恒瑞医药续作，我现在判断恒瑞医药能否走出低估的依据在哪里？
说到恒瑞，一定不能先说行业背景，属于医药-化学制药-创新药的细分赛道。在分析医药赛道之前，我们得先说一下行业政策，这是基础！
目前已经进入老龄化元年，患者会很多，尤其是老年病，比如慢性病、肿瘤等。所以对于家庭来说，这部分支出会在无形中增加，变成不是刚需的刚需。一旦关系到民生，政策的“手”就会出来，比如医保控费、一致性评价、两票制、带量采购、医保目录等等。等等，一系列政策出台，但只有几点。第一，控制费用支持(医保基金入不敷出)，既要节约，花最少的钱，又要治病，维护社会稳定。下面简单介绍一下。很长时间才能完成。这是鼓励创新的底层逻辑，国产替代，在替代的过程中，你的疗效不能低于现在上市的药(不管是国产的还是进口的)。最终还是要看药效。就算便宜又治不了病，药也没什么价值。如果这个底层逻辑还不清楚，可以查资料或者来找我，这需要系统的学习。政策是医疗轨道投资的底层逻辑。如果这一点不清楚，你将错过高回报。
第五次集合后，恒瑞股价持续下跌，这是未来的一种常态，不仅是恒瑞，整个药企都是如此。要么进入医保抢占市场份额，也就是以量换价，要么不进入医保，市场份额流失。恒瑞选择了降价进入医保。当然，有两款产品没有进入。特别是一些注射用的药物，一般都是通过医院销售，药店很难卖。那么这种情况会对恒瑞有什么影响呢？
第一，必须进入医保集中采购。进入后，会带来一定的收益。当然利润率会降低，这是现金流的主要来源之一。
所有这些信息都是公开的。恒瑞正逐渐从me-too或me-better发展到能够参与全球科技前沿新药研发，甚至取得了“同类最佳”的耀眼成绩。恒瑞医药通过自主技术研发不断提升核心竞争力，加速中国原创研究院的崛起。回过头来看，能和恒瑞同级别竞争的创新药企有几家，就那么几家，其他竞争对手都没有。但是创新药市场前景那么大，赛道前景还是很好的。关键是恒瑞能不能跑出来。看来他的创新能力在国内是数一数二的，跑出来的概率很大。
以下是外部视图。既然国内集中采购不会消失，那就只有走出国门，开拓海外市场了。恒瑞也是这样布局的。国外有很多研发实验室(可能有些朋友不知道，这里科普一下。如果要出国销售，需要去其他国家获得许可，比如美国的FDA)。之前你不认可这个数据，所以你要重新搞科研，针对不同的人，不同的种族。现在国内审计准则与国际接轨，进程加快。当然，创新药的研发周期很长，一般是10-12，成功率大概是10-12%。恒瑞早在2012就布局海外市场，现在差不多10了。代表了实现奇点的出现。
恒瑞仍然是一家优秀的公司。现在可以布局，但一定要有长远眼光。如果你只是一个短期的“同伴”，不要去碰他，短期内还是很难给你可观的收益。