除了莎普爱思，还有哪些骗人的药？

“白内障看不清楚，沙普爱掉眼睛。”上市公司莎普爱思(603168)的滴眼液广告仍在各大电视台流传。然而，在a股市场，越来越多的质疑让莎普爱思的股价抬不起头来。

昨日莎普爱思开盘后一路走低，盘中最大跌幅达6.68%。截至收盘，莎普爱思收于22.1元，下跌3.45%。莎普爱思又是黑天鹅了？已经进入抄底的国民信托显然着急了。

国民信托公司新进入市场

前十大流通股东占四席。

莎普爱思三季报显示，公募基金并未出现在前十大流通股东名单中，但刚刚入市的国民信托恐怕有“踩雷”的风险。截至2017年9月30日，莎普爱思前十大流通股东中，国民信托占4席，旗下4只信托计划在今年三季度成为该股前十大流通股东。

莎普爱思新增的4只信托产品分别是:国民信托领袖2号集合资金信托计划，持有242.74万股，占比1.05438+0%；国民信托三湘梦想7号证券投资集合资金信托计划持有240万股，占比65，438+0.049%；国民信托领袖7号证券投资集合资金信托计划持有65，438+0.4万股，占比0.665，438+02%；国民信托三湘梦想9号证券投资集合资金信托计划持有65，438+0，269，700股，占比0.555%。四家信托分别是莎普爱思的前5、6、7、8大流通股股东。

洗脑医学陷入信任危机。

广告费用高达2.6亿元，研发费用仅2900万元。

65438年2月2日，热门媒体平台“丁香医生”的一篇文章将莎普爱思推上了风口浪尖。这篇题为《一年卖7.5亿“洗脑”药，请饶了中国老人》的文章说，很多眼科医生对莎普爱思滴眼液的“白内障防治效果”并不认可。质疑者认为莎普爱思滴眼液是“假科普，真营销”，通过广告误导患者。

65438年2月4日，莎普爱思股价开盘暴跌。同日，公司发布公告回应称，莎普爱思滴眼液的视频广告内容符合《广告法》的相关规定，已获得浙江美国食品药品监督管理局的批准，取得相关药品广告批准文号；在浙江省以外发布的广告已经在发布广告的省级食品药品监督管理局备案。

昨日，新浪财经对此事的调查显示，近七成网友不相信莎普爱思。其中，高达69.2%的网友质疑该公司“广告费用高达2.6亿元，药物研发费用仅2900万元”。他们认为这是公司“本末倒置”的体现。

“丁香医生”发表的文章也质疑莎普爱思“用各种广告洗脑”的行为。莎普爱思公布的数据显示，2014年至2017年，公司广告费用分别为2654.38亿元、2.4亿元、2.6亿元和2.2亿元，分别占公司营收的27%、26%和26.88亿元。同行业上市公司的广告费用基本不会超过20%。

莎普爱思在公告中回应称，公司广告费用占营业收入比例较高，主要是公司产品较为单一。目前滴眼液占公司收入的75%以上(2016审计)。与其他多元化经营的上市公司相比，公司通过广告投入提高了品牌知名度，弥补了产品品种单一的不足。

不是个案

123家a股公司上半年广告费用超过1亿元，医药行业最多。

莎普爱思的巨额广告投入并非个例。Wind资讯统计显示，大量的广告推广费用正在侵蚀上市公司的净利润水平。仅2017上半年，a股市场就有多达123家公司在广告上的花费超过1亿元。其中医药商业、食品饮料、房地产行业分别有45家、24家、12家上市公司，排名前三。

在众多广告主中，广告费用超过10亿元的上市公司有10家，分别来自医药、生物、食品饮料、汽车和房地产行业。其中，SAIC (600104)以47亿元排名第一，恒瑞医药(600276)和健康元(600380)分别以21亿元和1.9亿元排名第二和第三。这些公司的广告费用占公司净利润的比例，有的甚至超过100%。比如健康元的广告费用占净利润的比例高达581.54%；最低的贵州茅台(600519)，广告费占净利润的比例也达到了10.78%。《北京晨报》首席记者王杰