商业模式的三种风险包括？

子行业:医药公司、生物技术公司、医疗器械公司、医疗保健服务机构。竞争优势:时间和资金成本门槛高，专利保护，产品差异明显，经济规模。

医药公司:大型医药公司具有很强的竞争优势，其投入资本回报率往往可以高达20-30%。开发新药既费时又费钱，而且不能保证成功。寻找有长期专利保护和许多正在开发的新药的公司，这些公司可以分散开发风险。

成功的药企，毛利率高，负债少，现金流充裕。他们一般有以下特点:畅销药；完整的药物临床试验体系；营销能力强；巨大的市场潜力。

生物技术公司:不要投资生物技术公司的初创阶段，除非你对这项技术有深刻的理解。这类公司的利润可能是巨大的，但迄今为止它们的现金流是不可预测的。这种情况下，与其赚大钱，不如血本无归。成功的生物技术公司的特征:公司有大量药物进入临床试验的最后阶段；资金充裕；有成熟的销售渠道；股价有30-50%的安全边际。

医疗器械公司:不要忽视医疗健康器械行业。这个行业很多公司都有竞争优势，比如规模经济，转换成本高，临床历史长，专利保护，定价权。成功的医疗器械公司的特征:销售人员的渗透能力；产品多样化；产品创新。

医疗保健服务机构:这类公司通常不具备很强的竞争优势。一个分散管理的医疗机构，无论是通过高度混合的收费业务，产品多样化，强大的承保，还是拥有一个风险最小的政府账户，都将提供一个可以保持一定增长率的收入。

风险:新药研发成本高，周期长，不保证成功。当专利到期时，将面临被仿制的风险，这可能导致公司持续竞争优势的丧失。此外，医疗保险行业面临的风险还包括:产品单一风险、诉讼风险和政治压力导致的降价风险。

总结:是典型的防御性和逆周期行业，利润高，风险低，自由现金流强，资本回报率高。医疗保健行业是华尔街过去50年的明星，有着辉煌的历史。相对于不知名的生物科技公司，医疗器械公司更稳定。在获取高额利润的同时，需要注意政策压力和一些法律风险。