私募股权投资合法吗？
私募股权投资的分类
广义私人债务股本
广义的PE是指覆盖企业首次公开发行之前各个阶段的股权投资，即企业在种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期、Pre-IPO各个阶段所做的投资。相关资本根据投资阶段可分为风险资本、发展资本、买断/买入基金、夹层资本和周转资本。Pre-IPO资本(如过桥融资)和其他，如公众股权(PIPE)的私人投资、不良贷款的差异化债务和房地产投资等。
狭义私人债务权益
狭义的PE主要是指已经形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指风险投资后期的私募股权投资部分，其中M&A基金和夹层资本占资本规模最大的部分。在中国，PE主要是指这种投资。
在这一段编辑私募股权投资的特点
简要特征
1.在基金募集方面，主要由少数机构投资者或个人以私募方式募集，其销售和赎回由基金管理人通过与投资者私下协商的方式进行。另外，投资方式也是以私募的形式进行，很少涉及公开市场的操作，一般也不需要披露交易细节。2.多采用股权投资方式，很少涉及债权投资。因此，PE投资机构在被投资企业的决策管理中享有一定的投票权。反映在投资工具上，常用普通股或可转让优先股和可转换债券。3.一般投资私人公司，即未上市企业，很少投资公开发行的公司，不会涉及要约收购的义务。4.更倾向于已经形成一定规模并产生稳定现金流的成型企业，与VC有明显区别。5.投资期限较长，一般达到3至5年或更长，属于中长期投资。6.流动性差，没有现成的市场让非上市公司的转让方直接与买方达成交易。7.有许多资金来源，如富有的个人、风险基金、杠杆M&A基金、战略投资者、养老基金和保险公司。8.PE投资机构多采用有限合伙制，投资管理效率好，避免了重复征税的弊端。9.投资退出渠道多元化，包括IPO、交易出售和并购；a)、目标公司管理层回购等。
特性的阐述
中文翻译包括私募股权投资、私人资本投资、产业投资基金、私募股权融资、直接股权投资等。这些翻译都在一定程度上反映了私募股权投资的以下特点:●对未上市公司的股权投资因为流动性差而被视为长期投资，所以投资者会要求比公开市场更高的回报●没有上市交易，所以没有现成的市场让未上市公司的转让方和购买方直接达成交易。有钱可投的投资人和需要投资的企业，必须依靠私人关系、行业协会或中介机构来寻找对方●资金来源有很多，比如富裕的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。●投资回报主要有三种方式:公开发行、出售或并购、企业资本重组。对于吸引企业来说，私募股权融资不仅具有投资周期长、增加资本金的优势，而且如果投资者是大型知名企业或知名金融机构，其名气和资源也有助于企业未来上市时提高上市股价，改善二级市场表现。其次，与波动性大、不可预测的公开市场相比，股权投资资本市场是更稳定的融资来源。第三，在引入私募股权投资的过程中，可以对竞争对手保密，因为信息披露仅限于投资人，不要像上市那样公开，这一点非常重要。企业可以选择财务投资者或战略投资者进行合作，但企业要了解财务投资者和战略投资者的特点、优缺点，以及他们对投资标的的不同要求，根据自身情况选择合适的投资者。战略投资者——吸引外资的同行业或相关行业的企业。如果引资企业希望在降低财务风险的同时获得投资者在公司管理或技术方面的支持，通常会选择战略投资者。这将有助于提高公司在信用可靠性和行业中的地位，同时可以获得技术、产品、上下游业务或其他方面的互补，从而提高公司的盈利能力和盈利能力。而且，当企业未来需要进一步的资金时，战略投资者有能力提供进一步的资金。战略投资者的投资期限通常比财务投资者更长，因为战略投资者所做的任何股权投资都必须符合其整体发展战略，是出于对生产、成本、市场等多方面的综合考虑，而不是仅仅着眼于短期的财务回报。例如，许多跨国公司近年来在中国进行工业投资，因为他们看中了中国的市场、研究资源和廉价的劳动力成本。因此，战略投资者对公司的控制权会更大，对董事会的比例会有更多要求，会更多地参与管理，这可能会增加双方在管理和企业文化上的磨合难度。对外投资企业需要注意的一个风险是，战略投资者可能成为潜在的竞争对手。如果一家跨国公司在中国参股几家企业，出于总部的整体考虑，自行安排产品和市场或设立独资企业，可能与该外资企业的长期发展战略或目标相违背。此外，战略投资者还可以在投资条款中设置公司出售时的“优先购买权”(即投资者有权以同等条件购买原股东拟转让的股份)等条款，以保护其投资利益。因此，外资企业需要了解投资者的真实意图，运用谈判技巧，为长期发展争取有利条件。金融投资者——指私募股权投资基金。基金不一定是行业专家，有些投资基金有行业倾向，有丰富的行业经验和资源。财务投资者和战略投资者在以下三个方面对被投资企业的要求是不同的:●对公司的控制权●投资回报的重要性(相对于市场份额等其他长期战略)●退出的要求(期限和方式)大多数财务投资者只是出资，一般不参与企业的日常管理和经营，不太可能成为潜在的竞争对手，除了在董事会层面参与企业的重大战略决策。一旦投资，财务投资者很难控制自己的投资，所以选择管理好、成长性高、管理团队可靠的投资对象非常重要。在中国，很多外资基金经常要求自己任命合资公司的财务总监，以保证自己对企业真实财务状况的了解。财务投资者注重投资的中期(一般为3-5年)回报，以上市为主要退出机制。只有这样，他们管理的资金才能有流动性。因此，在选择投资标的时，他们会考察企业3至5年后的业绩是否能达到上市要求，其股权结构适合在哪个市场上市，他们的财务经验和人脉也有利于公司未来上市。私募股权投资基金的类型——我国投资的私募股权投资基金有四种:一是专业化的独立投资基金，资金来源多元化。二是大型多元化金融机构下的投资基金。这两种基金都具有信托性质，其投资者包括养老基金、高校和机构、富裕个人、保险公司等。有趣的是，美国投资者更喜欢第一种独立投资基金，认为自己的投资决策更加独立，而第二种基金可能会受到母公司的干涉；欧洲投资者更喜欢第二类基金，认为这类基金更安全，因为母公司信誉好，资本充足。三是今年《中外合资产业投资基金条例》颁布后，一些新成立的私募股权投资基金。第四种是大企业的投资基金，其投资服务于其集团的发展战略和投资组合，资金来自集团内部。不同的资金来源会影响投资基金的结构和管理风格，因为不同的基金需要不同的投资目的和策略，具有不同的风险承受能力。
编辑此投资操作流程。
项目选择和可行性验证
由于私募股权投资的长期性和低流动性，投资者为了控制风险，通常会对投资标的提出以下要求:●高质量的管理对于不参与企业管理的财务投资者尤为重要。●至少2到3年的业务记录，巨大的潜在市场和潜在增长，令人信服的发展战略规划。投资者关心的是利润的“增长”。高增长带来高回报，所以我们特别关心企业的发展规划。●行业和企业规模的要求(如销量)。投资者关注的行业和规模不同，财务投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。私募股权投资者大多不会投资房地产等高风险行业和自己不了解的行业。●对估值和预期投资回报的要求。由于在公开市场退出并不那么容易，私募股权投资者要求更高的预期投资回报，至少要高于对其同行业上市公司的投资回报，并期望对中国等新兴市场的投资获得“中国风险溢价”。通常要求25-30%的投资回报率。●3-7年后上市的可能性，这是主要的退出机制。
法律调查
投资者还应进行法律调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼，土地和房地产的产权是否完整，商标专利权的期限。很多外资企业都是新兴企业，往往存在一些法律问题。双方将在项目检查中逐步清理和解决这些问题。
投资方案设计
投资方案设计包括估值和定价、董事会席位、否决权等公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批。由于投资人和被投资人的出发点和利益以及税务考虑不同，在估值和合同条款清单的谈判中往往会产生分歧，解决这些分歧的技术要求较高，不仅需要谈判技巧，还需要会计师和律师的协助。
退出策略
退出策略是投资者在开始筛选企业时非常关注的因素，包括上市、出售、股票回购、出售期权等。其中，上市是投资回报率最高的退出方式，上市的收入来源是企业的利润和资本利得。因为国内股市小，上市周期长，难度大，很多国外基金会在海外注册一家公司来控股合资公司，以便将来以海外注册公司为主体在海外上市。
管理
统计显示，私募股权投资项目中，只有20%能给投资者带来丰厚回报，其余要么亏损，要么平平。因此，投资者一般不会一次性注入全部投资，而是采取分阶段投资的方式，每次投资都是以企业达到预先设定的目标为前提。实施积极有效的监管是降低投资风险的必要手段，但需要人力财力的投入，会增加投资者的成本。因此，不同的基金会决定适当的监督程度，包括采取有效的报告制度和监测制度，参与重大决策，并给予战略指导。投资者还将利用他们的网络和渠道帮助合资企业进入新的市场，寻找战略合作伙伴以发挥协同效应，降低成本和其他方式来提高利润。此外，为了满足外资企业未来公开上市或国际并购的要求，投资者将帮助其建立合适的管理制度和法律框架。(华欧国际证券有限责任公司)
外国系统
在国外，大部分财务投资者投资优先股(或可转债)，通过事先约定的固定股息保证最低投资回报，在企业清算中拥有优先于普通股的分配权(我国公司法未明确优先股的地位，因此投资者不能投资优先股)。此外，国外私募股权融资的常见条款还包括看跌期权和股份转换条款。出售期权要求，如果招商企业未能在约定时间上市，必须以约定价格回购招商形成的股权，否则投资人有权出售公司，这将迫使经营者为上市而努力。转换条款是指投资者可以在上市时将优先股按一定比例转换为共同市场成果。
在本段中编辑私募股权投资的主要组织形式。
1，有限合伙
有限合伙制是美国私募股权基金的主要组织形式。2007年6月1日，我国《合伙企业法》正式实施，青岛豪等一批有限合伙股权投资企业相继成立。
2.信任系统
通过信托计划进行股权投资也是阳关私募股权投资的典型形式。
3.企业风格
公司型私募基金具有完整的公司架构，运作更加正规规范。目前，在中国可以方便地建立公司私募股权基金(如“某某投资公司”)。半开放式私募基金也可以通过灵活的方式方便地运作，其投资策略可以更加灵活，不需要严格的审批和监管。比如:(1)设立“投资公司”，经营范围包括证券投资；(2)“投资公司”的股东人数要少，投资金额要比较大，既保证私募性质，又有较大的资金规模；(3)“投资公司”的资金由基金管理人管理。按照国际惯例，管理人收取基金管理费和利益激励费，进入“投资公司”的运营成本；(4)“投资公司”注册资本每年在特定时点重新登记一次，进行名义增资扩股或减资减股。如有必要，投资者可以在每年的特定时间点赎回其出资，在其他时间，投资者可以协议转让其股份或在场外市场交易。“投资公司”本质上是企业私募基金，可以随时募集，但一年只赎回一次。但企业私募基金有一个劣势，就是存在重复征税。克服缺点的方法有:(1)在开曼、百慕大等避税天堂注册私募基金；(2)将企业私募基金注册为高新技术企业(可以享受很多优惠)，在税收相对优惠的地方注册；(3)借壳，即在基金的设立和运作中，联合或收购一家可以享受税收优惠的企业(最好是非上市公司)，并以此为载体。私募股权投资的优势在于比公募更加灵活，实现了企业的资本增值，为企业上市打下了坚实的基础。
编辑本段私募股权投资模式选择。
私募股权投资主要有以下几种模式:(1)增资扩股的投资模式。增资扩股是指公司新发行部分股份，并将这些新发行的股份出售给新股东或原有股东，这将导致公司股份总数的增加。(2)股权转让投资方式股权转让是指公司股东将其所持有的股份转让给他人，使他人成为公司股东的民事行为。【1】(3)除上述两种投资方式外，还可以结合使用其他投资方式，与债券投资一起，以实物和现金投资的方式设立目标企业。