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(一)铜产业链简介
古今中外，铜是随着文明的诞生和发展而发展起来的。因此，铜生产经过长期发展，已经形成了完整的产业链:上游开采——中游加工冶炼——下游压延。
铜的上游主要涉及采矿和选矿，从而获得中游冶炼的原料铜精矿。在中游，铜精矿经过粗炼、精炼后加工成阳极铜和电解铜。下游分为初级端和终端。初级消费端购买电解铜并进一步加工成产品，如铜管、铜棒、带箔铜板、铜棒等。最后将进入终端消费，各种铜材将应用于电力、家电、基础设施建设、交通运输以及热门的新能源领域。
图表1:铜产业链展示图
数据来源:广州期货研究中心公开数据整理。
(二)铜-铜材料的初级消费
铜是由纯铜或铜合金制成的各种形状的铜材的总称，包括棒、丝、板、带、条、管、箔等。精通或铜合金制成铜材后，最后进一步加工成铜制品，广泛应用于电力、家电、交通、建筑装饰、新能源等领域。
数据来源:广州期货研究中心公开数据整理。
SMM数据显示，2021年，铜线(铜棒)、铜带、铜管、铜棒、铜箔的产量占比分别为51%、11%、11%、65438。铜加工业总体增速保持稳定，铜箔、铜带等部分品种增长较快。
从国内近几年的铜产量来看，近几年的复合增长率为3.7%。具体到各类铜产品，2021国内铜带产量228万吨，同比增长15.7%，近五年复合增长率6.9%。铜棒产量265438+万吨，同比增长5.0%，近五年复合增长率为-3.2%。铜线材产量654.38+00.05万吨，同比增长2.6%，近五年复合增长率6.6%。铜箔产量62万吨，同比增长31.9%，近五年复合增长率11.2%。铜箔增速居铜材增速之首，主要得益于新能源锂电池的快速发展。
2021年锂电池铜箔产量25.5万吨，同比增长82.1%。此外，电子电路用铜箔产量35.4万吨，同比增长7.3%，轧制铜箔产量1.1.000吨，同比增长37.5%。
其中，铜棒和铜管主要用于制作电线电缆、变压器、水管和热交换器，充分发挥了电解铜优良的导电性和导热性。铜带是铜板和铜条的统称。铜板是指铜的轧制板材，包括热轧和冷轧。铜带是指厚度为0.06 ~ 1.5毫米的铜轧制产品，铜箔一般有90箔和88箔，即含铜量为90%和88%，尺寸为16*16cm。铜箔是应用最广泛的装饰材料。
图3:中国的铜产量。
图表4:21原生铜产量比例
来源:SMMiFind广州期货研究中心
图5:2017-2021铜产量明细(万吨，%)
资料来源:中国有色金属加工工业协会广州期货研究中心。
国内铜工业现状
(1)铜杆
铜杆，顾名思义，是一种杆状的铜制品，实际上是指熔融的电解铜经过热轧或冷轧后制成的棒材。铜棒可分为缺氧铜棒和无氧铜棒。所谓的低氧铜棒的氧含量为200 (175)-400 (450) ppm。低氧铜杆拉拔直径>:1mm优势明显。
无氧铜杆的电阻率比低氧铜杆低，比低氧铜杆更经济。该无氧铜杆具有优异的拉拔直径。
我国铜杆产区多分布在长三角地区、环渤海地区、珠三角地区和其他地区，其中长三角地区最多，占61%，环渤海地区和珠三角地区分别占16%和12%，其他地区占11%。精通铜杆产能主要分布在江浙粤赣四省，除江西外全部集中在东部沿海。国内再生铜棒主要分布在江西省、河北省、湖北省和河南省，集中在华中地区。
图6:中国铜杆产能区域分布
来源:中国有色金属工业协会Mysteel广州期货有限公司
图7:主要铜杆生产代表企业(年生产能力大于等于20万吨)
资料来源:SMM广洲期货研究中心
从产品类型的消费份额分析，电力电缆在铜杆消费中占比最大，约为32%，其次是电气设备用电缆，约占铜杆消费的26%，即电线电缆占铜杆消费行业的58%。其余如绕组线、裸铜线、电子行业等，占剩下的42%。
图8:铜杆产品下游消费比例
资料来源:中国有色金属工业协会广州期货研究中心。
(2)铜管
铜管也叫紫铜管，是一种由铜制成的管材，是经过压制和拉拔而成的无缝管。铜管具有良好的导电性和导热性的特点，是电子产品导电配件和散热配件的主要材料。它已经成为现代承包商在所有住宅商品房中安装水管、暖气和冷却管的首选。铜管耐腐蚀性强，不易氧化，不易与某些液体物质发生反应，所以容易弯曲成型。
中国铜管产能大多分布在长三角地区，占国内产能的46%。其次是广东、山东、重庆、河南等地区，分别占16%、17%、7%和7%，其他地区合计占13%。
图9:中国铜管产能分布
来源:MysteelSMM广州期货研究中心
图10:主要铜管生产代表企业(年生产能力大于等于5万吨)
资料来源:SMM广洲期货研究中心
我国约75%的铜管用于制冷行业。由于铜管具有优良的柔韧性、导热性和耐腐蚀性，广泛应用于空调、冰箱、冰柜、蒸发器、冷凝器、连接管、管材和管件。
在铜管的具体需求结构中，空调占据绝对优势:空调铜管主要用于蒸发器、冷凝器和连接管。冰箱铜管用于压缩机的排气管、回水管和毛细管，蒸发器用铝管，冷凝器用钢管。
图11:铜管端子下游产品清单
来源:广州期货研究中心，整理公开资料。
(3)铜带
铜带是铜子行业中重要的高端品种。铜带是指厚度为0.06 ~ 1.5毫米的铜轧制产品，目前以黄铜带和铜带为主。国产铜带主要分为黄铜、紫铜、锡磷青铜、高铜合金和白铜带。
中国有色金属加工工业协会统计数据显示，2021年国内铜加工材综合产量中，铜带是第二大产量细分，产量达到228万吨，占比15438+0.5%，增速明显快于整个铜加工材，其中黄铜带占比最高。国内铜板带保持净进口。近年来，随着生产技术的不断提高，净进口量逐年减少。2021，铜板带进口127800吨，出口80400吨，进口49400吨。
图12:21年国内铜带产品产量分布。
来源:中国有色金属加工工业协会Mysteel广州期货研究中心。
图13:主要铜板带生产代表企业(年生产能力≥5万吨)
资料来源:SMM广洲期货研究中心
铜带主要用于汽车、通讯设备、电子信息、航空航天、船舶、油轮和家用电器。连接器是铜板带的主要产品，电子连接器是电子系统器件之间进行电流或信号传输和交换的电子元件，可以增强系统设计和装配的灵活性，是电子系统中不可缺少的元件。铜带主要由家电中的散热元件组成；螺旋桨组件主要用于船舶。
图14:铜板带成品清单
来源:广州期货研究中心，整理公开资料。
(4)铜棒
铜棒是棒状铜材加工合成产品，原料端主要是废铜和电解铜。因为大部分铜条都是由合金制成的，所以还涉及到其他金属元素，主要是常见的铜锌合金制成的黄铜条，含有锡和铅合金的青铜条，含有镍的白铜条。
国内铜排产能分布多分布在浙江省，占比高达50%；广东占16%，江西占15%，安徽、河北、山东占比相对较小，分别占5%、3%、2%，其余地区合计占7%。铜棒产能相对集中，产能在5万吨以上的企业有13家。
图15:国内铜排产能分布
来源:MysteelSMM广州期货研究中心
图16:主要铜排生产代表企业(年生产能力大于等于5万吨)
资料来源:SMM广洲期货研究中心
由于铜棒具有导电性和导热性，还用于制造精密仪器、船舶零件、汽车零件、医疗零件、电气零件和各种机械配套材料。
图17:铜杆终端消费产品概述
来源:广州期货研究中心，整理公开资料。
(5)铜箔
铜箔是一种负极电解材料，是沉积在电路板基层上的薄而连续的金属箔。它是PCB电路板的导体。容易附着在绝缘层上，接受印刷的保护层，腐蚀后形成电路图案。铜箔是由铜和一定比例的其他金属制成的。一般有90箔和88箔，即含铜量为90%和88%，尺寸为16*16cm。铜箔是应用最广泛的装饰材料。
铜箔按工艺不同可分为电解铜箔和压延铜箔。电解铜箔是制造覆铜板、印刷电路板和锂离子电池的重要材料。压延铜箔是一种压缩延长的铜箔，铜块在压延机的压力下会前后方向延伸，比电解铜箔更难加工。
最近铜箔的工业技术有了相应的突破，就是PET铜箔。PET铜箔是一种具有夹层结构的微米级复合铜箔。它具有“铜-聚合物-铜”复合“三明治”结构，中间层为4.5μm厚的PET和PP基膜，外层分别镀有1μm厚的铜。
因此，从结构上看，PET铜箔与目前传统的6μm锂铜箔相比，用成本更低的PET基膜代替了金属铜，从而达到了减少2/3的用铜量，降低原材料成本和重量的目的。
中国电子材料协会数据显示，2021年，我国电解铜箔产能721.2万吨，同比增长19.2%。预计到2022年行业产能将达到1103200吨。进出口方面，2021年，铜箔(不含覆铜板)进口152000吨，出口40000吨，进口112000吨。由于技术壁垒高，中国铜箔产能分布也相当集中，大部分分布在广东和江西。产能2万吨以上企业11家，广东、江西各7家。
图18:国内电子铜箔产能
图19:中国锂电池铜箔产能
资料来源:中国电子材料工业协会广州期货研究中心。
图20:主要铜箔生产代表企业(年生产能力大于或等于2万吨)
资料来源:SMM广洲期货研究中心
铜箔作为一种特殊的铜产品，有以下两个特点:产业发展热点和产品发展特点。电解铜箔行业的发展特点是:电路板铜箔仍是主流，但锂铜箔的比重越来越大；铜箔新技术不断涌现；投资规模和运营资本规模的要求是新进入者面临的壁垒之一。
产品发展的特点是:市场对高档高性能铜箔的需求逐渐增加；由于锂电池的发展，超薄锂铜箔的应用逐渐增多。
铜箔具有表面含氧量低的特点，可以贴在各种基材上，如金属、绝缘材料等，温度范围广。主要用于电磁屏蔽和抗静电。导电铜箔置于基板表面，与金属基板结合，具有优异的导电性，并提供电磁屏蔽效果。具体可分为:自粘铜箔、双导电铜箔、单导电铜箔等。
图21:铜箔终端消费产品概述
数据来源:广州期货研究中心公开数据整理。
03总结和主要注意事项
铜作为初级下游产品，最终将用于终端消费，如电器行业、电子设备、汽车船舶、航空航天、家用电器以及新能源汽车、锂电池等新能源行业。
电子信息技术的不断发展对各种铜材来说都是机遇，而铜本身的天然属性也决定了铜材在各大行业中的崇高地位。目前常用的铜材仍然是铜带和铜棒线。中国的铜带箔长期以来是净进口，铜杆丝一直占据铜产能的半壁江山，可见一斑。
作为一个不断发展的新能源行业，虽然由于疫情压力、各国地缘政治压力、地理气候问题等。，近几年的发展可能有限。但从长远来看，新能源的快速发展是必然的，能源的可持续发展一直是各国研究的主题。因此，虽然目前铜箔的生产比例只有薄薄的2%，且技术壁垒较高，但作为锂电池的必备组件之一，在后续的发展中，随着新能源的趋势，铜箔的产能和产量必将迎来快速增长。