中国的价值投资者为什么买茅台？

中国现在十个人中有八个人是带着“价值投资”的帽子到处走的，他们的成功靠的是早年买茅台却不卖。更广阔的领域是搞一些白药和阿胶。好像一点技术含量都没有。但是想想也有道理。这其实是中国上市公司的质量和构成造成的。价值投资的核心不是去折腾，去买有护城河的公司。中国绝大多数上市公司享受着人口红利，他们的成长依赖于消费升级和渠道更替。李宁升级升级，遇到阿迪耐克，却无法升职。大家都去县城开店，这是一种创新，但是县城已经完全圈地了。我们可以在哪里圈出新的土地？苏宁国美取代了传统的电器销售渠道，但另一个JD.COM想要取代它。万科文化很好，但是房地产行业太肥，万科只能拿到几个点的市场份额。招行管理的很好，但是仔细看，大家的收入构成并没有那么大差别。车牌是有价值的，但都是一样的。所以这些企业的业绩阶段性爆发，蓝海一度转眼间变成红海。要应对消费永无止境的升级或者渠道永无止境的更替，对创业者来说是不可能完成的任务。在这些公司中，谁能依靠品牌、专利、管理能力和特许经营权持续经营？这对投资者来说挑战太大了，简直是不可能完成的任务。回头看看茅台白药，看似没什么技术含量，但好处就是没什么技术含量，品牌是它生存的唯一理由。而且，品牌有定价权。其他的公司治理、渠道更替、消费升级对他们来说都不重要。茅台的董事长是谁很重要吗？袁林说投资就是买垄断，这是真的。那么在这些传统领域之外，有哪些企业可以依靠创业来建立垄断优势和护城河呢？(来源:雪球论坛)-。帕特？6?1多尔西的《巴菲特的护城河》告诉我们，那些企业拥有“无形资产、客户转换成本、网络效应和成本优势”。应用到消费品行业，也就是说有品牌优势、规模优势、渠道优势的企业有护城河，才可能形成垄断或寡头垄断带来的投资机会。这样，我们才真正要关注那些已经过了自由竞争阶段，已经形成或正在形成垄断或寡头垄断的，行业空间大的行业和企业。远离红海，亲近蓝海可能是重中之重。整天痴迷于银行等行业的低估值，但你有没有想过，一个建行目前的市值是1.18万亿，相当于国内外200家上市药企的总市值(沪深约170，海外约30家)？你真的觉得这个产业结构合理吗？