选取国内a股市场的一家公司作为分析对象进行财务报告分析。

不完全是财务分析，主要是股票的基本面分析。有需要可以来找我。我写过很多股票分析，但没有写过纯金融分析。002353杰瑞股份深度分析报告2010 12周二14投资建议:据保守预测，杰瑞股份2018年成交额将达到12亿元，2012年将达到18亿元。根据杰瑞在招股书中规划未来五年业务收入达到50亿元，a股目标价(不含除权)很可能在五年内超过500元。杰瑞有限公司是一家快速发展的石油机械制造企业。1999年以50万元成立，到2010年9月底，企业净资产达到210亿，公司股票价值达到15亿。第一，杰瑞有高成长的特点。杰瑞注册于1999 65438+2月，注册资金50万元；2001年3月增资至300万元；2002年3月增资至65，438+00万元；2005年10月，增资至2000万元；2007年6月165438+10月，整体变更增资至7980万元；2007年2月增资至8467.3万元；065438+2008年0月，8581.8万元。2006年至2010年，杰瑞的净利润及年增长率如下:2006年至12年至31年，净利润为2026.63；净利润增长率-；2007-12-31，净利润:4073.75；净利润增长率为101.01%；2008年6月-12-31，净利润8788.24；净利润增长率为115.73%；2009年6月-12-31，净利润17961.06；净利润增长率为104.38%；2010-09-30，净利润:19202.77；净利润增长率为64.26%。第二，杰瑞的能源服务行业未来前景广阔“铲子效应”，催生了互联时代思科这样伟大的企业。杰里属于石油服务行业。未来几年，能源必然成为经济发展的命脉，能源危机将带来能源开采业的快速发展。在70年代高通胀率时期，油服公司股票年均名义收益率达到31.0%，年均实际收益率为23.6%，实际总收益率达到732.1%，成为那个时代的行业收益冠军。所以杰瑞的“铲子效应”+能源概念有着广阔的前景和成长空间。第三，杰瑞的市场准入壁垒、供货渠道壁垒、技术堡垒、人才堡垒、信誉壁垒保证了企业的高毛利。有些事可以用钱做，有些事用钱很难做，比如市场准入堡垒、信誉堡垒、供货渠道壁垒等。，这些都需要一定时期的发展。杰瑞股份目前拥有市场准入、供货渠道、技术、人才、信誉五大堡垒。再加上行业独特的经营模式(油田专用设备一般采用“以销定产”的生产模式，即获得客户订单后组织生产，并在规定时间内交付)，使得油服行业竞争较少，从而有效保证了企业的利润率。目前，杰瑞的主营业务是制造油田专用设备；油田及矿山设备维修改造及配件销售；海上钻采平台工程作业服务三个区块。其中，油田专用设备制造部分2006-2009年平均毛利率为39%；2006-2009年，油田及矿山设备维修改造及配件销售平均毛利率为25%；2007年至2009年海上钻采平台工程作业服务部分的平均毛利率为65%。这些高毛利业务收入的快速增长，使得公司综合毛利率持续提升，毛利增速超过业务收入增速。2006年，油田和矿山设备维修改造及配件销售毛利占公司总毛利的90.63%，是当时公司的主要利润来源。2007年，油田专用设备制造业务发展迅速，该业务毛利从2006年的12.87%增长到2007年的37.68%，对公司毛利增长贡献较大，增长贡献率达59.66%。2008年，海上油田钻采平台工程作业服务业务毛利从2007年的6.84%增长到2008年的18.21%，毛利增长贡献率从2007年的12.08%增长到2008年的36.39%，超过了公司另外两项主营业务的毛利。2009年6-6月，油田专用设备制造业务成为公司最大的业务板块，该业务毛利由2008年的32.24%增长至48.80%，毛利增长贡献率由2008年的23.54%增长至56.99%，超过公司另外两大主营业务的毛利增长贡献率。杰瑞努力发展的高毛利率业务、海上油田钻采平台工程作业服务业务和油田专用设备制造业务将成为公司业务的高增长点。四。杰瑞的股票财务状况良好。2010第三季度财务报表显示，杰瑞股份总资产229966.7万元，流动资产1万元，固定资产9555.53万元，流动负债1.1.99万元，长期负债0.21.528元。经营性现金流为-173022200元，现金流量总额为1389496600元，速动比率为13.873，资产负债率为6.24%。其中经营性现金流为负，主要是几个原因造成的:1，年初和年中销售回款周期长，销售回款增速低于营业收入增速，说明企业的业务销售大幅增长，回款速度慢。2.因为改善了大零件交货周期长的产能瓶颈，提前储备大零件，预付账款和库存占比增加，说明杰瑞在生产上是可以提前计划的。3.由于生产规模扩大，迅速储备人才，增加员工，导致支付给员工的现金和为员工缴纳的各种税费增加。从以上来看，杰瑞的经营性现金流为负，是公司业务快速发展造成的，不属于不健康的财务指标。低资产负债率可以带来较低的财务费用，而较大的流动资产和较高的毛利率可以给企业带来较大的收益。杰瑞无长期负债，流动负债654.38+0.43亿元。这6543.8+0.43亿元中，预收账款6600万，应付账款6000万，实际支付利息的借款只有6543.8+0.929亿元。同时，由于募集资金尚未用完，6-9月产生利息1846万。五、杰瑞有很强的扩充股本的能力。2065，438+00，65，438+0.67元三季度杰瑞每股收益65，438+0.67元，在沪深近2000只股票中排名第11位。截止2010三季度末，杰瑞股份资本公积金已达161905300元，未分配利润363960200元，每股未分配利润365438元，每股净资产65438元，每股公积金65438元。杰瑞股份2009年的分配方案为每10股派6元(含税)。目前杰瑞股份总股本为114817900股，流通股2900万股，是典型的小盘蓝筹股。此外，随着企业的高成长，杰瑞完全有能力在未来65，438+0-3年内实现快速扩张和股本高周转。第六，杰瑞股份上市募集的投资项目前景良好。杰瑞股份公开发行上市募集资金，主要投资于以下六个项目:1、压裂橇组及压裂车组扩建项目2、固井水泥车扩建项目3、液氮泵车扩建项目4、海上钻井平台钻屑回注及泵送服务项目5、油田维修服务基地网络建设6、压裂橇组及压裂车组项目专项流动资金补充维修改造及零配件销售:压裂技术将广泛应用于石油天然气的开采。一般来说，油井压裂后，单井日产油量比压裂前可提高3-5倍，平均增产期在6个月左右，有的油井甚至可达1年以上。当油井产量下降到压裂前的产量时，可以重复压裂，有的油井可以压裂5-6次，甚至7-8次。可见，压裂对挖掘油井生产潜力，保持油田稳产起到了非常重要的作用。固井水泥车扩建工程:固井作业是指在石油开采过程中，将套管下入井内，向井壁和套管之间的环形空间注入水泥浆并使其充满，从而使套管和地层岩石固结的过程。固井水泥车(橇)是固井作业的主要设备。其主要作用是连续搅拌水泥和水，同时将搅拌好的水泥浆连续注入套管和井筒形成的环形空间。一般来说，每口油井需要两次固井作业(地面固井和油层固井)，因此固井技术的频率与井数，尤其是新井数直接相关。以国内最大的固井公司大庆钻探技术一公司为例。2008年，该公司固井施工总量超过10000次，达到10754次。压裂橇、压裂车、固井车等扩建项目市场竞争力较小，固井压裂设备生产技术门槛较高。国内有生产实力的厂商不多。目前，成熟的固井设备制造商约有4-5家，成熟的压裂设备制造商约有3-4家。压裂橇、压裂车、固井车的扩建项目属于杰瑞成熟业务的扩建，将带来海上钻井平台的钻屑回注和泵送服务项目:在杰瑞近两年快速发展的业务中，钻屑回注是一项创新技术，发展前景广阔，不仅可用于海上钻井，还可用于城市固废、化工厂污水、重金属污染物、核废料污染的环保处理。东海、渤海湾、珠江口、北部湾等11大中型盆地的石油资源量占全国总资源量的24%以上。目前，杰瑞是国内唯一一家为海上油田钻采平台提供全套钻屑回注服务的上市公司，具备钻屑回注这一细分领域的领导者竞争优势，在蓬莱19–3油田开展钻屑回注业务积累了丰富的经验。因此，投资海上钻井平台的钻屑回注和泵送服务项目将成为杰瑞未来高增长的动力。液氮泵车项目:这也是一个很有前景的项目。在美国，油田用户拥有的液氮泵车(橇)总数已达65，438+0，300辆，一半的液氮设备用于气举以外的领域。目前国内有50套左右，主要用于气举领域，氮气泡沫压裂等领域只有少量使用。随着我国液氮设备应用领域的扩大，油田用户对液氮设备的需求将不断增加，国内市场潜力巨大。国内市场处于起步阶段，预计未来3-5年将达到500台左右，这意味着10倍的增长空间。液氮泵设备制造领域技术门槛高，国内厂家没有规模化、产业化的生产企业。液氮储存卡车(sled)技术主要由哈里伯顿公司开发；s公司和加拿大的Hydra Rig公司都知道，其他很多产油国，如中东、非洲、前苏联都不具备生产液氮设备的能力，但对它的需求却与日俱增。杰瑞在液氮泵车项目上积累了较多的经验，自主研发并储备了生产液氮泵橇的技术，在液氮设备生产技术上获得了6项实用新型专利。前期杰瑞在液氮泵车方面的业务比较少，08年生产3台，09年生产5台，实际上给杰瑞带来的利润很少。液氮泵车项目全部投产后，设计年生产能力为8辆，实际生产能力可达10辆。液氮泵车未来市场巨大，杰瑞将成为国内首家液氮泵车规模化、产业化生产企业。这也是杰瑞未来的一大业务增长点。7.杰瑞目前资金充裕，发展战略清晰。杰瑞上市计划募资3654.38+0亿元，实际募资654.38+0.689亿元，超过654.38+0.379亿元。与其他超募上市公司买房买车不同，杰瑞表示将把超募资金投入毛利率更高的油田工程技术服务业务。对于超募资金的用途，杰瑞表示，首先满足招股书披露的投资项目，会加大和加强投资；此外，将专注于高毛利率的油田工程技术服务领域，建立固井、压裂、连续油管、液氮、防砂等作业服务能力。上市以来，杰瑞超募资金用途包括:654.38+0.2亿增资杰瑞石油装备科技股份有限公司；8000万增资杰瑞石油开发公司；不超过1亿元购买烟台市莱山约500亩土地使用权，主要用于发展油田专用设备制造、R&D中心、仓储及油田工程技术服务业务；不超过2，700万元向烟台高新区政府竞得约65，438+050亩土地使用权，作为公司后续发展用地，主要用于油气高新装备、实验室、油气田工程技术服务和科研业务的开发基地；3000万给烟台杰瑞石油开发公司，以补充日常经营流动资金；6，800万给烟台杰瑞石油装备技术公司补充日常经营流动资金；2.82亿元实施油气田地下作业服务项目和酸化压裂作业服务项目；65，438+0.65，438+0.854亿元实施R&D中心大楼、职工食堂、后勤行政中心建设项目，其中R&D大楼使用9，957万元；设立全资子公司烟台杰瑞油田设备制造有限公司；在阿联酋成立陶氏杰瑞油田服务有限公司；收购杰瑞压缩设备有限公司从上述超募资金的用途来看，杰瑞并没有让募集资金闲置在银行，也没有大量烧钱买车买房，而是继续专注于主营业务。杰瑞通过增资扩股，将超募资金重点投向行业内毛利率较高的油田工程技术服务，力争快速提升公司核心业务的市场份额，增强盈利能力，从而更有效地延伸产业链，为打造国内先进、国际知名的油田服务企业奠定坚实基础。8.杰瑞大部分投资项目在2011上半年投产，2011将是杰瑞完善产业链、产品规模化、产业化的元年。固井水泥车扩建项目；液氮泵车扩建项目；海洋钻井平台钻屑回注和泵送服务项目；油田维修服务基地网络建设等5个项目已按计划实施，预计2011年5月投产。油气田井下作业服务项目和酸化压裂作业服务项目预计2011年7月投产。目前，所有项目已按计划实施。按照计划，上述项目将在2011年为杰瑞带来3.5亿业务收入和9290万新增利润。投资项目2011预计营业额(亿元)2011预计利润(亿元)压裂橇组、压裂车组扩建项目0.676 0.15固井水泥车扩建项目0.388 0.069液氮泵车扩建项目0.278 0.064海上钻井平台钻屑回注及泵送服务项目0.309酸化压裂服务项目0.864 0.234 0.681.229合计3.515 0.929