揭秘青山纸业3亿收购“失败”:基金经理上门“推销”转让方，频频陷入债务危机。
围绕这一有争议的事件，媒体进行了密集的报道，但很少关注收购的由来和交易对手。为了试图厘清“超声波制浆技术为什么会失败”，采集的起源和技术的来源无疑是非常关键的。
财联记者梳理发现，此次收购源于一位基金经理的上门“推销”，开发该技术的公司历史上频频陷入债务危机，高价出售技术后仍未完全走出泥潭。
此次，青山纸业选择“巧妙转身”，将剩余654.38+0.524亿元的募集资金用途变更为增发项目，占原募集资金规模的92%。然而，对于一批投资者来说，疑问并没有消除。有很多投资者在互动平台上督促公司落实追偿条款。更有甚者，他们要求公司正面回应“换来投资人打水漂，三十多亿没声音”的问题。
收购缘起:基金经理来“卖”专利。
根据北京市第一中级人民法院出具的2065438+2007号行政裁定书，青山纸业的收购是由基金公司的管理人推动的。
时间回溯到2014年7月，王斌刚加入华夏史圣基金管理有限公司(以下简称华夏史圣基金)，随后到青山纸业担任总经理，“推广”超声波纸浆技术。在他的牵线搭桥下，青山纸业仅三个月后就基本敲定了收购意向，并于2015年6月正式宣布收购。
但王斌显然不满足于牵线搭桥的角色。2016年初，王斌及其同伙被福建省泉州市人民检察院提起公诉，理由是利用有关青山纸业的内幕信息非法获利。判决书显示，王斌指挥同伙“埋伏”青山纸业股份，获利约69万元。
随着王斌的被捕，他所在的华夏史圣基金在这笔交易中的角色变得越来越复杂。
根据行政裁定书和公开报道，华夏史圣基金于2014年开始筹建，王斌于7月出任总经理。上任后，他立即启动了超声波纸浆技术项目，仅用了三个月就基本敲定了交易。此时华夏史圣基金的工商手续还在办理中，直到2014+02才正式注册。
前脚刚注册成立，后脚华夏史圣基金就在青山纸业定增中大展拳脚，其关联方华夏兴邦、华夏绿出现在青山纸业2065438+2005年2月首轮认购名单中，合计认购11亿元，击败公司原始股大东，拿到最大一块“蛋糕”。
然而好景不长，定增方案被多次修改。到2005年2015438+01公布最终版本的时候，华夏史圣基金被淘汰的很惨。关系破裂后，华夏史圣基金主动向媒体表示，“是自己主动促成了这个定增募投项目的推出”。据悉，32亿定增中的6543.8+0.7亿将用于建设“年产50万吨食品包装原纸技改项目”，原计划采用新买的超声波纸浆技术。从这个角度看，华夏史圣基金是对的。
然而，除了“牵线搭桥”，华夏史圣基金口中的“单挑”为何等同于“11亿定增”仍是个谜。仅从公开信息来看，华夏史圣基金的发起人中国工业节能与清洁生产协会组织了此次收购的专家评审，并给出了一个颇为喜人的结论。
图片来源:青山纸业关于收购超声波制浆专利技术的公告
类似的情况也出现在收购项目的评估报告中。超声波制浆相关专利估值3亿元，主要依据福建省建筑纺织设计院出具的《654.38+0万吨超声波清洁制浆生产基地建设规划可行性研究报告》。该设计院是青山纸业大股东福建纺织(控股)有限公司的子公司。
反方:超级R&D却“卖地卖房”
同样在这份收购项目评估报告中，项目转让方安阳华森纸业有限责任公司(以下简称“华森纸业”)被描述为河南省造纸龙头企业。它不仅人才济济，研发突出，而且卖得很好。从2011到2013，其销量逐年上升，总销量近37000。
图片来源:福建青山纸业股份有限公司拟收购专利技术项目及评估报告。
然而，就是这家拥有超强R&D能力的公司，却屡屡传出“卖房卖地”的消息。
一份公开拍卖信息显示，2014年8月，河南省滑县人民法院对华森纸业公司大门两侧10门面房及土地使用权进行公开拍卖，地块所有人为华森纸业。也是在这个8月，王斌陪同青山股份大股东参观了华森纸业。
图片来源:阿里拍卖平台
从时间线上看，青山纸业在8月6日至7日进行了走访，对拍卖物品进行咨询和展示样品的时间也从8月6日开始。青山一行在经过华森纸业公司大门时，是否注意到了不远处的印章，还很难说。
事实上，这已经不是沃森纸业第一次被曝债务缠身。
2006年，官网，河南省高级人民法院，发布文章《滑县法院成功审结一起654.38+0.23万元大案》。在这篇文章中，华森纸业被描述为“处于停产状态，负债累累，厂房、机器设备、场地已被法院查封或抵押给财政部门，找不到可供执行的财产”。
图片来源:河南省高级人民法院官网截图。
从2006年的“卖地”到2014年的“卖门面”，华森纸业的经营似乎一直很艰难。即使将专利技术打包以3亿元的价格卖给青山纸业后，债务危机依然接踵而至。
与青山纸业完成交易两年后，2017，华森纸业更名为河南华森超声波科技股份有限公司(以下简称“华森科技”)。2018前后，公司新任董事长李阳频繁参加超声波制浆相关技术路演。2018接受媒体采访时，他依然踌躇满志。他没有提到的是公司的运营举步维艰。由于多次借款纠纷，李阳本人从2019开始受到多次消费限制令，彻底沦为“老赖”。
图片来源:大河财经立方报道《造纸高污染？河南80后创客用超声波解决环境问题。
对比华森纸业前后的债务信息，似乎从青山纸业的交易中获得的利益有限，还“损失”了公司原总工程师刘洁。
首席技术官:从厂长、总监转型为技术大牛。
作为交易中一项核心专利的拥有者，刘洁随交易一并转让给青山纸业。
可以说，无论从哪个角度看，刘杰都是超声波制浆技术的灵魂。因此，多年来，刘洁本人的情况一直受到青山纸业投资者的关注。
图片来源:青山纸业关于签署框架协议收购超声波制浆专利技术的公告。
然而，回顾刘洁过去的经历，仅仅将他视为“技术专家”似乎是不准确的。在很长一段时间里，他被称为厂长、主任，所谓的科研经历更接近于公众认知中的“干部教育”。
《咨询论坛》2002年发表的一篇文章称，65438年至0994年，时年29岁的刘洁开始担任华森纸业的前身华县新闻纸厂厂长，并兼任当地林业局副局长。1995年，参加工作进入大学，经过两年的学习，很快成为国有华县林场党支部书记、场长。
到1998，华县华森纸业有限公司(华森纸业的前身)由华县新闻纸厂和华县白板纸厂改制成立。工商记录显示，刘杰曾是改制后新公司的法人。
至于刘洁什么时候从厂长、主任变成技术总工程师，2009年的一份报告透露了一些端倪。今年，刘洁带着两项发明去昆明参加第18届全国发明展。在本刊专访中，他自称是华县华森纸业有限公司6月65438+6月0996总工程师。
值得玩味的是，刘洁分别于2009年和2011年代表华森纸业参加了两次国家发明展，并被华县发明协会选中。第一次，刘洁最终止步于铜奖，参展的老乡郭巧玲凭借“一种治疗不孕症的药贴”的发明获得银奖。在那一年，展览会的组织者颁发了326个金奖、386个银奖和479个铜奖。
到了2011，熟门熟路的刘洁又参加了第二十届全国发明展，获得了两枚金牌。其名称“利用超声波的制浆-漂白一体化工艺”获得了金奖，还被写入了收购评估报告，这将成为未来价值3亿元的技术收购的核心部分。
继2015转投青山纸业后，2017，刘杰因违规减持被处罚，并突然退出公司董事会。此后，他很少出现在公众视野中。最新动态可以追溯到2019。他在《纸浆技术》上发表文章，介绍了与青山纸业合作，超声波制浆的技术特点。
矛盾的是，同样是在2019，青山纸业停止了对超声波制浆相关定增项目的投资，仅用少量资金延长了超声波竹浆试点线，似乎证明了该技术仍有“生命力”。
后续:投资者质疑为何没有恢复。
面对3亿收购的失败，一批投资人首先想到了追偿。投资者之一的李辉找到了财联社记者，在交谈中，他对青山纸业没有试图挽回损失感到不解。“压垮我的最后一根稻草是收购协议中的条款。只要那个条款实施了，公司就能拿回3亿元，但公司不会这么做。”
青山纸业2065438年5月14日发布的收购公告中出现了李辉价值3亿元的条款。其中明确提到，如果实际生产连续七天未能达到承诺的技术目标，除非达成共识，否则转让方应返还全部转让价款。
165438+10月23日，财联社记者多方联系青山纸业董秘办公室，了解该条款的执行情况，但工作人员并未明确回复，截至发稿未置评。