谁是尤山镍业的大股东？

尤山镍业的主要股东为盛屯矿业公司，是尤山镍业的单一最大股东，间接持股比例为35.75%。华友控股和青山集团分别持有29.25%和35%的股份。项目总投资为4.07亿美元，盛屯矿业投资约为654.38+0.45亿美元，即654.38+0.24亿元人民币。根据计划，收获后的高冰镍年产量为43，590吨(3.4万吨金属镍)，产量在生产的第一年和第二年分别达到70%和654.38+0.000%。

1.镍项目顺利投产，未来有望持续增厚业绩。镍项目的成功投产有望提升公司业绩。按照9750美元/吨的高镍锍价格，项目投资内部收益率为25.14%，回收期为5.63年，年均销售收入和税后利润分别为41704万美元和9504万美元。项目投产后，预计每年可为公司带来约2.4亿元人民币的税后利润，经济效益丰厚。同时，尤山镍业获得印尼政府10企业所得税减免批复，当地政策支持有望进一步提升项目盈利能力。

2.率先阻击新能源镍原料布局，战略意义重大。尤山镍业项目采用主流红土镍矿火法冶炼工艺，印尼当地红土镍矿资源较为丰富。与青山集团的合作也保证了项目稳定的矿石供应。在汽车电气化的大浪潮下，随着高镍含量的逐步推进，硫酸镍的需求有望高速增长，高冰镍是电池级硫酸镍的重要原料之一。作为a股首个投产的印尼镍项目，尤山镍业高冰镍项目有望为公司抓住行业机遇，率先定位新能源镍的产业链布局，打通从红土镍矿到新能源镍的道路。“钴+镍”的资源组合也为公司新能源业务的长远发展奠定基础。公司以铜钴为基础，镍为新来源，全面进入新能源材料领域，钴镍业务未来业绩可期。公司的核心推荐逻辑是三个:

(1)钴材料业务全产业链布局，控制资源，国内冶炼，钴盐材料分销，有望充分享受新能源行业红利，冶炼末端产能进入高增长启动期。2022年产能将位居行业第一，板块量价齐升有望成为业绩增长的重要引擎；

(2)印尼尤山镍业高冰镍项目投产，抢占了行业先机，未来有望持续带来业绩回报；

(3)随着钴镍项目的逐步增加，公司业绩相对于钴镍的价格弹性逐渐增强，上游资源所有权有望进一步提升估值弹性。随着钴价中期上行，大宗商品价格普遍回升，公司配置性价比突出。预计公司2020-2022年净利润分别为4.54亿元、7.62亿元、654.38+0.69亿元，对应PE29X、18X、12X，给予“买入”评级。