+，差不多是阿玛顿的10倍。(艾玛顿超薄高效增透减反光伏玻璃被工信部认定为单项冠军产品，技术水平居行业第一)

光伏玻璃包括原玻璃板的生产和深加工。

福莱特是中国最大的光伏玻璃板制造商之一，市场份额约为25%。另一个寡头是信义太阳能，在港股上市，市场份额约30%。目前港股市值过千亿。

Amarton在没有原始玻璃板的情况下丧失了生产能力。福莱特等人开始只制造原生光伏玻璃片，后来陆续进入玻璃深加工行业，从而具备了光伏镀膜玻璃的全产业链优势。

但Amaton需要购买原厂玻璃进行深加工。在行业繁荣的时候，很难买到原厂玻璃。原料供应受到上游企业的制约，毛利率受到挤压。所以Follette的光伏玻璃毛利率远高于Amaton，就是这个原因。

为此，艾玛顿在安徽凤阳投资建设了一个原玻璃生产基地，其中第一座650吨/日熔窑已于2020年4月开始向公司正常供应原玻璃，二期的另外两座熔窑也正在紧锣密鼓地建设中，可能于明年投产。

凤阳硅谷的原片产能重，原片供应充足，市场占有率大幅提升。2020年，公司预计光伏玻璃出货量4000万+1万平方米，约占5.7%的市场份额。在建两窑2021投产后，原产能将达到1.2亿平方米，叠加原采购产品，深加工能力为1.5亿平方米。考虑产量的镀膜光伏玻璃年交付能力将达到1。

随着原创电影供应量的增加，公司的毛利率会逐渐提高。

净利率:6.4%，行业平均4%。

净资产收益率:3.3%，行业平均水平为5%。

R&D费用:2020年第三季度3067万，同比增长27.6%。

销售费用:2020年第三季度734万，同比下降76%。

Amaton的销售费用是全行业最少的！

说明公司根本不用出去找客户，客户会自动来找你。侧面反映出光伏玻璃的景气度非常高，公司科技水平领先于行业。

2020年6月5438+065438+10月65438+5月，艾玛顿宣布与天合光能签订光伏镀膜玻璃销售合同。双方每月讨价还价。本合同履行期限为2020年10月11至2022年2月1。预计合同总金额约为265，438+0亿元(含税)，约占公司2065，438+09年度经审计营业收入的65，438+077.31%。

未来两年的业绩是非常确定的，这还不包括特斯拉订单的增量和中欧贸易协定签署后全球市场的增量。

综合来看，预计公司2021至2022年收入为40.8亿元和67.2亿元，对应市盈率约为15倍，极具投资价值。