招股书揭秘:、何、李想的套路和心机。
蔚来、理想、小鹏为什么能从众多新生力量中脱颖而出？他们做对了什么？他们有什么共同特点？看了近千页的招股书，我们发现了这些秘密。
赔钱不可怕。
作为汽车行业的后来者，新造车企业亏损几乎是必然的。蔚来、理想和小鹏也不例外，它们甚至可能成为这场“烧钱竞赛”的领头羊。
2016至2018年6月，魏的营收为4599万元，累计亏损1165438+4200万元。2018至2020年3月，理想营收165438+3600万元，累计亏损40.48亿元。2018至2020年6月，小鹏营收33.34亿元，累计亏损58.86亿元。
然而在巨亏的同时，他们获得了更大规模的融资。从2016到2018年6月，蔚来累计融资1706亿元，现金及现金等价物从5.96亿元增加到44.8亿元。
2018至2020年3月，理想累计融资69亿元，现金及现金等价物从9552万元增加到106亿元。
从2018到2020年6月，小鹏累计融资112亿元。现金及现金等价物从1.631亿元增加到1.895亿元。
其实对于新造车企业来说，最重要的不是盈利能力，而是融资能力。只要能拿到钱，即使有亏损，企业还是能活下去的。在IPO之前，企业能否拿到钱，很大程度上取决于创始人在资本圈的资源。
在蔚来之前，李斌已经拥有易车和易信两家上市公司，在资本圈积累了良好的口碑。李想带领汽车之家登陆纽交所，受到王兴的高度赞扬。
至于何，虽然他的第一家公司UC没有上市，但通过UC，他与雷军、俞永福等业界领袖建立了联系。
过往的经历让这三位大佬在资本圈积累了深厚的资源。当他们再次出来创业时，自然会迎来各种各样的回答。
蔚来上市前完成五轮融资，投资方包括高瓴资本、腾讯投资、百利？吉福德等知名投资机构；理想上市前完成8轮融资，投资方包括史明资本、经纬中国、字节跳动、美团。小鹏上市前完成10轮融资，投资方包括阿里巴巴、顺为资本、GGV ggv资本等知名投资机构。
花钱很关键。
长期以来，新车厂商烧钱的行为一直为人诟病。IPO前两年半，蔚来累计营业费用为654.38+00.742亿元，理想情况下为32.9亿元，小鹏为63.58亿元，拜腾为84亿元。
不同的是，前三家花完钱后，量产车型开始交付，公司登陆资本市场。然而，拜腾的第一款车型并没有量产，甚至连公司都岌岌可危。同样是烧钱，最后的结果却完全不同。为什么？
也许这与四家公司如何花钱有关。2016年至2018年6月底，蔚来累计营业费用10742万元，其中R&D费用55.28亿元，占比51%，销售、总务及行政费用5214亿元，占比49%。
2018年至2020年3月底，理想的累计营业费用为32.9亿元，其中R&D费用2153万元，占比65%，销售、总务及管理费用1139万元，占比35%。
2018至2020年6月底，小鹏累计营业费用63.58亿元，其中研发费用37.52亿元，占比59%，销售、总务及管理费用26.06亿元，占比41%。
通过在R&D的大量投资，蔚来、理想和小鹏迅速实现量产交付并登陆资本市场。然而种种迹象表明，拜腾在一些不可思议的地方投入了更多的资金。
由于拜腾从未公布过财报，因此无法得知其运营费用是如何分配的。但从相关报道中，还是可以发现一些端倪的。
此前有媒体报道称，300多人规模的北美办公室，零食采购费就花了700多万美元；中国员工名片采用进口环保材料，一盒名片成本高达数千元。
2019年夏天，拜腾的FA安排了一个中东的潜在投资人，管理层带着M-Byte概念车去迪拜，往返费用高达几百万。拜腾当时与潜在投资者签订了合作备忘录，但第二天就毁约了，对方从此杳无音信。在Batten，这样的例子数不胜数。
资金也来自投资者。为什么蔚来、理想、小鹏都是精打细算，而拜腾却显得大手大脚？
或许与拜腾的所有权和经营权不一致有关。在蔚来，理想和、、理想和何都是董事长兼CEO，都是老板，参与公司的日常管理。在拜腾，实际控制人冯长革不担任任何职务，公司由毕福康和戴雷两位职业经理人管理。
所有权和经营权的分离导致没有人真正对公司负责，并造成了一系列令人瞠目结舌的混乱。此前有媒体报道，毕福康在任时，每次出去吃饭，一定会点店里最好的红酒。戴雷大部分时间在香港，通常每两周去南京总部出差1-2次。他对公司最直接的管理就是在工作日10左右与管理层在线沟通。
更致命的是，作为一家创业公司，拜腾严格执行五天工作制，工作节奏宽松，周末加班很少。一些外国高管在疫情期间甚至“不能联系任何人”。
看了蔚来、理想、小鹏的招股书，以及拜腾的相关报道，我们发现造车新势力生存的两个必要条件。一个是创始人必须在资本圈有深厚的资源，一个是创始人必须直接参与公司的管理。前者可以保证公司能够源源不断地融资，后者可以保证钱会花在正确的地方。
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