谁在裸泳？电动汽车的创业潮消退了。
编辑？|?李国正
出品？|?邦宁工作室
根据电动汽车的创业蓝图，在过去的一年(2022年)，世界应该是这样的:已经有安装在车顶的太阳能电池板驱动的三轮电动汽车。洋溢着自然光的电动巴士在城市中如雨后春笋般涌现，柔和的灰色让人想起奢华的曼哈顿公寓。商业快递用马特电动卡车穿梭在全国各地，用更少的钱运更多的东西。
电动汽车创业公司似乎是一个无限的行业话题。在过去的几年里，初创公司已经从投资者和潜在客户那里筹集了数百万美元。投资者被告知，电动汽车的未来就在眼前。
然而，在梦想到来之前，那些“未来”梦想的建造者们已经深陷于支付账单的泥潭。在高利率的环境下，他们还面临着成本上升、政府调查、诉讼、高管更替、投资者疲惫等问题。对于许多电动汽车初创企业来说，繁荣正变成一场灾难。
加拿大多伦多道明银行(Toronto-Dominion bank)旗下的美国投资银行TD Cowen的高级分析师杰夫·奥斯本(Jeff Osborne)说，“肯定会有低潮期”，他专注于可持续发展和移动技术。“说白了，这些股票已经严重失宠。现在还不清楚谁会笑到最后。”
现在，许多电动汽车初创公司都在努力支付账单。《汽车新闻》梳理了65，438+00家初创企业的最新财务申报文件，并计算了它们每月的资金消耗率，表明每家公司的现金可以支撑多久的开支。根据手头现金长短，10家公司排名如下:
在这65，438+00家电动汽车初创企业中，只有4家手头有足够的现金支付一年或更长时间的运营费用。根据美国证券交易委员会(SEC)提供的最新文件，只有两家公司可以支付两年以上的现金消费。
包括Nikola、Faraday Future和Arrival在内的几家公司已经被质疑是否有能力继续运营。他们中的一些人正面临投资者诉讼或美国证券交易委员会等机构的政府调查，而其他人则同时处理多个此类问题。一些公司已经成为投资研究公司令人尴尬的卖空报告的目标。在很大程度上，他们向投资者和公众承诺的产品仍然遥不可及。
可以肯定的是，各行各业的公司都有这种情况，在不确定能否兑现承诺的情况下融资。对于任何一家创业公司来说，成功都是极其难得的，更何况是一家汽车制造商。然而，与2020年的好时光相比，电动汽车创业公司市场的乐观程度明显下降。
▍春潮首先升起。
当时钟拨回到2020年，无论是企业还是投资者，都对突如其来的电动汽车热潮感到欣喜。
当时，总统候选人乔·拜登(Joe Biden)积极提出激励措施，鼓励司机用美国制造的电动汽车替换他们的旧车。当选后，拜登承诺建设55万个电动汽车充电站。与此同时，加州州长加文·加文·纽瑟姆发布了一项行政命令，要求所有在加州销售的新乘用车到2035年实现零排放。
然后，联邦快递和亚马逊等公司投资并达成协议，将他们的快递车队电气化。最吸引人的是特斯拉的成功。该公司股票在2020年上涨超过650%，到当年年底市值达到6580亿美元，超过当时福特汽车公司、通用汽车公司和菲亚特克莱斯勒公司的总和。多漂亮的花啊！
现在想来，2020年其实是一个过渡阶段。在此之前，“在美国市场，主基调有点像让市场判断和决定，然后开发电动产品，看看情况如何，”汽车分析师标普全球移动(S & amp；P)斯蒂芬妮·布林利(Stephanie Brinley)说，“2020年后，很明显，政府政策更支持推动向电动汽车过渡的时代已经到来，这意味着这里可以赚钱。”
当时的低利率也让追求特斯拉梦想的创业公司相对容易融资。当时，至少有20家与电动汽车相关的公司通过特殊目的收购上市，包括Nicola、Canoo和Lordstown Motors。甚至像Workhorse Group这样没有反向上市的电动汽车公司也受到了更多的关注和投资者的兴趣。
晨星公司股票策略师塞思·戈尔茨坦(Seth Goldstein)认为，一些投资者和消费者可能会因为该公司宣称的价值观(包括拯救地球)而急于相信该公司雄心勃勃的说法。
“特别是在散户投资者中，”戈尔茨坦补充说，“在分析电动汽车公司时，怀疑态度可能会减少。”一些公司在承诺上走得太远，甚至到了被指控欺诈的地步。
▍“烂苹果”
2020年9月，兴登堡研究发表了一份关于尼古拉的报告，称其为“一个复杂的骗局”。
该公司后来承认，在一段视频中，一辆卡车似乎在靠自己的动力行驶在沙漠公路上，但事实并非如此。美国证券交易委员会对此展开调查。最终，尼古拉斯的创始人特雷弗·米尔顿被判欺诈罪。尼古拉斯以65438美元+0.25亿美元与美国证券交易委员会达成和解。
巧合的是。2021年，做空公司J Capital Research发布报告称，法拉第未来“无非是一个从美国投资者那里收钱，然后把钱倒进创始人制造的债务黑洞的桶”。
法拉第未来的一位发言人表示，“报告中披露的不准确指控没有经过审查的证据支持”。美国证券交易委员会随后发起了一项调查，该公司经历了一场变革性的重组。
现在，这些公司面临着其他压力。
尼古拉和法拉第都在2022年的年度申报文件中对其继续经营的能力表示了“重大怀疑”。
在最新提交给美国证券交易委员会的文件中，尼古拉有大约7个月的现金来支付运营费用。尼古拉去年开始销售电池电动重型卡车，并计划在2023年下半年生产氢燃料电池卡车。
法拉第未来只有不到一个月的现金来支付运营费用。Faraday Future的发言人在一份声明中表示，该公司已经筹集了额外的资金，预计在未来一个月内将获得额外的6500万美元。尽管“过去有一些问题阻碍了我们的进步”，但法拉第未来计划在4月向首批客户交付汽车。
该发言人表示，法拉第未来“对目前支持旗舰FF 91 Futurist生产和交付的现金流感到满意”。
但这些“烂苹果”(意思是害群之马)和其他问题已经开始消耗投资者对其他公司电动汽车的信心。
博林格汽车公司创始人兼首席执行官罗伯特·博林格(Robert Bollinger)表示，一些投资者将这些调查视为他们不想继续投资的原因。
2020年，布林的融资活动提供的净现金超过2000万美元。第二年(2021)，这个数字下降到900万美元左右。马伦在2021年底买入了布林带的控股权，但在2022年6月，布林带的现金只能覆盖一个多月的运营费用。目前，该公司刚刚重启其原有产品——两款电动越野车，但仍在等待开始生产4级卡车。
▍美国人“魏小丽”的困境
起初，电动汽车创业公司担心他们无法生产足够的汽车。现在，他们应该担心销售了。
对于许多电动汽车创业公司来说，去年充满了供应链限制和制造问题，阻碍了他们快速入门的努力。
现在，像RIVIAN，Lucid和Fisker这样的年轻公司今年面临着更紧迫的挑战:在现金储备耗尽之前调整工厂运营。
在过去的几周里，这些电动汽车制造商发布的结果显示了他们困境的紧迫性。尽管这些公司目前正在生产汽车，但由于难以按计划整改装配线和提振销售，它们的亏损仍在继续增加。这削弱了他们的财务缓冲，增加了筹集更多资金的可能性。
RIVIAN 2021在首次公开发行融资近6543.8+02亿美元，一度充裕，但去年烧掉了66亿美元现金。分析师预测，根据今年的预期支出，该公司可能会多支出约60亿美元。
尽管该公司采取了削减成本的措施，并努力提高其在伊利诺伊州Normal的唯一一家工厂的产量，但高管们仍然预计今年会很困难。里维安今年2月预测，2023年，该公司将生产5万辆电动卡车、SUV和卡车，远低于华尔街的预期。这一数字导致公司股价第二天下跌18%。
高端电动汽车制造商Lucid在某些方面也表现不佳。该公司报告称，2022年下半年的预订量从6月的37，000辆降至2月底的65，438+28，000辆。2023年，制定了一个不起眼的产量目标。
“去年，我们专注于解决生产瓶颈，”Lucid首席执行官彼得·罗林森说。“现在是销售，这是我目前的重点。”
总部位于加州的电动汽车初创公司菲斯克(Fisker)于2020年通过反向并购上市。该公司发布了更加乐观的盈利报告，并告诉投资者，计划在未来几个月推出首款电动SUV Ocean。2月财报发布后，公司股价飙升30%。
但菲斯克完成年产量目标时间紧迫，几乎没有犯错的余地。该公司报告称，截至2022年底，它拥有7.36亿美元的现金，今年的总支出预计将达到61亿美元。
供应链问题和政府批准一直困扰着菲斯克，该公司手头有大约20个月的现金来支持其运营。
首席执行官Henrik Fisker表示:“我们正在与在新冠肺炎疫情期间遇到问题的供应商合作。例如，如果没有足够的人力，他们可能无法获得他们需要的一些组件。这一定很难。”
此外，该公司一直在等待美国和欧洲的认证批准。
春潮消退了
与2020年第一次上市和2021相比，这些创业公司的前景发生了很大的变化。
曾几何时，投资者对承诺重塑汽车行业的公司热情高涨，金融市场在电动汽车领域投入大量资金，希望发现下一个特斯拉。这些雄心勃勃的汽车制造商甚至在制造或销售汽车之前就已经赚了数十亿美元。
根据Dealogic的数据，在过去三年中，投资者通过公开募股、反向并购和其他融资机制向这些电动汽车初创企业投资了超过6543.8+023亿美元。
然而，在过去的一年里，华尔街对这些创业公司在制造方面的困难的耐心开始消失。
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