张小泉的股权结构
本次IPO，张小泉拟募集资金4.55亿元，其中4095万元和6000万元分别用于企业管理信息化改造项目和补充流动资金，其余3.54亿元将投资于张小泉阳江刀剪智能制造中心(以下简称“阳江智能制造中心”)，其中扩产投资占募集资金的近80%。
2021春节前，张小泉顺利通过创业板上市审核。据张小泉官网介绍，张小泉品牌创建于明朝崇祯元年(公元1628年)，至今已有近400年的历史。
相传，张小泉于1628年生于安徽黟县。明朝崇祯年间，在父亲的教导下，他学会了一把好剪刀。明末，张小泉和他的儿子去了杭州，开始做剪刀生意。康熙二年，他们把原来的店名“张大龙”改名为“张小泉”。
在死后，其子张继承父业，在的名字上加了“晋吉”二字，以突出真实性；乾隆年间，剪刀在《张小泉现代志》中被列为贡品。1915，张小泉获巴拿马世博会二等奖，新中国三次全国比赛一等奖。
1997，张小泉获中国驰名商标；2000年，张小泉成功转型，杭州张小泉集团有限公司成立并获得原产地注册保护；2006年，“张小泉”被商务部认定为首批中华老字号。
然而，起初，张小泉集团隶属于SASAC。虽然有老字号的优势，但是公司运营并不好。2007年，富春控股集团与张小泉集团签订协议，以先增资后股权转让的方式收购张小泉集团73.5%的股权。
由此，张小泉集团的控制权由杭SASAC变更为富春控股。
但是“张小泉”之争并没有结束。
尽管富春控股获得了张小泉集团的控制权，但它并不是张小泉品牌的唯一所有者。2007年，“杭”和“沪”因商标权属纠纷对簿公堂。最终的解决方案是，富泉投资(富春控股的全资子公司)将在张小泉进行战略收购。
2012，福泉投资完成控股上海张小泉；2015年，张小泉完成工商登记，收购其全部股份。截至目前，张小泉的控股股东为张小泉集团，实际控制人为、张、(张国标、张为兄弟，张国标、张欣为父子)。三人通过富春控股、融泉投资、振泉投资持有公司71.83%的股份。其中，持股565，438+0.96%，张通过融泉投资间接持股0.65，438+03%，另外通过集团间接持股65，438+02.99%；张康阳通过融泉投资间接持有6.36%的股份，通过振泉投资间接持有0.39%的股份。
值得注意的是，张小泉的前十大股东与多家浙江企业有关。除均瑶集团和集团外，金元实际控制人为新昌名人陈，亚东北辰为复星国际全资子公司，自然人股东董申通快递董事长，控股股东为浙江雷科奥投资有限公司俞步晓。
根据招股书，张小泉已经发展成为一家设计、研发；生产、销售、服务为一体的现代化日用五金制造企业。其主要产品包括剪刀、小刀、套刀和剪刀等家居用品。
以2020年为例，剪刀差收入为6543.8+650亿元，占总收入的29.09%；刀剪和刀剪合计收入分别为654.38+0.42亿元和654.38+0.5亿元，占比分别为25.08%和26.43%，三项业务总收入占比80.6%。
数据显示，2018年至2020年，公司营业收入分别为410094200元、484014900元和572256600元，年复合增长率为1813%；净利润分别为4380.85万元、7230.07万元和7726.5438+0.66万元，年均复合增长率为32.76%。
此外，根据公司预测，今年上半年实现营业收入365，438+0-3.4亿元，同比增长23.6%和35.6%，实现净利润4400-4800万元，同比增长34.65，438+0%和46.3%。
虽然营收还不错，但张小泉的开店计划一直是“浮云”。
2010年7月30日Hangzhou.com发布的公开信息显示，张小泉集团计划三年内在中国开设100家门店。十年后，张小泉的商店数量远远落后于最初的目标。
官网显示，张小泉在张小泉的零售网点分别位于沪、京、津、苏、浙、黔、渝，对应的门店数量分别为7，1，1，5，8，1，1，***24家门店，7个省份。
招股书显示，在一二线城市，张小泉主要布局满足中高端消费者对产品品质和差异化需求的线下零售店。张小泉推出了许多高端产品来对抗国际知名品牌。2020年单价超过300元的产品占当期销售额的6.71%。
此外，张小泉主要产品总产量的70%以上是OEM生产的低端产品。
根据招股书，代工是指贴牌生产。张小泉的产品结构逐渐转向自产产品，以高端产品为主，部分低端产品通过代工采购。
招股书显示，2018年至2020年，张小泉主要产品自产产量分别为93314000台/件、984.83万台/件和977.76万台/件，贴牌产量分别为3039.22万台/件和2980.78万台/件。
从2018年到2020年，张小泉主要产品的OEM产量占比分别为76.51%、75.17%和77.15%。
可以看出，近年来，张小泉代工生产的比例持续超过70%，而张小泉的低端产品可能仍是其主流产品。
代工的另一面是专利研发的弱势。
根据张小泉的招股说明书，张小泉可比上市公司为阿斯达股份有限公司(以下简称“阿斯达”)、浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司(以下简称“哈尔斯”)和浙江苏泊尔股份有限公司(以下简称“苏泊尔”)。
与可比的同行相比，张小泉的专利总数处于末位，不到以前的一半。
根据国家知识产权局的数据，截至2021，18年6月，张小泉* *拥有141项专利，包括发明专利、实用新型专利和外观设计专利。
同期AStar的专利总量为301，hals为461，苏泊尔为431。
此外，张小泉的研发公司d费用率从未超过可比同业的平均水平。
根据东方财富Choice的数据，2018和2020年，张小泉的R & amp；d费用率分别为2.14%、3.47%和3.51%。
在R & amp时期，AStar的R & ampd费用率分别为4.56%、4.89%、5.87%，哈尔斯分别为3.48%、3.76%、5.44%，苏泊尔分别为2.26%、2.28%、2.38%。
从2018年到2020年，:D的平均费用率分别为3.43%，3.64%和4.56%。
正如媒体所说，今天的张小泉只是一家披着张小泉外衣的刀剪贸易公司。