人力资源向人力资本转化的重点和难点是什么？

“人力资本”的概念最早是由美国经济学家雅各布·明赛尔在1957中提出的，它揭示了劳资的同质性(逐利性)，即追求收益最大化，从而使劳资矛盾得到统一和平衡。在企业组织配置形式中，人力资源向人力资本转化有几个重要问题。

一、政策法规对无形资产的限制。公司法中规定无形资产最高35%，而且必须是高科技，成果要经过科委鉴定认可，最好是实物形态；在无形资产的形式上，会计准则规定了专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉六种，但企业最宝贵的两种资源:人才价值和企业成熟的销售渠道却没有包括在内。

第二，从税收的角度看，阻碍人力资源向人力资本转化的原因在于权益性收入的税收负担。一个是股权收益难以实现，一个是个人所得税带来的现实压力。

第三，股权处置的资金障碍。我国已经进入市场经济，银行贷款可以采取股权质押的形式，体现了资金流动性的一般要求。对人才的再投资可以真正体现人力资本和物质资本的同质性，但目前的政策原则上不允许这种操作。

第四，MBO和ESOP的推广。关于MBO的问题，我认为国有资本退出是十六大以后的大势所趋，是一种特殊的并购，有对管理劳动(企业家人力资本)特殊性的认可，但是国有资产流失的问题必须解决，而且必须是真正的公平、公开、公正。目前有很多员工持股计划(ESOP)。ESOP和MBO的主要区别在于，70%是由非管理层员工购买的。

5.期权制度安排。有人形象地把企业的分红计划比作“金手铐”，把福利计划比作“积点”，要警惕衍生金融的后台操作。

总之，人力资源向人力资本的转化是必然趋势。在吸收历史和发达国家经验的同时，要有冷静的思考。SMC应该在这个转变过程中发挥应有的作用。