汽车电子:盛骏电子(2)
1.公司目前是否与华为有合作？
回复:公司与华为在智能驾驶、智能驾驶舱等领域开展了技术探讨和业务合作。个人补充:与华为合作:已推广多款机型，分别于2022年第四季度、2023年第二季度、2023年第三季度推出量产机型(明年下半年推出首款)。我们将在硬件、软件、中间件和应用方面与华为全面合作。鸿蒙系统的车载操作系统也展开了全面合作。
华为合作进展:2021年6月逐步签署协议。目前国内独立整车平台订单已经拿到，预计22Q4开始出货。同一个客户的另一个平台是23Q1开始评估。现在长安的项目不是我们的产品，但是次年年初我们提供了华为90%的汽车产品。我们和华为的关系是Tier1。如果客户是国产自主品牌，华为做Tier1，两个都拿下Tier 2。如果是合资品牌，最好是Tier1，华为是Tier2。这个比例接近5: 5。与华为合作，未来会有流量相关的收入来源，类似于手机厂商，包括系统升级、应用开发者服务费、流量* * *享受费。其实也是一种新的商业模式，具体分成比例还在讨论中。
2.关于公司的商誉？
回复:不存在商誉减值风险。商誉主要是在美国收购KSS的时候产生的，后来在高田收购了，但是没有商誉。KSS年收入20亿美元。收购日本高田后，年收入变成了70亿美元。盛骏群英已经被剥离，没有商誉。正是因为汇率波动，商誉可能会发生一些变化。公司的商誉全部由以前年度的相关M&A项目产生(非同一控制下的企业合并)。
公司严格执行国内相关会计准则的要求，定期进行商誉减值测试，并由公司聘请的外部审计师毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)出具相关核查意见。根据历年披露的审计报告，公司不存在商誉减值的情况。基于对可受益于企业合并协同效应的资产组或资产组组合的分析，公司将商誉按业务板块进行分配，主要包括汽车安全系统业务板块、智能汽车联合业务板块和国外功能零部件业务板块。构成资产组或资产组组合的这些业务分部是公司出于内部管理目的监控商誉的最低级别。
(1)汽车安全系统业务板块:公司汽车安全系统业务板块的商誉主要由收购KSS形成，其可收回金额采用预测未来现金流量现值的方法确定。根据管理层批准的最近五年的财务预算和适用于各地区的税前折现率，预计汽车安全系统业务分部未来现金流量的现值(其中:美国子公司65，438+03.95%，延锋贝利子公司65，438+03.70%，中国其他子公司65，438+04.65%，亚洲其他地区子公司65，438+00.08)。
(2)智能车联业务分部:公司智能车联业务分部的商誉主要由收购TechniSat汽车信息分部业务形成，其可收回金额采用预测未来现金流量现值的方法确定。根据管理层批准的最近三年财务预算及税前折现率12.26%，预测智能车联业务板块未来现金流的现值，三年财务预算后的年份现金流保持稳定。
(3)国外功能件业务板块:公司国外功能件业务板块的商誉主要由收购群英(个人补充:现已剥离)形成，其可收回金额采用预测未来现金流量现值的方法确定。根据其管理层批准的最近五年的财务预算和11.46%的税前折现率，预测智能车联业务板块未来现金流的现值，五年财务预算后的年份现金流保持稳定。本公司对上述业务分部可收回金额的预期结果并未导致减值损失的确认。
3.公司是否完成了对高田的整合，是否会继续产生整合成本？整合后高田是主力吗？过去三年在R&D的投资是多少？
答:在过去的三年里，盛骏安全系统的整合成本将近20亿英镑。在场地规划方面，我们已经完成了整合，在北美进行了几次搬迁。今年一季度，我们在主机厂需求不旺的情况下完成了北美的整合，整合费用5000w，相比之前的情况大大减少。如果如预期的那样(芯片解决不了疫情)，集成完成的时候问题不大。2020年，公司已基本完成全球安防业务板块的资源优化整合。由于疫情原因，以上整合的收尾工作将于2021完成。融合后，他们都是JSS人，不管是哪一部分人。从比例上来说，肯定是高田的东西多，KSS的比例低。就管理人员而言，以前用KSS和高田的管理不好，但现在他们在外面招人。现在管理层已经在业内工作很久了，这个管理层从去年年初开始就很稳定。现在子公司层面的管理层股权激励已经做得差不多了，流程完成后我们会公布。这是盛骏安全成立以来的第一次股权激励，还是挺有意义的。2018年至2020年，在R&D的投资分别为3899536583.98元、3533430589.38元、3210258381.565438 0元。
4.特斯拉的货源如何？
回复:MS自行车价值较高，MY和M3自行车价值较低。不同的型号提供不同的产品。我们将在全球范围内为特斯拉提供包括方向盘、主驾驶气囊、副驾驶气囊、头帘气囊、座椅侧气囊、膝部气囊、车辆安全带在内的被动安全模块，还为特斯拉提供高压电隔离开关和前引擎盖升降器。此外，盛骏电子还为特斯拉提供电源管理系统传感器和车窗控制器，下一步将积极竞标高压充放电系统、装饰条和V2X软件系统。单价根据车辆配置不同，从几十到几百元不等。公司安全事业部也在临港设立了全资子公司，与特斯拉中国展开全面合作。未来，公司将继续积极争取相关领域的新订单。
5.公司在电动车方面做了哪些布局？
回复:公司作为国内最早的汽车零部件供应商之一，在该业务领域一直保持领先地位。凭借在新能源汽车电池管理系统领域的多年积累，公司有能力为新能源汽车提供完整的充放电系统和解决方案。公司自主研发的电池管理系统已成为行业标杆产品之一。公司持续为保时捷Taycan电动汽车、宝马纯电动及混合动力汽车、奔驰混合动力汽车、吉利等重要客户提供新能源动力管理产品，日产、福特、上汽通用等部分车型的相关产品也已于2019实现量产。此外，公司还为大众MEB平台和奔驰MFA2平台提供电池管理系统解决方案。
6.公司的HMI和车联网业务有国内客户吗？公司有DMS车辆驾驶员监控系统产品吗？
回复:公司研发的智能驾驶人机交互系统早已被全球主流品牌车商使用，如奔驰AMG车型、宝马的中控系统、奥迪MMI系统、保时捷中控系统等。公司可以提供完整的方向盘系统解决方案，是世界上为数不多的可以将多种传感器和智能系统集成到方向盘中，使其具有智能传感和检测功能的供应商。其中，公司控股子公司盛骏安全自主研发的驾驶员状态检测系统，包括驾驶员监控系统(DMS)、多区脱手检测方向盘、视觉警示灯条等，为自动驾驶场景提供了重要支撑，荣获美国《汽车新闻》2018年度PACE大奖。
7.公司车协的V2X项目已经量产很久了。有没有和具体的整车厂商对接，形成量产计划？如果没有，公司的V2X产品在未来新能源和5g时代是否具有引领行业的优势？
回复:公司产品可以实现V2V、V2I、V2N之间的信息交互，提供自动驾驶决策支持，与车辆运行控制信息交互。首个5G-V2X车载项目预计明年量产，集成高精度地图、厘米级高精度定位、高精度摄像头、V2X等融合算法，成果可直接输出至L3级以上自动驾驶车辆。
8.美国对汽车零部件加征关税会对公司产生影响吗？
回复:公司在欧美和亚洲拥有完整的生产运营体系，各地区业务主要以“就近生产，就近供应”为原则。比如在中国生产的产品基本供应给国内客户，出口美国的产品收入约占公司总收入的1%，受全球贸易摩擦影响较小。
9.kss的一些关键部件(如芯片)需要从美国公司(如高通)购买。中美之间会发生贸易摩擦吗？
回复:作为一家全球化企业，公司的业务、资源和客户分布在世界各地。公司拥有强大的垂直集成制造能力和全球支持系统，能够快速响应客户需求。在全球拥有几大生产基地，覆盖亚洲、北美、欧洲，基本可以实现本地化采购和配套销售。跨区域业务不多，中美贸易摩擦对公司直接管理层面影响不大。
10，公司何时停止并购步伐，对现有资源进行妥善整合和管理？虽然王东团队精于资本投入，雄心勃勃要在十年内把汽车零部件行业打造成世界一流，但是你觉得整体规模已经有点庞大了，并购的步伐走得太快了，并购来的资源能很好的整合吗？
回复:2065438+2008年4月，完成对日本高田公司除PSAN以外的主要资产的收购。公司将KSS公司和高田公司除PSAN业务以外的主要资产整合到盛骏安防系统有限公司，理顺了各地区的管理架构和业务，盛骏安防形成了总部和四大地区(中国、欧洲、北美和其他亚洲地区)两级管理体系，整合进展顺利。自交付之日起，盛骏安全已从大众、宝马、福特和日产等全球汽车制造商获得约50亿美元的新订单。盛骏安全公司将继续保持在全球移动安全领域的领先地位！我们的愿景是为市场提供安全有效的汽车安全解决方案。盛骏安全的业务目标是保持65-70亿美元的销售规模和30%左右的全球市场份额。整合方面，主要产能和资源优化将于19年上半年完成(现推迟至2021年)，公司将在保证产品质量和安全的前提下不断提高经营效率。
11，安全取胜的目标？剥离应均集团的投资收益？
回复:盛骏安全的经营目标是保持65-70亿美元的销售规模和30%左右的全球市场份额。盛骏群英销售额20亿元，投资收益8亿元。但2020年仅收到654.38+0.2亿元，投资收益5亿元。其余8亿元将在业绩承诺完成后逐步确认。
12.收购高田公司后，公司和盛骏证券的负债是什么？
回复:目前公司资产负债率处于行业平均水平，与伟世通等国际厂商基本相当。在有息负债方面，母公司为M&A借款和短期借款，子公司(包括盛骏证券)为日常经营借款。未来几年，随着我们净利润的增加，资产负债率会下降。
13.人民币贬值对公司有什么利弊？公司有美元贷款吗？
回复:作为全球化企业，公司的业务、资源、客户分布在全球，没有太多的跨区域资金流动。人民币贬值对公司直接经营水平影响不大。此外，在合并报表层面，人民币贬值会使公司外币业务在合并报表过程中折算成人民币的价值变大。
14.收购高田的资金来源是哪里？
回复:公司以自有资金购买资产，同时引入SDIC管理的先进制造业投资基金作为战略投资者。盛骏证券还将引入全球战略投资者，以满足公司的全球管理、全球业务整合和资产购买资本要求。同时，相关商业银行将提供不超过6543.8+0亿美元的银团贷款支持本次资产购买完成交易。
15.同行业的竞争对手有哪些？我们的核心壁垒是什么？
我们的同行业竞争对手都是全球汽车零部件巨头，比如博世、大陆、奥托立夫、德尔福、哈曼。面对复杂激烈的行业竞争，盛骏围绕“更安全、更智能、更环保”三大主题，不断巩固核心竞争力，尤其是在汽车安全和电子领域，成为全球顶级供应商。具体表现如下:——拥有完整的驾驶舱电子和安全产品解决方案，处于国际领先水平；-拥有完整的硬件设计、软件开发和数据处理能力，在全球拥有三大R&D中心，在中国、美国和德国设有分支机构。工程和R&D人员总数超过3，000人，在全球拥有超过65，438+0，500项专利。掌握了汽车安全、电子等领域的核心技术，成为公司长远发展的基石；-公司与各大整车厂商的客户形成了稳固的合作伙伴关系，积累了庞大的优质客户资源。主要客户已覆盖宝马、戴姆勒、大众、奥迪、通用、福特等全球整车厂商及国内一线自主品牌；并通过购买高田的主要资产，成功进入丰田、本田等日系品牌的供应体系。-强大的垂直集成制造能力和全球支持系统保障，快速响应客户需求；在全球拥有45个主要生产基地，覆盖亚洲、北美、欧洲，实现了全球化；-在中国市场具有强大优势，将全球技术水平与中国实际情况相结合，更加灵活务实，拥有众多优秀的本土合作伙伴。
16.2021四季度及2021全年业绩预期如何？
答:第四季度环比有所改善，但同比继续承压。Q4预计仍会受到宏观环境、芯片短缺、原材料价格上涨的影响，预计会继续承压。年收入预计达到460-470亿，20年基本持平。22年，收入预计同比增长20%以上。
17和2021三季度亏损的原因是什么？
答:Q3的亏损主要是安全业务造成的(都赢安全)。行业核心的缺失导致欧洲和亚洲的相关OEM厂商纷纷减产或停产。同时，原材料和运输成本大幅增加，双赢安全利润率下降至65，438+00%。同时，盛骏安防在17收购了日本高田业务，目前仍处于整合期。到21年Q3，整合成本1.1亿，预计全年2亿。所有的整合将在今年完成。今年净利润仍将承压。
18和2022的性能准则？
答:与5438+00年6月发布的持股计划大致相同。今年估计收入差不多460-470亿。预计明年收入510亿以上，增长率约10%。预计净利率在2.5%左右(个人补充:明年差不多1.2亿)，预计22/23/24日净利率2.5%/3.5%/4.5%。当然会根据具体情况进行调整。明年的走势预计是由低到高，筹码有望在上半年逐步缓解。我希望Q2会有实质性的改善。
19和2021的汽车电子业务是什么？而增长点在哪里？
答:汽车电子:前三季度表现不错，实现营收92亿。预计全年营收120-13亿(个人补充:已努力占到整体营收的30%)，同比增长20%-30%，预计净利润6.5亿。汽车电子包括智能驾驶舱(硬件来自盛骏瑞普事业部，以机电一体化为主；软件来自盛骏智行事业部，主要是域控制器、智能驾驶和新能源，新能源业务主要是BMS(电池管理系统)系统。前三季度智能驾驶舱实现营收70多亿元，新能源实现654.38+0.5亿元。增长点主要是:今年前三季度我们接了270亿的订单，已经在营收上持续体现。当然客户数量并没有扩大多少，主要是客户中新的平台周期和品类周期，比如大众。之前，大众没有智能驾驶舱业务。大众刚开始做这个业务的时候，直接给了我们654.38+00亿的订单。
20.汽车电动自行车的价值是什么？
答:到现在为止，域控制器的数量是26.5亿，占汽车电子总收入的29%，但是我们的域控制器收入应该是国内第一，所有的汽车电子产品都是基于域控制器的。明年，我们30%的收入将来自屏幕。我们的屏幕主要来自夏普，JDI等。，但其核心是域控制器。没有这个，我们拿不到这么多订单。现在域控制器1500-2000元左右，屏幕每寸100元。
21，3-5年安全业务量化指引？
答:目标是世界第一。绝对份额上下波动，只有我们和奥托立夫。我们认为是35-40%。我们一直都是订单爆满，订单数量减少不是因为拿不到订单，而是因为我们有选择性。然后，我们要做满足我们毛利需求的订单。在整合能力方面，我们已经在全球优化了超过2w人，并且我们继续在中国投资。所有工厂都在投入产能，产能，订单，我们希望能匹配，逐步释放。我们必须在今年完成整合，并最终结束整合。安全业务搬生产线的时候，我们需要主机厂的批准，他们要重新验厂，但是因为疫情隔离或者来不了，验厂的节奏比较慢。
22.中科创达和盛骏有什么区别？公司目前主要用谁的芯片？
答:创达不是Tier1，我们做的他做不到。他仍然在芯片落地层面与高通合作。如果我们和创达合作，他们应该属于我们的供应商角色。芯片主要使用瑞萨，但也支持高通芯片。
23.有没有和国内造车新势力合作过？公司的域控制器有什么优势？
答:国内三大新势力都有合作。目前没有进行域控制器的合作，提供了其他产品。域控制器首先是硬件制造能力，也是最重要的。没有硬件，就没有载体。其次，软件。我们的域控制器自1993年开始运营。从收音机、多媒体到驾驶舱再到智能驾驶舱，形成了完整的R&D系统和客户关系。我们当时之所以能够进入海量供应系统，也是因为有一个比较成熟的开发系统，可以支持域内海量控制器的一些需求。
24.汽车电子未来品类占比是多少？公司在下游客户中的份额是多少？
答:目前仍会维持现有比例。智能驾驶舱占大部分，新能源管理和智能驾驶会少一些。综合来看，软件肯定会占更多。目前前五大客户的份额都在50%以上，未来估计份额不会下降。我们和客户的客户关系还是比较紧密的，客户换供应商会比较麻烦。长期来看，这个份额不会下降。
25.盛骏智能研究院的情况如何？
答:今年7月成立，支持公司自动驾驶技术积累和量产输出。现阶段有一个合作伙伴(不方便透露)已经形成了两套基于芯片平台的域控制器方案，也和海外合作伙伴进行了细致的沟通，希望基于他的平台开发自动驾驶。双赢的好处在于有更好的客户和资源来把握供应链。分享三个判断:1。目前很多自动驾驶软硬件开发都是重复倒轮。如果没有量的积累，无论是前期的研发成本还是投入以及后续的升级都会出现问题。只有少数芯胎1和OEM能形成基础解决方案，并不是所有企业都能形成完整的域控制器解决方案。像特斯拉公布了其软件的整体解决方案，但不会对我们的业务产生大的影响。2.即使在tire 1，也只有有了一定的订单量，域控制器才能继续做好，因为这是一个结构变化，算法和硬件不断迭代升级的过程。3.自动驾驶的春天离这里还很远。只有在全球平台上，实现高智能驾驶和域控制器整体平台的量产和搭载，形成系列车型，才是自动驾驶在市场份额和营收上的春天。现在有萌芽了，至少要两到三年才能发育。基于以上三点判断，现在投资R&D比较好，预计明年下半年形成软硬件耦合解决方案。
26.当前订单的结构是什么？自主品牌的订单怎么样？
答:目前我们在中国的投资有很大的倾斜，中国市场越来越重要。2)去年下半年，我们在中国总部成立了两个研究所。我们希望发展自主可控的产业链。全世界的汽车主要是欧洲和美国的，所以R&D基本上不用它们了。从17到18，中国零部件企业的话语权变大了很多，中国车辆的话语权也变强了。因此，我们增加了在中国的投资，一个在NEV，另一个在智能技术研究所。我们正在和韦小立一起做DEMO和RSQ，有一些量产的订单。现在在做一些更有前瞻性的项目研发。
27.MEB和泰斯拉的订单？
a:订单已经满了。特斯拉不方便公开评价，有保密协议。MEB量挺大的，我们做智能驾驶舱的HMI和机车。此外，MEB有三个领域，其中驾驶舱领域是我们做了很多模块。在电子控制方面，BMS是我们的主要供应商，在欧洲和国内都是如此。安全产品也离不开我们，添加总量不小。不同汽车系列的产品组合供应是不同的。
28.公司投资了途达通，通过君联之星与途达通合作。目前与途达通的合作模式是怎样的？答:1月份我们在Pre A轮投资了土豆通，但是比例比较小，不会像以前那样做那么多的海外收购。从产品上看，激光雷达是智能驾驶方向的重要入口，越来越多的汽车也在逐渐使用激光雷达。我们公司，君联知止，做的是产品落地，不仅仅是OEM。因为作为初创企业，可以提供很好的样本，但没有tier 1的相关经验。制造和测试相关的收入落在君联智行，产品本身的收入落在途达通。单车价值方面，唯一允许说的是低于五位数。这种激光雷达本身就有300条线，500米的距离，比其他即将量产的激光雷达要远得多，也精确得多。我们的投资比例比较低，个位数的投资比例不会占用盛骏电子太多的现金流。
29.全球排名第一的汽车安全产品奥托立夫在疫情中表现非常出色。你怎么想呢?净利率要多久才能赶上奥托立夫？答:行业主要竞争对手奥托立夫的毛利率常年相差2-3个点左右。以前差别比较小。最近接受了一些公司后，差大概达到了三分。奥托立夫做出的重组方案，第一季度的恢复情况已经超过最高水平19，三项费用减少到4。%.这是一个很好的状态，我们会学会优化业务，缩小差距。我们有前进的强大动力，也有很大的提升空间。要赶上奥托立夫还需要很长时间。今年基本完成整合，成本大幅降低。去年有一些延误。总体来说，23年前完成这个目标是充满希望的。
写到最后，在20265438年6月与万胜+0的电话分钟里，万胜自己结束了一段话:
因为我认为盛骏电子实际上有两个逻辑。一是盛骏证券业务逐渐恢复，带来每股收益的增长。赢安现在已经占到收入的75%。当整合慢慢结束，订单结构被替换，利润就会上升，上升1个点。利润增长税前5个亿，赢得安全是我们最重要的方向。另一个是智能化，目前围绕智能驾驶舱进行，未来将围绕智能驾驶进行突破。目前智能驾驶产生的第一个营收是5G-V2X，我们是全球第一个量产5G-V2X的。我们预计这一块会带来近1亿的收入。年底开始的激光雷达也有一块收入。激光雷达正在着陆。这个技术不是我自己的。这两个是智能驾驶的核心。这些是要点。以后我们会把点连接起来。首先，我们需要一个平台。之前我们不理解或者忽略的东西，大家会逐渐看到的。因为过去a股智能标的不多。
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