梅州专利无效的条件是什么？
1，为什么要找“隐形冠军”？
近年来，沪深300的表现主导了趋势，蓝筹风格的价值市场在过去几年中多次连续上涨。2020年以来，价值蓝筹短期投资机会难以把握，长期内生动力相对不足。
在当前背景下，相对于过去几年连续上涨的“明显冠军”价值的蓝筹公司，我们认为投资估值相对便宜、基本面稳定、细分赛道领先、具备一定市场定价能力的“隐形冠军”是风险收益比较高的投资策略。
2.什么是“隐形冠军”？
在哪些领域？-传统还是新兴？隐形冠军诞生在不同的领域，但总会随着技术发展和市场需求的交汇而向某个方向发展；
2B还是2C？隐形冠军多在2B领域，是客户背后配套产品的供应商。
市场规模是大还是小？隐形冠军专注于业务，市场规模通常较小，自身规模多为中小企业。
隐身冠军所在的行业多集中在制造业和化工业，不同国家隐身冠军的优势行业各有侧重。中国隐身冠军主要分布在长三角和珠三角，发展正逢其时。
筛选a股“隐形冠军”有三个标准:在世界市场或国内排名前三，鲜为外界所知，年收入200亿元以下；四大特征:业务专注、资源优势(R&D和创新能力)、业绩稳定增长、市场份额领先。
3.“隐形冠军”的评选标准
4.第一批“隐形冠军”名单
广州酒家:广式月饼龙头& amp；速冻食品线索。
赛轮轮胎:全球领先的矿用轮胎供应商。
卜式股份有限公司:石化行业后期自动化的领跑者&；工业机器人领先。
机动车综合检测龙头。
金城医药:头孢中间体& amp；谷胱甘肽的领先供应商。
4、企业详情
1)广州酒家:广式月饼龙头&；速冻食品线索。
广州酒家集团股份有限公司成立于1935，现公司于2017(广州酒家，603043)在上海证券交易所上市。公司已发展成为具有岭南特色的大型食品制造和餐饮服务集团。2065 438+02-2065 438+08月饼产销量全国第一，是广式月饼的龙头。同时大力发展冷冻食品，形成新的利润增长点。
业务以“粤味”为主，在餐饮、美食方面立足广东，开拓国内外市场。
①“餐饮品牌”，深耕广州。公司以餐饮业务起家，主要品牌有自营粤菜中餐“广州酒家”和“天脊”。此外，还培育发展了“西溪地”、“好唐兴”、“星月城”等一批特色餐饮品牌，还开发了“满汉全席”、“五代宴”、“南越王宴”等仿古名宴。2019，公司签署《陶陶居》合作框架协议，推动广州老字号品牌复兴重建。目前公司餐饮销售模式以直销为主，餐饮直营店19家，大部分位于广州；
②“食造规模”，走向国内外。公司食品制造业务以月饼系列产品和速冻食品为主，辅以腊肉、蛋糕酥、面包、西点等品类，拥有“利口福”、“秋风”、“做酥”等知名品牌。该板块主要采用直销和分销模式，包括自有连锁店、电商、超市、特殊渠道、经销商和连锁加盟商。目前公司及子公司拥有200多家饼屋(含加盟店)。其中，“利口福”是公司的主打品牌，在市内有多家连锁店和网点，在全国多个省、市、自治区有总经销。其产品涵盖中秋月饼、速冻小吃、广式腊肉、莲蓉馅料、蛋糕面包、安全午餐、休闲食品、端午汤圆等八大系列，畅销国内，并出口欧盟、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等国家和地区。
老字号和创新品牌连年享有盛誉，产销率依然供不应求。公司通过不断提升品牌影响力，不断扩大销量，从而带动产量，产销量保持较高水平。“广州酒家”品牌在餐饮行业消费者中具有较高的认可度，享有“广州第一吃”的美誉，并以“粤菜烹饪技艺”入选广州市第四批市级非物质文化遗产名录。2006年，公司被评为“中国名牌产品”；2065 438+02-2065 438+08连续七年产销量全国第一，被中国饭店协会授予“中国月饼第一股”荣誉；2017年被认定为高新技术企业，2019年被认定为“广东省重点农业龙头企业”。截至目前，公司培养了六代粤菜烹饪技艺传承人和近百名粤菜名匠，多次代表国家、省市参加烹饪比赛。厨师团受国务院侨办多年委托，以美食大使身份出访拉美、大洋洲、北欧等地，推广粤菜文化。
为了满足消费者的需求，公司的产能不断扩大。公司在番禺、梅州、茂名、湘潭等地设立了食品制造生产基地。截至2018年报，公司月饼系列产品产量为1.1.6万吨，销量为1.1.5万吨，产销率为99.49%。速冻食品产量2.06万吨，销量2.02万吨，产销率98.09%。根据公司2065438+2009年3月公告，尽管产能已扩大至7040吨/年，但不低于2000吨/年的月饼及馅料产能仍在建设中。
业绩连续多年稳定增长，盈利能力稳步提升。从2011到2018，公司营收从165438+6600万元上升到25.37亿元，CAGR达到11.75%，增长2.18倍；归母净利润由654.38+0.48亿元上升至3.84亿元，CAGR达到654.38+0.456%，增长2.59倍；毛利率得益于生产规模和原材料成本的适当控制，降低了成本，实现了持续改善。2018年为54.66%，增长7.38pct与2011相比。净利率多年来一直稳定增长，2018年达到15.11%，较2011增长2.39厘。2019年，公司开拓线上渠道，双十一天猫旗舰店单店销售额同比增长138%，JD.COM渠道销售成交额同比增长100%，双十二JD.COM渠道销售额同比增长700%。该公司在JD.COM自营糕点排行榜上排名第三。65438+2月17，公司还与JD.COM超市达成合作，使其老字号食品品牌搭上了电商快车，* * *推动2020年销售额同比大幅增长。
2)赛车轮胎:全球领先的矿用轮胎供应商。
赛轮集团股份有限公司2002年成立于青岛，2011(赛轮轮胎，601058)上交所上市。是国内首家a股上市的民营轮胎企业。公司主要从事轮胎的研究、生产、营销和服务，是矿用各种轮胎的领先供应商。
深耕轮胎行业，致力于“做好轮胎”。公司轮胎产品主要分为半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎和越野轮胎，广泛应用于轿车、轻型卡车、大型客车、卡车、特种车辆等领域；回收产品主要包括翻新轮胎、胎面胶、橡胶粉、钢丝等。，分别用于轮胎置换、旧轮胎翻新、再生胶制造、优质钢材生产等领域；轮胎贸易业务主要采用市场化运作模式，从其他公司采购轮胎产品并对外销售。
国际化和走出去是公司一直坚持的重要战略。渠道方面，公司一半以上的产品出口海外，畅销欧美、亚洲、非洲等100多个国家和地区。海外销售规模的扩大得益于公司全球营销体系的完善。目前，公司已形成以北美、非洲、东南亚和欧洲销售公司和服务中心为主，其他地区销售代表处为辅的全球营销网络。在人才方面，公司不断为R&D团队和管理团队引进海外专家，同时从生产工人中培养和选拔优秀人才派往海外深造，从公司内部培养国际化人才。
公司从两个方面建立优势壁垒:
①从技术上建立行业领先地位。公司自成立以来，高度重视技术创新，每年投入大量研发费用支持自主创新。公司是“国家橡胶轮胎工程技术研究中心”的科研示范基地。截至2018年末，公司拥有专利约253项，参与制定或修订国家和行业标准88项。公司是国内首家研发出具有“电子身份”的轮胎——RFID智能轮胎的先进技术企业，也是行业内首家采用信息技术控制生产全过程的企业。近年来，公司先后被授予“国家智能制造试点示范企业”、“国家工业互联网试点示范企业”、“国家物联网集成创新与融合应用示范企业”、“国家服务型制造示范企业”等国家级荣誉资格。
业绩连续多年稳定增长，盈利能力稳步提升。从2010到2018，公司营收从40.50亿元上升到13685亿元，CAGR达到16.44%，增长3.38倍；归母净利润从1.1.3亿元上升至6.68亿元，CAGR达到24.84%，增长5.90倍；2018年毛利率为19.82%，较2010年上升11.47 pct。2018年度的净利率为4.80%，比2010年度高2.00个百分点。综合来看，公司全钢轮胎和半钢轮胎产销稳步增长，毛利率不断提升。越野轮胎在生产、销售、渠道等方面实现了重大突破，盈利能力不断提升。2019业绩快报显示，公司持续受益于市场发展和原材料价格低廉。与此同时，越南工厂的新产能运行良好。201510亿元收入，同比增长10.34%，归母净利润12亿元，同比增长79.9%。
3)博世股份:石化行业后期自动化龙头&；工业机器人领先。
哈尔滨卜式自动化股份有限公司于1997在哈尔滨起步，现公司于2012(卜式股份，002698)在深交所上市。公司主要从事大型智能成套设备和环保过程设备的研发、生产和销售，并提供与设备相关的配套增值服务。是中国石化后处理成套设备领域的领导者，高温矿热炉机器人领域的世界领导者。
立足传统石化物流自动化领域，抓住新兴机器人产品的机遇。公司传统主营业务为石化领域颗粒物料成套自动码垛设备，可为下游石化、煤化工、盐化工、化肥、精细化工等化工行业的固体物料后处理提供全自动解决方案。多年来，业务不断扩展到具有自动称重和包装要求的领域，如谷物、食品、饮料、建筑材料、港口和饲料。在石化后端自动化领域的技术积累，为公司业务向同源异用的高端工业机器人产品延伸奠定了基础，现已在多个领域拔得行业头筹，形成了新的业绩增长点:
①在冶金领域，公司自主研发的电石炉炉前高温作业专用机器人产品，可替代人工操作，实现高温危险作业。同时，公司持续推进矿热炉、合金冶炼各环节机器人的研发，部分产品已进入调试阶段；
②在高端医疗领域，公司通过投资测试高端医疗机器人，投资了多家医疗公司。涉及的项目包括微创腹部手术机器人研发、影像引导放疗精确定位系统研发、远程辅助微创椎弓根植入机器人研发等。
同时，为了满足下游客户的其他后加工需求，公司
①收购奥地利宝洁公司；在节能环保领域；P公司收购了废酸处理技术，相关业务现已实现快速增长；
②在智能物流领域，支持智能货运中转设备的智能信息系统，可以实现物流仓储、保管、配送的自动化。目前公司主要市场为国内，产品销往除港澳台以外的全国各省区，并出口欧、亚、非十多个国家。下游客户包括中石油、中石化、环球工程、中泰矿冶、郑钧集团、益海嘉里等行业巨头。
公司厂房、生产线设施齐全，为打造智能制造“精密工具”奠定了基础。
在生产方面，公司现已建成40000多平方米的制造、装配和调试车间，拥有100多台套生产加工设备和实验检测设备。截至2018年末，公司智能成套设备核心产品及配套服务年产值达到413万元；
在研发方面，公司整合了产业资源的积累和哈工大强大的学术优势，自主研发了多项填补国内空白、拥有自主知识产权的技术和产品。主要产品的性能指标达到国内领先、国际先进水平。专利网关数据显示，截至2019，公司已申请国家知识产权局批准专利225项，其中实用新型99项，发明76项，发明47项，外观设计3项。同时，公司有相当数量的核技术以保密措施专有技术的形式存在，技术壁垒牢固。
公司在行业内技术权威，曾负责和参与多项行业和国家标准的制定，包括行业标准JB/T《堆垛机通用技术要求》和国家标准《堆垛机安全要求\堆垛机器人通用技术要求》。公司屡获殊荣，领先地位得到政府和市场的认可。公司是国家认定的高技术研究发展计划(863计划)成果产业化基地，承担国家和省部级多个重大项目的技术研发和产业化任务。公司技术中心于2018年被认定为“国家级企业技术中心”。公司是中国机器人TOP10峰会成员，Capek“通用行业十大系统集成商”，中国机器人峰会“机器人系统集成商100强”，中国人工智能企业100强，“2017中国智能制造企业100强”，并入选“福布斯中国上市潜力企业100强”。此外，该公司还获得了科技部等政府机构的专项资金支持，并在多个工业机器人和医疗机器人领域开展了系统研究、开发和示范项目。此外，持有16.54%股份的思哲瑞医疗(公司)研发的微创腹部手术机器人已成功完成全球首例5G远程手术。
受益于石化行业下游客户的稳定和业务领域的延伸，公司业绩和盈利能力在2015后企稳，进入上行快速通道。2011-2019年，公司营收和归母净利润分别为11.86%和9.45%。公司依托原有业务技术和客户资源优势，发展产品配套服务、机器人、环保减排等战略性新业务，在冶金、食品、物流等领域开拓新市场。业务升级的效果在2015后逐渐显现，营业收入和归母净利润均大幅增长，公司营收和归母从2015到2019。2019业绩快报显示，预计实现营收146亿元，同比增长59.43%；归母净利润365，438+0万元，同比增长70.18%，新业务增长潜力已经显现。
4)安全检测:机动车综合检测龙头。
深圳车安检测股份有限公司于2006年在深圳起步，现于深交所创业板2016上市(车安检测，300572。SZ)。公司是中国机动车检测领域整体解决方案的主要提供商，是机动车检测集成领域的领导者。
机动车检测领域的集成供应商，产品线全覆盖，产业链从上游设备延伸到下游运营。公司专注于机动车检测领域，不断创新。产品线全面覆盖机动车检测系统、联网检测行业监管系统、机动车尾气遥感检测系统、智能驾驶人考试培训系统，可为机动车领域的车辆制造、维修、检测、研究、监管、驾考培训等各类机构客户提供涵盖产品和系统方案设计、安装集成、运维、行业监管的全面解决方案。其中，机动车检测系统方案是公司的核心业务，2018年收入4.89亿元，收入占比92.7%，市场份额12.83%；该业务板块的新车下线检测设备属于高端产品，未来有望突破国外巨头垄断，实现国产替代；其他联网监管系统、机动车尾气遥感检测系统等业务受益于政策支持和行业壁垒高，也有很大潜力。
公司积极推动业务向产业链下游延伸，完善业务结构，完成产业闭环。2018年以来，公司通过一系列收购切入下游汽车检测站业务领域，先后投资星车安检(70%)、中检集团(75%)、深圳车安盛辉(20%)，快速收购检测站，开拓机动车市场。公司从上游设备向下游运营延伸的势头基本形成。优质老牌的检测站在客户和客流方面优势明显，检测站的成本相对固定。2018年度，公司收购的检测站毛利率达到56.17%，比原核心业务车检系统毛利率提高7.5个百分点。2020年6月8日65438+2020年10月8日，公司拟以3.44亿元的价格收购5家山东郑智公司70%的股权，进一步切入二手车交易服务、机动车保险代理业务等领域，正式完成产业链闭环。公司销售渠道分布完整，到2018，已覆盖华东、华中、西南、东北、华北、华南、西北等多个地区。
公司在R&D能力、生产技术和产业布局上建立了很高的壁垒。在R&D和技术方面，公司是国家高新技术企业，重视创新，R&D费用占总收入的5%-7%。此外，公司建立了持股平台公司，使其技术人员间接持有公司股份，形成了员工与公司共同发展的长效激励机制，现已形成相对成熟的研发:D流程和高效的R&D团队，人均产出不断提升，工程师李鸿得到充分释放。自主研发的智能驾驶教练机器人训练系统技术、机动车尾气遥感检测系统等多项核心技术国内领先。截至2018 12 31，公司拥有1项专利和54项计算机软件著作权，拥有多项非专利技术。在产业布局上，公司是国内为数不多的能够同时提供机动车检测系统、智能驾驶人考试培训系统、机动车尾气遥感监控解决方案和机动车行业联网监管系统解决方案的企业，也是国内唯一布局机动车检测全产业链的上市公司。公司先后荣获“中国汽车维修30强”、“中国汽车维修最具成长性企业”、“中国汽车维修科技创新优秀企业”。凭借自身的竞争壁垒，该公司在收入增长和销量上都领先于同行。
业绩多年高速增长，盈利能力稳步提升。从2011到2018，公司营收从65438+5600万元上升到5.28亿元，CAGR达到18.97%，增长3.37倍；归母净利润由2200万元上升至65438+8900万元，CAGR达到28.34%，增长5.73倍；2018之前，公司收入增速始终高于同行业机动车检测系统，在量上也领先于同行业公司，并以25%以上的年增长率增长。从2017到2018，高出行业近3倍，意味着公司紧跟行业发展，深化市场份额。
公司毛利率高于行业平均水平并保持在45%以上，2018年为49.04%，同比增长2.16 pct；与2011相比。2017后净利率超过20%并稳步上升，2018达到23.69%，较2011上升9.68pct。公司毛利率有望随着自身R&D能力的提升进一步提升产品升级，而净利润的提升或使公司所处的车检行业仍有发展空间。公司2019年度业绩快报显示，2019年度营业总收入为9.73亿元，同比增长84.30%，主要来自检测行业机动车检测系统和联网监管系统的销售。归母净利润654.38+0.89亿元，同比增长50.51%。
5)金诚医药:头孢中间体&；谷胱甘肽领先供应商
山东金城药业集团股份有限公司于2004年在山东淄博起步，于2011在创业板上市(金城药业，300233)。主要从事医药中间体、生物制药和终端制剂的研究、生产和营销。我公司是国内最大的头孢菌素类药物中间体生产企业，也是国内唯一拥有谷胱甘肽原料批文的生产企业。
以医药中间体起家，通过获得资质和合作，业务逐渐向下游延伸。公司的中间体产品包括注射用头孢菌素粉针剂、头孢菌素侧链中间体等。，广泛应用于下游主流抗生素制剂。客户包括华伦特、阿拉宾、ACS DOBFAR等海外制药巨头，以及齐鲁安铁、广西科伦、焦作丽珠等国内知名头孢类药物生产企业。2014以来，公司先后收购上海天辰药业(现上海金诚药业)、中山道博发(现金城金素)等终端制剂生产企业，以获得进入下游头孢制剂领域的批文资质。
2016与ACS DOBFAR SPA达成合作，在抗生素领域构建中间体出口-原料药进口-制剂生产销售闭环产业链。2017，公司通过收购朗逸药业(现金成泰)，将业务拓展至妇科、儿科终端制剂领域；公司还获得了特色原料药稀缺资质，推动多肽特色生物制药产业链建设。
公司的特色原料药产品主要是谷胱甘肽原料药和腺苷蛋氨酸。其中以谷胱甘肽为主要产品，该技术是公司于2009年从日本株式会社签订的“技术许可合同”中获得的。2012，公司获得中国美国食品药品监督管理局批准。目前，公司已成长为谷胱甘肽原料领域的领导者，并正在积极探索产品在下游保健品、饲料、生物肥料等领域的应用；同时，公司前瞻性地以合作方式布局创新药领域，于2018与东方略达成合作，获得美国宫颈癌病毒和TOCA 511&的治疗性疫苗；TocaFC恶性肿瘤基因治疗等项目在国内具有产业化优先权，相关产品具有广阔的应用前景。公司在开拓国内市场的同时，也在继续加强海外新客户的拓展，产品远销日本、德国、意大利、韩国、印度等十多个国家和地区。
稀有批文+技术资源加持+产能持续扩张，为公司构筑护城河。
资质方面，公司通过购买终端制剂生产企业，掌握了涵盖主流头孢类制剂、妇科、免疫学的生产批件，子公司近20家制剂生产企业通过国家GMP认证；
生产方面，公司产能不断提升。截至2018，公司医药中间体、生物制药、特色原料药、医药化工产品年产量分别达到4478.98、219.65、8787.388+0吨。
在技术方面，公司拥有国家级和山东省级技术中心，组建了以头孢类药物中间体、生物制药和终端制剂为主的R&D团队，并与包括清华大学在内的多所高校和科研院所达成长期合作。到2019年中期，公司* * *拥有授权专利125件，其中发明专利112件，实用新型12件，外观设计1件。
公司价值得到国家和行业的认可。公司是国家高新技术企业、国家火炬计划企业、山东省科技攻关计划实施单位。公司“第三代头孢菌素中间体活酯关键技术及产业化项目”获国家科技进步二等奖2012。公司被评为“中国医药行业100强”、“中国医药行业50强”、“中国化工企业100强”、“最具创新力上市公司”等。公司子公司金诚柯睿被工业和信息化部评为“第三批制造业单项冠军企业”。
医药中间体传统业务长期稳步增长，下游终端制剂业务快速增长。2010至2018，公司营收CAGR达到18.78%，归属于母CAGR的净利润达到12.26%。2014后，公司大力向下游延伸，使终端制备业务迅速成长为公司业务的新支柱，随后业绩大幅增长。公司整体盈利能力呈上升趋势，受益于高毛利的产品比例持续增加。公司2018年毛利率为50.07%，为21.25 pct；高于2010。净利率常年保持在10%左右。2019业绩快报显示，年内公司主营业务经营状况良好，医药化工板块市场保持稳定，生物原料、头孢菌素粉针剂等产品销售也较去年同期实现稳定增长。剔除子公司金诚泰尔2065，438+08和2065，438+09年度65，438+0.22和2.9亿元商誉减值的暂时性影响，公司2065，438+09年度净利润预计为426，5438+00万元，同比增长9.12%。
写在最后: